当下形势：处于过剩、稀缺和混乱的十字路口

在过去的三十五年里，世界发生了深刻的变化。从 20 世纪 90 年代初的平衡局面（和平红利、大缓和、全球化），我们最终进入了一个以地缘政治、经济（供应侧）和环境破坏为特征的世界。这个新时代的一个独特而迷人的特点是丰富性（数据的生成和传播、投资需求）和稀缺性（人口老龄化导致的熟练员工短缺、融资困难）的共存。这些发展提出了重要的问题。作为企业、投资者、员工或政府，面临哪些气候风险、人工智能、日益严重的经济分裂和利率水平？我的客户面临多大的风险？我的商业模式和投资组合对意外冲击的抵御能力有多强？公共财政有多稳健？在一个以丰富、稀缺和混乱为特征的经济环境下，不同情景下的风险暴露分析将发挥核心作用。

暑假是放松身心、摆脱每日新闻纷扰的好时机。暑假也让我们有机会退后一步，超越全年需要消化的传统数据。目前关键的长期趋势是什么？这一趋势会如何影响我的投资组合或公司？风险和不确定性在哪里？一个有用的起点是回顾近代历史，观察世界发生了多大的变化。尽管可能过于简单化和被指责为选择性失忆，但我们可以这样说，在过去的三十五年里，世界已经从平衡演变为混乱。“平衡”指的是 20 世纪 90 年代初柏林墙和铁幕倒塌后的和平红利。这意味着融资能力可以重新用于技术投资和公共产品供应。

它也与“大缓和”有关，“大缓和”始于 20 世纪 80 年代中期，在此期间，实际国内生产总值和通胀的波动性明显下降，但值得注意的是，从几次危机来看1987 年华尔街崩盘、1997 年亚洲金融危机、1998 年大型长期资本管理对冲基金破产、2000 年科技股泡沫破灭等，这些表明金融市场的不稳定性有所增加。平衡的第三个方面是全球化的推动，以中国 2001 年加入世界贸易组织为例。快进到 21 世纪 20 年代，平衡已经让位于许多国家的地缘政治和国家政治的“混乱”，出现了两极分化2和民粹主义（图 1）。