非农就业数据是让市场恢复正常还是让市场再次陷入混乱？

周四，一系列经济数据重创引发了新的经济衰退担忧，标准普尔 500 指数再次受到重创，投资者纷纷撤回风险投资，放弃看涨押注。周五 8 月份非农就业数据前，就业数据好坏参半，这只会加剧市场担忧，即目前可能正处于又一次经济增长恐慌的边缘。现在，经济大船航向全都取决于就业报告，但令人担忧的是，若非农数据疲弱，市场将进入一个“疯狂星期五”的局面。

华尔街已经为这一重要日子做好了对冲准备，一日期权定价为 1% 的涨跌幅度。但事情变得更为值得关注：美联储降息的想法充满了乐观情绪，因此市场可能出现相当大的讽刺。毕竟，自沃勒掀起政策反转趋势以来，投资者近一年来一直关注降息，因此当美联储最终扣动降息扳机时，市场可能不会像市场预期得那样积极反应。这是一个成败攸关的时刻，预期和现实可能会以不可预测的方式发生冲突。

有一件事变得越来越明显：市场越倾向于降息 50 个基点，股市就越不稳定。本周持续的市场下滑反映出人们越来越担心，降息 50 个基点并不是一个缓冲垫，而是一个预示未来经济动荡的危险信号。现在，市场聚焦于真正的试金石，那就是8月非农就业数据。若非农疲弱，失业率上升，几乎肯定会点燃市场担忧经济增长前景，可能为另一次痛苦的调整埋下伏笔，令市场联想起上个月的混乱。

如果出现这种情况，降息可能不再被视为保护性的“保险措施”，而是为了避免硬着陆而做出的绝望尝试，从而进一步加剧市场的紧张情绪。

压力越来越大，尤其是在上周截至 3 月全年就业数据意外得到大幅修正后。这使得即将发布的报告变得更加关键。风险再高不过了，所有人都在关注非农就业数据是让市场恢复正常还是让市场再次陷入混乱。