日本央行减少债券购买，并计划动用7万亿美元的家庭储蓄来支持债券销售。

日本正动用本国民众的力量来帮助其偿还日益增长的债务。随着日本央行停止购买政府债券，日本政府将目标转向了该国高达7万亿美元的家庭储蓄。.

日本财务省希望普通储户能够填补日本央行政策调整留下的资金缺口。这包括推出新的债券产品、提供激励措施，并寄希望于更高的收益率能够起到作用。.

散户投资者反应迅速。2025年日本政府债券（JGB）面向家庭的销售额增长了30.5%，达到5.28万亿日元（335.5亿美元），为2007年以来的最高水平。.

这并非日本首次尝试向公众推销债券。.

早在2010年，官方就推出了一位名为“国际老师”（Kokusai-sensei，意为“日本国大党教授”）的吉祥物，旨在向民众普及债券知识。但这项举措并未奏效。他们甚至还推出购买特制重建债券即可获赠金币的活动。然而，依然无济于事。.

随着日本央行收紧货币政策和银行触及利率上限，收益率飙升。

现在的区别在于收益率。上周五，10年期日本国债收益率26年来首次突破2%，日本国债因此变得trac。.

此前不久，日本央行将利率上调25个基点至0.75%，创下三十年来的最高水平。该行还警告称，未来可能进一步收紧货币政策，由于旨在管理利率风险的资本规则限制了商业银行的购债能力，政府不得不转向家庭寻求融资。

即便如此，零售渠道持有的日本国债收益率仍然低于机构渠道持有的国债，因此在正常情况下难以出售。目前，家庭持有的日本国债不到该国1.06千万亿日元国债总量的2%。.

与此同时，日本2.2万亿日元的家庭金融资产中，约有一半以 cash 或低收益账户的形式闲置。这正是政府想要动用的资金。.

为了缩小差距，资产管理公司纷纷推出新产品。大和资产管理公司和安慕资产管理公司推出了专注于30年期日本国债的投资信托，目标客户为国内投资者。这一举措始于5月份收益率触及3%之时。截至周一，收益率已飙升至创纪录的3.445%。.

Amova高级副总裁金泽拓也表示，一旦收益率突破3%，他们就迅速采取了行动。“3%的收益率足以跑赢通胀，”他说。

Takuya指出，日本散户投资者通常会将目光投向海外，尤其是美国或澳大利亚的债券，以寻求更高的回报。“但这些投资始终存在汇率风险，”他补充道，“而通过这只基金，他们可以在不承担此类风险的情况下 enj更高的收益。”

由于市场对日本央行的语气存疑，日元进一步走弱。

尽管收益率上升，但日元却在下跌。周一，日元兑欧元和瑞士法郎汇率徘徊在历史低点附近，兑美元汇率则跌至11个月以来的最低点。.

欧元兑日元触及历史新高184.92日元，瑞郎兑日元飙升至198.4日元，上涨0.2%。美元兑日元小幅下跌至157.37日元，但仍接近近期高点157.90日元。.

通常情况下，收益率上升有助于货币回升。但这次并非如此。日本央行行长上田一夫在周五的新闻发布会上语气温和，市场将其解读为鸽派立场。这促使交易员继续对日元施压。.

预计上田将在圣诞节当天再次在经团联发表讲话，这将给交易员们再次机会从他的语气中解读政策信号。.

债券收益率不断攀升不仅仅与利率，也反映了创纪录的政府支出。据两位据称是政府消息人士透露，日本2026财年的预算草案预计将超过120万亿日元（约合7750亿美元），创历史新高。

所以现在，日本不再依赖央行，而是转向内部融资，希望散户投资者能够挺身而出，为国家财政提供资金。这能否奏效，取决于日本储户愿意从床垫下掏出多少 cash 。.

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