投资回报率-电力胜过关税，美国又一家铝冶炼厂关闭：安迪-霍姆

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路透伦敦2月18日 - 美国的进口关税还不足以阻止美国失去另一家铝冶炼厂 (link)，使美国只剩下五家初级金属生产厂。

世纪铝业CENX.O于2022年暂停了霍斯维尔冶炼厂的生产，原因是俄罗斯入侵乌克兰后能源价格飙升 (link)。

该公司预计，一旦电价下降，将在一年内恢复生产。但事实并非如此，Century 现已将肯塔基州的该厂址 (link) 出售给数字基础设施公司 TeraWulf WULF.O。

铝冶炼厂是能源消耗大户， 一个现代化工厂的耗电量比一个波士顿大小的城市还要大。

数据中心 (link) 也是如此，在长期电力供应的争夺战中，大科技公司准备支付更多的费用。

遏制下滑

美国总统特朗普（Donald Trump）去年将铝进口关税 (link) 提高到 50%，其既定目标是阻止国内原生金属产能长达数十年的下滑。

其直接影响仅限于 Century 公司在南卡罗来纳州霍利山冶炼厂重新启动的 50,000 公吨年产能。关税起到了一定作用，但与当地能源供应商 Santee Cooper 延长 (link) 目前的电力供应协议可以说更为重要。

到 2026 年中期，该厂将恢复到接近年产能 22 万吨的利用率。

未来的希望是在俄克拉荷马州新建一座最先进的冶炼厂 (link)，由阿联酋全球铝业公司（Emirates Global Aluminium）和世纪公司（Century）按 60:40 的比例合资建设。

这两家合资企业刚刚选择了美国工程集团 Bechtel 为拟建工厂进行初步研究，该工厂的年产能将达到约 75 万吨。

俄克拉荷马州的优势在于其能源生产量是消耗量的三倍。但拟建新厂的电力供应协议仍悬而未决，即使假设今年年底能如期开工，也可能要到 2030 年才能首次生产金属。

产能弹性损失

霍斯维尔冶炼厂的永久性关闭大大减少了剩余的闲置产能，在俄克拉荷马州新冶炼厂投产前的几年里，这些产能可以重新启用以填补空缺。

霍斯维尔不仅是美国现存第二大冶炼厂，年产能达 252,000 吨，而且还是航空航天和国防应用领域高纯铝的重要供应商。

美国铝业公司（Alcoa）AA.N在印第安纳州沃里克（Warrick）的工厂仍有一条年产量为54,000吨的生产线处于闲置状态，但似乎并不急于重启。

美国铝业公司总裁兼首席执行官威廉-奥普林格（William Oplinger）在该公司上个月举行的2025年第四季度业绩电话会议上对分析师说 (link)："重启生产线将耗资约1亿美元，需要几年时间，因此目前我们不太可能重启。"

这样就只剩下密苏里州的新马德里冶炼厂了，该冶炼厂在 2018 年重新启动，但在 2024 年再次关闭 (link)。

关税重新点燃了这座年产量 26.3 万吨的冶炼厂恢复生产的希望，但与 Warrick 一样，恢复生产将耗资巨大，而且需要时间。

目前的所有者 Magnitude 7 Metals 公司没有表明其意图。

关税休战

根据美国地质调查局的数据，去年美国国内 60% 的铝消费量依赖进口。

在俄克拉荷马冶炼厂从项目状态过渡到实际生产之前，这种情况不会有太大改变。

而特朗普政府似乎也没有收回征收高额进口关税的意愿。

白宫 (link) 对此予以驳斥，称媒体报道其可能降低关税税率或给予更多豁免是 "毫无根据的猜测"。

据一位政府官员称，特朗普 "绝不会在重振对我们的国家和经济安全至关重要的国内制造业，特别是钢铁和铝生产方面妥协"。

鉴于目前被征收关税的铝产品种类繁多，可能会做出一些调整，但任何大规模的关税撤销似乎都不太可能。

这意味着美国铝消费者在未来几年将为他们的金属支付高昂的价格。

中西部铝溢价反映了关税对市场的影响，该溢价由标准普尔全球普氏公司评估，并在芝加哥商品交易所进行交易。

溢价 AUPc1 目前比伦敦金属交易所现金价高出每吨 2,290 美元，"全包 "价格为每吨 5,300 美元。

如此 巨大的溢价也没能挽救霍斯维尔，这充分说明，在具有价格竞争力的电力方面，与大科技公司的竞争非常激烈。

而现在，人工智能仍然胜过铝。

(霍姆（Andy Home） (link) 是路透专栏作家。本文观点仅代表作者本人。)

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