德国通胀率将下降到2%的目标，因为人们猜测欧洲央行将在9月份再次降息

• 德国统计局(Destatis)将于周四公布CPI数据。
• 8月份总体CPI同比上涨2.1%。
• 欧洲央行还远未就9月份的利率变动做出决定。

欧洲央行(ECB)定于下个月召开货币政策评估会议，因此即将于周四公布的德国消费者价格协调指数(HICP)通胀数据尤其重要，因为它可能对欧洲央行的政策决定产生影响。

与此同时，如果欧元区经济体(尤其是德国)的通胀数据显示出持续的通缩趋势，欧元(EUR)可能会放弃部分近期强劲的上涨趋势，尤其是对美元(USD)。

我们对即将发布的德国通胀报告有何期待?

德国联邦统计局(Destatis)将于周四公布官方数据。德国8月份的年度消费者价格指数(CPI)预计将上涨2.1%，低于上月2.3%的涨幅。在报告所述期间，预计月度CPI通胀率将小幅上升0.1%。

与此同时，德国的年度消费者价格协调指数(HICP)预计将从7月份的2.6%降至8月份的2.3%。与7月份0.5%的增长相比，上个月的月度HICP可能会持平。

欧洲最大经济体的通胀进一步降温，可能意味着整个欧元区的通胀数据将会走软，该数据将于周五公布。在这方面，欧元区整体CPI预计将在今年8月上升2.2%，较7月2.6%的增幅有所放缓，而扣除食品和能源成本的核心通胀率预计也将在同期下降至2.8%，低于上月2.9%的增幅。

周二，荷兰政策制定者克拉斯•诺特(Klaas Knot)表示，只要通胀预期最迟在2025年底达到2%的目标，欧洲央行(ECB)就可以逐步降低利率。他表示，只要到那时通货膨胀率回到2%的水平，他愿意逐步放松货币政策的刹车。Knot还提到，他需要等待完整的数据和信息，然后再决定他对9月份降息是否合适的立场。

在此之前，欧洲央行首席经济学家菲利普•莱恩(Philip Lane)在周末发表了谨慎的言论，他表示，目前还不能保证央行将成功地将通胀降至2%的目标，这表明限制性货币政策仍然是必要的。莱恩还强调，只要有必要，货币政策必须保持在限制性范围内，以引导反通胀进程及时回到目标水平。不过，他也告诫不要在较长时期内维持高利率，因为这可能导致通胀持续低于目标。

在数据发布之前，TD分析师指出:“能源成分的严重基数效应将帮助欧元区的总体通胀率接近目标——在欧元区，总体通胀率可能会一路下降至年率2.1%，而德国的HICP通胀率应会降至年率2.2%。”不过，核心通胀仍将保持粘性，但仍将走在反通胀的道路上。”

HICP通胀报告何时发布?它将如何影响欧元/美元?

德国HICP通胀初值报告定于格林尼治时间12:00发布。在本次通胀数据发布之前，欧元/美元在触及本周初的1.1200上方的2024年新高后，似乎失去了一些上行动力。

市场目前预计，美联储(Fed)将在今年下半年推出约100个基点的宽松政策，其宽松周期最早将于9月份启动。然而，目前还不清楚欧洲央行是否会效仿，就像最近利率制定者谨慎的评论那样。迄今为止，更广泛的辩论似乎已转向两国经济的健康状况，美国在这方面显然表现出相当大的优势。

如果整体和核心通胀数据比预期的更热，这可能会增强对欧洲央行在未来几个月再次加息的预期，为欧元提供支撑，从而为欧元/美元持续上行趋势打开大门。另一方面，一个负面的意外，也就是反通胀趋势的加速，将有可能削弱欧元的一些力量，从而揭开一个可能的低水平逆转。

FXStreet.com的高级分析师Pablo Piovano指出，突破2024年的峰值1.1201(8月26日)可能会促使欧元/美元走上2023年的高点1.1275(7月18日)的旅程，其次是1.1300的里程碑。

在空头尝试的情况下，Pablo建议在周低点1.0881(8月8日)处应该会有初步的争夺，在临时55日移动均线1.0879和关键的200日移动均线1.0851之前，这个位置似乎得到了加强。

总而言之，只要欧元/美元的交易高于关键的200日移动均线，预计其建设性偏见将持续下去，Pablo总结道。

通货膨胀的常见问题

什么是通货膨胀?
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?
以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它保持了其价值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金的避险属性，但大多数情况下并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。