达拉斯联储总裁洛根提出贴现窗口贷款标售机制的想法

路透伦敦2月25日 - 达拉斯联邦储备银行总裁洛根(Lorie Logan)周二提出美国联邦储备理事会(美联储/FED)将资产负债表“适度”分配给贷款和回购协议的想法，或许可以举行每日贴现窗口贷款标售。

洛根表示，这将鼓励需要流动资金的银行做好从美联储借款的准备，提高政策实施的效率和效果。

洛根准备在伦敦英国央行会议上发表的演讲稿中表示：“这样的工具或许还能使银行体系的储备重新分配更加顺畅。”

“如果美联储每天举行一次贷款标售，那么最需要储备的存款机构可能会提出最高出价，进而自动将流动资金从需求较少的公司中重新分配出去。”

美联储利用所谓的贴现窗口工具向需要现金的银行提供贷款，通常以商业贷款等流动性较差的抵押品为交换。

尤其是近年来，美联储一直试图鼓励银行将贴现窗口作为正常的融资来源。然而，银行长期以来一直将其视为最后的选择，并担心利用贴现窗口可能会向竞争对手和股东发出信号，表明他们陷入困境。

洛根等美联储决策者表示，由于这种明显的耻辱感而避开贴现窗口，会使个别银行和整个金融体系失去重要的流动性支持。

洛根说：“每天标售固定数量的贴现窗口贷款可以鼓励银行做好运营准备，并表明借贷对于健康企业来说是一项正常活动。”

“我只想强调一点，美联储没有考虑对其实施框架进行任何改变，即使开始考虑这样的工具也需要大量的对话、分析和学习其他央行的经验。”

洛根并没有利用她预先准备好的讲稿来评论货币政策或经济前景，而是主要关注美联储的资产负债表，她之前任职于纽约联储时曾负责管理该资产负债表。

她认为，如果美联储持有的有价证券期限与美国财政部发行的债券期限大致匹配，那么美联储的资产负债表将发挥最佳作用。她指出，目前美联储持有的证券主要为长期证券。

她表示，一旦美联储停止缩减资产负债表并允许其再次扩张，“从中期来看，扩大购买短期证券是合理的，如此一来美联储的持仓才能更快地恢复到中性配置。”(完)