科技股下跌和疲软的经济增长数据拖累了中国恒生指数和MSCI中国指数。

由于交易员抛售科技股并预期更多疲软数据，中国股市全天走低，接近回调区间。恒生中国企业指数下跌1.8%，MSCI中国指数下跌1.6%，两者均触及技术性回调位后小幅回落。科技股涨势放缓，加上对经济增长的担忧促使投资者降低风险，跌幅迅速扩大。

阿里巴巴和腾讯股价拖累最大，香港科技股指数也徘徊在熊市边缘。市场情绪原本就动荡不安，而这一举动更是雪上加霜。

本周公布的最新数据显示，经济信心再次受到打击。交易员表示，这增加了疲软情绪蔓延至其他资产的风险。

现在许多人担心北京会继续推迟任何重大刺激措施。这使得世界第二大市场同时面临需求疲软、房地产市场低迷和通缩压力。

需求疲软打击信心，投资者减少投资

“通货紧缩、消费疲软、房地产市场低迷、产业结构退化——这些问题似乎都没有得到 defi解决，”法国私募银行（Union Bancaire Privee）的林伟森（Vey-Sern Ling）表示。他补充说，在这种不确定性下，获利了结是合理的。

这基本概括了当天的市场走势。此前受DeepSeek，中国股市一度成为全球股市的异常高位。如今，交易员们正在重新审视所有数据，而科技股过高的估值也无济于事。

周一公布的新数据显示，投资再次下滑，零售销售增速创新冠疫情以来新低。受此消息影响，市场遭到大幅抛售。房价继续下跌，困境

万科不断加深的债务困境令房地产市场雪上加霜。贸易紧张局势持续发酵，令宏观经济形势更加动荡不安。

习近平dent 表示，他将严厉打击那些只取得表面成果的“鲁莽”项目。他的讲话表明了他对经济增长质量和财政资源使用方式的担忧。

这条消息发布之际，科技股已经因人工智能泡沫的担忧而承压。安本投资的吴欣耀表示，该行业正在对“整体疲软的宏观经济以及中央经济工作会议缺乏实质性利好因素”做出反应。

随着政策预期消退，交易员抛售科技股。

随着涨势降温，资金开始从高估值科技股流出。投资者转向那些可能受益于北京提振内需政策的领域。这种资金轮动帮助境内股票表现更佳。沪深300指数过去一个月下跌2.8%，恒生中国企业指数下跌6.8%。

MSCI中国指数的市盈率约为12倍，高于其五年平均水平11倍。包括Amundi和Fidelity International在内的一些大型全球基金经理表示，由于中国在人工智能领域的优势以及在中美关系紧张时期保持稳定的能力，明年中国股市仍有望上涨。

MSCI中国指数今年以来仍上涨近27%，跑赢区域内其他指数，涨幅几乎是标普500指数的两倍。

即便如此，获利回吐也冲击了像 Pop Mart 这样的知名品牌，给国内市场带来了更大的压力。

彭博行业研究的马文·陈表示：“由于缺乏催化剂和政策支持信号不强劲，中国股市在第四季度失去了增长动力。”

他还补充说，市场可能会继续受到全球情绪的影响，直到明年年初重要政策会议开始。

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