全球经济面临美国复古孤立主义威胁

全球经济正处于混乱的边缘，而美国正处于混乱的中心。中国只是任由其货币人民币贬值至其数周以来极力保护的水平。

这一决定是可能演变成一场全面经济战争的一枪，华盛顿并没有坐以待毙。多年来一直指责中国和其他国家利用廉价货币压制美国企业的唐纳德·特朗普总统dent

特朗普在汇率问题上总是有挑剔的地方。去年六月，他批评中国和日本操纵货币，给美国企业带来“巨大负担”。

他选择的武器？关税。他在第一届政府中一直威胁并征收关税，以迫使外币升值。由于人民币现在比以往任何时候都更加疲软，这是可能defi2025 年的拉开序幕。

货币战争不是什么新鲜事，但总是坏消息

货币战争是一个由来已久的故事，而且结局并不好。 20世纪30年代就是一个很好的例子。当时，各国玩弄肮脏手段，使货币贬值并提高关税。这被称为“以邻为壑”的经济学，它破坏了全球贸易。

一项研究表明，这些策略使贸易量减少了 18%。各国开始向内看，专注于自己的问题，而任由全球体系腐烂。

1933 年，富兰克林·D·罗斯福 (Franklin D. Roosevelt) 没有参加在伦敦举行的全球经济会议，而是去航海，他深刻地阐述了这一点。这引发了多米诺骨牌效应——70多个国家的货币贬值，导致国际贸易陷入混乱。

后果并没有就此停止。世界经历了惨痛的教训，二战后，美国改变了态度。它带头建立国际货币基金组织等机构，促进合作和贸易。

即使在2008年全球金融体系濒临崩溃的时候，美国也与G20国家合作，避免重蹈覆辙。但特朗普呢？他将剧本拖回到 1930 年代，赌注再高不过了。

特朗普的关税威胁是一颗定时炸弹

在竞选期间，他提出对中国征收20%的普遍关税和60%的关税。这些数字并没有留下来，但态度却留下了。经济学家预测，特朗普和中国国家dent习近平可能会达成协议，将关税和出口管制保持在可控水平。

但事情是这样的——交易只有在双方表现良好的情况下才有效。如果华盛顿或北京失算，后果可能会迅速升级。历史已经向我们展示了当经济紧张局势失控时会发生什么。

人民币贬值是一种政治声明。中国的内需停滞不前，利率也处于谷底。让人民币贬值对北京来说是有意义的，但对特朗普来说这是一个危险信号。他不关心“为什么”。他关注的是“什么”，他认为货币会削弱美国的竞争力。

这场对决的影响已经显现。高盛预计，2025 年全球经济增速将稳定在 2.7%，与 2024 年基本一致。美国经济预计将增长 2.5%，远远领先于欧元区的 0.8%。

通胀正在放缓，从2023年的6.8%降至2025年的4.5%。这为各国央行提供了降息空间，美联储的目标是3.25%-3.5%。新兴市场就没那么幸运了。受贸易紧张局势和结构性问题的影响，经济增长放缓至 4.2%。

欧元区也因新关税和不稳定的经济前景而陷入困境。所有这一切都是在中美潜在对峙的背景下发生的。

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