Deribit期权可能会加剧 Bitcoin 动荡

Deribit期权到期日相对平静，周五到期的未平仓合约总额为31.8亿美元。此次规模较小的周度到期事件之后，一周内还将迎来规模更大的月度、季度和年度到期事件。 

Deribit期权交易策略表明需要谨慎，旨在对冲BTC的下跌风险。周五共有价值3.18亿美元的BTC和ETH期权到期，其中BTCtrac的名义价值为27亿美元。 

🚨期权到期提醒🚨

明天 UTC 时间 08:00，Deribit 平台上约有 31.8 亿美元的加密货币期权到期。比特币 (BTC) ：名义价值 27.2 亿美元 | 看跌期权/看涨期权：0.81 | 最大止损价：8.8 万美元

比特币未平仓合约集中在 8.8 万张左右，看跌期权仓位略高，表明市场相对…… pic.twitter.com/wW8ZYXYCsx

— Deribit (@DeribitOfficial) 2025年12月18日

比特币价格一度接近88,000美元左右的剧烈波动区间。然而，这一次，交易员们并没有刻意将比特币推向剧烈波动区间的极限。期权正成为一种对冲工具，交易员们主要通过持有低于91,000美元的比特币看跌期权来建立仓位。 

本周到期的期权合约的看跌/看涨比例为0.8，表明该价格区间看涨期权略多。交易者在91,000美元以上的价格区间主要持有看涨期权，而看跌期权流动性最高的价位是85,000美元。 

期权仓位表明，交易员们正在寻找在价格跌至 8 万美元附近时退出市场的方法。历史上，每周期权到期后，周末的交易波动通常会更加剧烈。然而，比特币和以太坊目前正面临价格压力，Deribit 的影响可能较小。

Deribit期权可防止ETH跌至2500美元。

周五又有价值 4.6 亿美元的以太坊期权到期，最高成交价为 3100 美元。在每周例行事件发生前，以太坊的交易价格为 2952.97 美元。 

与比特币相比，以太坊的行权价格更加多样化，其中流动性最强的行权价格为 3,500 美元，用于下行保护。 

根据期权仓位分析，当以太坊价格高于 3400 美元时，交易者可能更看好以太。与比特币相比，市场对以太坊的情绪也更为中性，这一点也反映在期权市场中。

Deribit 期权准备迎接年度结算

2025年第四季度，期权市场放缓。第三季度期权到期后， Deribit重建了较低水平的未平仓合约。

第三季度末，期权市场未平仓合约总额超过460亿美元。临近年底，未平仓合约降至390亿美元，并在过去三个月保持稳定。2025年最后一个季度，每周到期的期权数量有所减少，但仍维持了11月底达到的较高基线水平。 

预计12月26日将有约230亿美元的期权到期，占未平仓合约的一半以上。其他trac将展期至下一季度。 

此后，Deribit流动性的重建可能预示着加密货币市场的整体趋势。衍生品交易在10月11日的暴跌中滞后，实际上反而受益，因为交易员们既寻求避险，也寻求以有利价格进行买入的机会。 

然而，比特币交易的停滞不前也导致衍生品市场交易放缓，期货市场整体兴趣下降。比特币未平仓合约量仍维持在270亿美元左右，自10月份暴跌以来变化甚微。 

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