重温-美国债市：公债收益率小幅上涨，数据显示消费者支出疲软且通胀预期下降

路透纽约6月27日 - 美国公债收益率周五小幅走高，脱离盘中高点，此前数据显示，尽管通胀依然温和，但 5 月消费者支出意外下降，市场开始消化美联储今年会更大幅度降息的预期。

密西根大学调查显示，通胀预期较5月有所下降，这暗示美联储恢复降息的时间可能远早于预期。

美国 10 年期公债收益率US10YT=RR尾盘上涨 3.2 个基点，至 4.284%，盘中曾触及约两周高点。本周，10年期公债收益率下跌8.6个基点，连续第三周下跌。

美国 30 年期公债收益率US30YT=-RR上涨 3.5 个基点，至 4.851%，本周累计下跌 3.7 个基点，连续三周下滑。

美国两年期公债收益率上涨2.9个基点，至3.744%，但本周下跌超过16.4个基点，创下自4月中旬以来的最大单周跌幅。

周五公布的数据显示，美国5月消费者支出意外下降0.1%，而4月数据确认为增长0.2%，原因是消费者在关税生效前提前购买汽车等商品带来的提振减弱。Action Economics称，这是自2021年9月以来消费者支出首次下降。

5月美国个人所得也下降了0.4%。

通胀方面，数据显示，5月个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.1% ，与4月涨幅持平。5月PCE物价指数同比上涨2.3%，4月上涨2.2%。

扣除波动较大的食品和能源成分后，5月核心PCE物价指数环比上涨0.2%。4月上涨0.1%。5月核心PCE物价指数同比上涨2.7%，4月份为上涨2.6%。

数据公布后，利率期货交易员周五增加了美联储将在 2025年降息75 个基点的押注，最有可能从 9 月开始降息。

联邦基金利率期货价格显示，市场预计2025年将降息约65个基点。

荷兰国际集团首席经济学家James Knightley表示：“就业市场领先指标开始出现疲软迹象，这意味着7-9月期间的就业数据将至关重要。”

“如果就业数据确实令人失望，那么美联储更有可能在 9 月份的政策会议上开始放松政策，并在 10 月和 12 月分别再降息 25 个基点，而不是像我们目前预期的那样等到第四季度再降息 50 个基点。”

密西根大学消费者信心指数6月终值 USUMSF=ECI上修至60.7，初值为60.5。

值得注意的是消费者通胀预期。6月消费者一年期通胀预期终值为5.0%，低于5.1%的初值，比5月终值低1.6个百分点。

本交易日早些时候，市场也弥漫着一丝冒险情绪，标普500指数和纳斯达克指数因市场对人工智能的再度押注而创下盘中新高。这导致美国公债出现小幅抛售，收益率略有下降。

然而，标普500指数和纳指稍后转升为跌。

美债收益率曲线连续第三个交易日趋陡，两年期和10年期公债收益率差US2US10=TWEB为 54.1 个基点 ，周四为 54.7，为一个月以来最阔。

收益率曲线趋陡可能反映出投资者对巨额财政赤字的担忧，投资者回避长期公债。这也表明市场正在为即将到来的降息做准备。(完)