《热点透视》通胀顽固，特朗普关税计划面临困境

本文作者Gabriel Rubin为热点透视专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透华盛顿2月12日 - 美国经济仍然火热得令人不安。1月份物价环比上涨0.5%，同比涨幅升至考验心理的3%临界值。这是妨碍美联储进一步降息的又一个障碍。更重要的是，这给特朗普总统留下的空间更小了，他的关税计划可能会进一步刺激通胀。必须有所让步。

通胀压力是许多原因造成的：鸡蛋价格比前一个月上涨了15%；汽车保险费比去年贵了近 12%。当然，新车、服装和医疗保健的价格保持稳定或有所下降。但是，从所有这些噪音中可以看出一个强劲的上升趋势：自 10 月份以来，物价的月度环比涨幅逐步上升。

图：美国通胀再度升温

投资者已经得到了这一信息，降低了对货币政策宽松的预期，并加大了对货币政策重新收紧的押注。截至上周，市场认为到 2025 年底利率上升的可能性为 10%。周三，根据芝加哥商业交易所(CME)的FedWatch，这一可能性上升至接近20%。通胀预期正在上升：上周五公布的密西根大学消费者调查显示，2月消费者预计未来一年通胀率将飙升至4.3%，这是2023年11月以来最高，1月的预期为3.3%。部分原因在于关税。波士顿联储的研究人员估计，如果对墨西哥和加拿大征收25%的关税（该计划暂时推迟了），加上对中国实际征收的10%的关税，将使核心通胀率增加高达0.8个百分点。钢铁关税和拟议中的对等关税将增加通胀压力。

这也许不是美国政府官员们想象中的他们所将要生活的世界。特朗普在整个竞选过程中承诺，上任第一天就会降低物价，重点是汽油和鸡蛋，而这两类物品的1月份成本涨幅均居于前列。现在，削减政府开支似乎成了首选的补救措施。身为总统顾问的特斯拉 TSLA.O老板马斯克（Elon Musk）宣称，政府过度支出是导致通胀的原因。美国国家经济委员会主任哈西特(Kevin Hassett)周一对CNBC表示，需要降低总需求，其中一个重要组成部分就是联邦预算。

当然，如果消费者需求疲软，同时政府支出减少，美国很可能会陷入衰退，因为经济活动的三分之二以上都来自消费者支出。美国企业界已经出现了一些令人担忧的迹象，卡夫亨氏(Kraft Heinz)KHC.O 股价周三早盘开盘下挫7%，此前拥有Oscar Mayer的该公司表示，营收下降是受到价格上涨的压力。特朗普干脆缩减那些代价高昂的计划会更好。(完)