英国的通货膨胀率终究还是回到了 2% 的目标水平。虽然花了三年时间,但由于食品价格下降,抵消了燃料价格与一年前相比略有上涨的影响,总体通胀率还是达到了目标。一年前,食品价格的年增长率超过 18%,而如今已降至 1.7%。虽然这凸显了抗击通胀所取得的成果,但对英国央行来说,这不太可能起到推动作用。
深入分析通胀数据,11 种食品中有 9 种的价格在 5 月份比一年前有所下降。其中谷物和蔬菜的价格降至2021年以来的最低水平,糖、果酱、巧克力和糖果的价格降至2022年以来的最低水平。相比之下,鸡蛋和奶酪的价格与一年前相比有所上涨,油价也是如此。
核心通胀率如期从3.9%降至3.5%,这主要是受核心商品价格大幅下降的影响,上个月的核心商品价格比一年前下降了1.3%。然而,核心服务价格仍然居高不下,没有达到分析师预计的下降至 5.5%的水平,而是同比增长了 5.7%。核心服务价格(包括娱乐和文化、外出就餐和入住酒店的费用)缺乏进展,这使得英国央行在降息问题上保持谨慎。这也解释了英镑对这份报告反应平淡的原因,英镑/美元在报告发布后立即上涨,并回到 1.2720 美元上方。
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这份通胀报告可能会巩固 8 月份的降息,然而,即使总体通胀率降至 2%,之后的降息前景仍然不明朗。市场已经排除了本月降息的可能性,因为距离大选太近,而且明天降息的可能性只有 8%。现在的焦点将转移到明天的会议上,以及英国央行在明天中午发布货币政策摘要和会议纪要时,是否会让市场为 8 月份的一次性降息做好准备。我们认为他们会这样做,尤其是因为整体通胀率降至 2% 的标准已经达到。目前,8 月份降息的可能性为 43%。
我们认为,英国央行将在明天的会议上肯定通胀方面取得的进展,他们甚至可能发出降息的信号,但这可能是一次性的降息,就像我们在欧洲央行 6 月早些时候看到的那样,尤其是因为未来几个月的通胀将出现波动。目前,2024 年的降息次数还不到两次,我们认为未来几天内不会有太大变化,因为我们预计英国央行会避免肆无忌惮地谈论降息。
在其他方面,法国很可能成为关注的焦点,因为欧盟委员会将对被列入 "过度赤字程序名单 "的欧盟成员国进行 "惩罚"。法国的预算赤字率为 5.5%,债务占国内生产总值的 111%,很可能会受到欧盟委员会的警告,并可能因违反欧盟的预算赤字规定而面临罚款,而此时距离法国议会选举第一轮投票仅有一周多的时间。以玛丽娜-勒庞为首的国民阵线党在此次选举中处于领先地位,该党一直在鼓吹可以增加预算赤字的措施,同时他们也在为更大的脱欧自由而奔走。因此,欧盟委员会今天的决定可能会使法国债券市场出现不安情绪,我们将密切关注法国-德国债券收益率利差是否会因欧洲债务水平受到关注而上升。法国和德国 10 年期债券收益率差为 78 个基点,如果突破 80 个基点,可能会引发法国股市的再次抛售。
本周二,Nvidia 重新成为全球最有价值的公司,目前其价值已达到惊人的 3.34 万亿美元。这只股票还能走多远?有人认为,Nvidia 占有 98% 市场份额的 GPU 才刚刚起步,在整个十年中,对 GPU 的需求将继续激增。在过去的一年里,Nvidia 的表现非常出色。2023 年 5 月,它的估值达到 1 万亿美元;2024 年 2 月,它的估值达到 2 万亿美元;6 月,它的估值突破 3.3 万亿美元。这可能是一只异常波动的股票,比整个市场的波动要大得多。不过,过去 12 个月的波动大多是向上的。势头也帮助英伟达和其他科技股推动标普 500 指数在今年多次创下历史新高。它是推动标普 500 指数今年以来上涨 11.2% 的最大因素。虽然势头在消失之前都很好,但值得注意的是,Nvidia 的财务基本面也可能推动其股价走高。该公司的估值为 3.3 万亿美元,债务负担为 110 亿美元,这意味着未来有足够的空间为股东带来丰厚的回报,这也可能吸引更多的人关注该股。