美国核心PCE通胀预计将放缓，市场预计美联储将维持利率不变

• 核心个人消费支出价格指数预计在1月份环比上涨0.3%，同比上涨2.6%。
• 市场普遍预计美联储将在3月和5月维持政策设定不变。
• 预计年度PCE通胀将从12月的2.6%小幅下降至2.5%。

美国经济分析局（BEA）将于周五北京时间13:30发布1月份个人消费支出（PCE）价格指数数据。该指数是美联储（Fed）首选的通胀衡量指标。

尽管PCE通胀数据通常被视为市场的重要推动因素，但这次可能难以评估其对美元（USD）估值的影响。市场几乎没有预期美联储在3月会降息，投资者对美国总统唐纳德·特朗普政策变化及其对经济前景的潜在影响更感兴趣。

预期PCE：对美联储关键通胀指标的洞察

剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE价格指数预计在1月份环比上涨0.3%，而12月份的增幅为0.2%。在过去的12个月中，核心PCE通胀预计将从2.8%降至2.6%。与此同时，整体年度PCE通胀预计将从2.6%回落至2.5%。 

在12月降息25个基点后，将美联储的政策利率降低至4.25%-4.50%的区间，中央银行在1月的决定中维持利率不变。在2月19日发布的会议纪要中，中央银行删除了早前暗示通胀已“取得进展”朝着2%目标迈进的措辞，而是表示价格上涨的速度“仍然较高”，以证明暂停的合理性。

在预览PCE通胀报告时，TD证券表示：“我们预计核心PCE价格在1月份的增幅明显低于CPI等价物的0.45%环比增长。整体PCE通胀也应较软，预计为0.30%。在同比方面，核心PCE通胀可能显著下降三十分之一至2.5%——这是自2021年初以来的最低水平。个人支出也可能自3月以来首次下降。”

个人消费支出价格指数将如何影响EUR/USD？

市场参与者可能会对月度核心PCE价格指数的意外读数作出反应，该数据未受基数效应的扭曲。如果该数据的增幅达到0.4%或更高，可能会立即支持美元（USD）。另一方面，若读数低于0.2%，则可能对美元在主要竞争对手中的表现产生相反的影响。

尽管如此，市场反应可能仍然是短暂的。根据CME美联储观察工具，投资者认为美联储在3月维持政策设定不变的概率约为98%，并预计5月降息25个基点的概率为20%。在市场参与者看到5月降息的更强概率之前，可能需要连续几次较软的PCE通胀读数。 

FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer分享了EUR/USD的简要技术展望：

“日线图上的相对强弱指数（RSI）指标略有下降，但仍保持在50以上，表明EUR/USD失去上行动能，同时保持轻微的看涨偏向。”

“在下行方面，1.0390-1.0380（50日简单移动平均线（SMA），11月至1月下行趋势的斐波那契23.6%回撤位）作为首个支撑位。如果EUR/USD在该水平下方日收盘，技术卖家可能会采取行动，打开进一步下跌至1.0300（静态水平）的空间。向上看，首个阻力位可能在1.0520（100日SMA）。一旦EUR/USD开始将该水平作为支撑，1.0570（斐波那契50%回撤位）和1.0650（斐波那契61.8%回撤位）可能成为下一个看涨目标。”