美国债市：收益率大幅下降，因经济减速迹象增多

路透纽约5月15日 - 美国公债收益率周四大幅下跌，原因是数据显示全球最大经济体在4月份出现减速，包括生产者价格、制造业产出下降以及零售销售放缓。

这些报告表明，美联储今年有望至少降息两次。

在下午的交易中，指标美国 10 年期公债收益率 US10YT=TWEB 下跌了 7.9 个基点至 4.449%，有望创下自 4 月 24 日以来的最大单日跌幅。

美国 30 年期公债收益率也出现下滑，下跌 5.2 个基点，报 4.915% US30YT=RR ，此前曾触及 5%，为 4 月 9 日以来首次。

在较短的利率曲线上，通常与利率预期同步变动的两年期收益率US2YT=TWEB 下跌 9.2 个基点，报 3.961%，创下约一个月以来的最大单日跌幅。

数据显示，4 月份美国生产者价格意外下降，最终需求指数在 3 月份向上修正为持平后下降了 0.5%。路透调查的经济学家此前预测PPI将上涨0.2%。

"显然，企业吸收了关税增长的一大部分，"FHN Financial首席经济学家Chris Low在电子邮件评论中说："他们是否会继续这样做，还是会试图将其转嫁为价格上涨，还有待观察。"

与此同时，美国工厂产出下滑幅度超过预期，在3月份上修至增长0.4%之后，上个月下降了0.4%。接受路透调查的经济学家此前预测产出将下滑0.2%，而此前的报告显示为增长0.3%。

另一方面，美国零售销售喜忧参半，总体销售额在3月份上修至增长1.7%后略微上升0.1%。但不包括汽车、汽油、建材和食品服务在内的核心零售额在 3 月份上修至增长 0.5%后，4 月份下降了 0.2%。这一指标与国内生产总值中的消费者支出部分最为接近。

"核心零售销售的下降令人意外，并助推收益率下降，"墨尔本银行资本市场驻纽约的利率策略师Vail Hartman说，"这是第二季度一个令人沮丧的开端。"

全球最大的零售商沃尔玛WMT.N高管周四表示，由于关税成本高昂，沃尔玛将不得不在本月晚些时候开始提价，该公司拒绝提供第二季度的业绩预测。这将进一步抑制消费者支出，并进一步拖累零售销售。

周四的整体数据加强了对美联储两次降息的押注，根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，9月份开始降息的可能性约为75%。

与此同时，美国公债收益率曲线的一个受到密切关注的部分，即两年期和10年期公债收益率差距 US2US10=TWEB 为 48 个基点，与周三的水平相比变化不大。这部分曲线被视为经济预期指标。

整体趋势仍倾向于曲线陡峭化，短端收益率下降速度快于长端收益率，因为美联储继续执行宽松周期。