策略可能开始出售比特币持有量，因为税务威胁引发担忧

• Strategy可能面临出售其超过650亿美元比特币储备的风险，因为该公司分享了其BTC收购计划的相关风险。
• 该公司表示，如果从2026年开始受到CAMT税的影响，可能被迫出售其比特币持有量。
• 模仿Strategy比特币模型的公司可能会面临类似的税务义务。

Strategy（MSTR）周四小幅上涨，因为该公司透露，如果其数字资产储备的未实现收益受到企业替代最低税（CAMT）的影响，可能被迫出售部分比特币（BTC）持有量。

Strategy可能面临15%的未实现利润税

"Strategy一直很大胆，到目前为止他们赢得了很多。但他们自己的文件显示这是一种高风险、高回报的策略，" CryptoQuant分析师在周四的报告中写道。"如果BTC崩溃、信贷枯竭或税收影响，这种策略可能会崩溃。"

根据该公司周一向证券交易委员会（SEC）提交的Form 8-K文件，Strategy重申（前称MicroStrategy）可能会在2026年开始面临对其超过650亿美元比特币持有量的CAMT税。

该文件揭示了与Strategy比特币操作手册相关的风险，包括新的会计规则，要求公司以公允价值报告未售出的比特币。

"我们预计，鉴于截至2025年6月30日我们在数字资产上的未实现收益的规模，我们将在2026税年开始受到CAMT的影响，" 文件中指出。

CAMT是对大型公司的调整财务报表收入（AFSI）征收的15%的最低税。它针对的是在连续三年内平均年AFSI超过10亿美元的公司。

由于未实现收益可能面临15%的税收要求，Strategy指出，如果无法筹集资金以满足这些义务，可能被迫出售部分比特币持有量。

"我们可能需要清算部分我们的比特币持有量，或发行额外的债务或股权证券，以筹集足够的现金以满足我们的税务义务，" Strategy在文件中补充道。

Strategy还分享了其当前比特币盈利能力的担忧，因为它在第二季度记录了140亿美元的未实现收益。该公司表示，未来可能会在其BTC持有量上产生未实现损失，引用了第一季度末报告的59亿美元损失。

同样，该公司提到其在第二季度末的140亿美元未实现收益中有63亿美元的递延税负债。它还分享了截至6月30日的82.4亿美元的未偿债务，以及其优先股的股息支付。

CryptoQuant分析师指出，尽管比特币价格表现出色，但这仍然是一个沉重的现金负担。

Strategy补充说，其软件业务未能产生足够的收入来资助其运营。因此，它预计将利用额外股权发行的资本来弥补差距，但如果债务融资计划未能达到目标，可能会清算部分比特币持有量。这种销售可能低于其BTC的平均购买价格，可能会影响其整体财务运营。

"任何此类比特币的销售可能对我们的经营结果和财务状况产生重大不利影响，并可能损害我们未来获得额外股权或债务融资的能力，" 文件中补充道。

Strategy进一步表示，仍然致力于根据BTC价格、监管变化和流动性条件等因素，作为其长期计划的一部分收购比特币。Strategy持有597,325 BTC，占比特币2100万总供应量的2.84%。

该公司的风险警告正值多家公司调整其财务计划以采用比特币之际。超过140家上市公司将BTC作为财务资产，未实现利润的显著激增可能导致与Strategy类似的税务义务。

MSTR周四上涨1%，与比特币相比涨幅较小，后者在发布时创下了超过113,800美元的新高，过去24小时上涨了2.5%。