中国为 2025 年支出计划设定历史性的 4% GDPdefi

中国领导层批准了有史以来最激进的财政立场，设定了2025年defi占GDP 4%的历史新高目标。

这一决定是在该国准备应对经济逆风并准备应对新一轮贸易压力（尤其是来自美国的压力）之际做出的。

在defi增加的同时，中国将经济增长目标锁定在5%左右，尽管国内外形势持续严峻，但仍保持稳定的公共目标。

中国筑起tron的经济防御

这一决定是在上周的中央经济工作会议（CEWC）和 12 月的政治局会议上做出的，反映了旨在应对经济增长放缓的“更加积极主动”的财政政策。

2024 年defi目标较最初的 3% 有所增加，这表明中国需要向经济注入更多资金——分析师预计资金将达到约 1.3 万亿元人民币（1,794 亿美元）。 据报道，政府将通过发行预算外特别债券来为这笔额外支出提供资金。

这些数字虽然具有历史意义，但在三月份的年度议会会议之前仍然是非官方的。预计北京将在那里正式确定其defi和增长计划。消息人士警告称，在最终批准之前仍有可能对这些目标进行调整。

国务院新闻办公室和中国财政部没有回应置评请求。然而，业内人士表示，增加defi是中国的先发制人战略，旨在对抗特朗普一月份重新入主白宫时对中国进口商品征收高额关税的计划。特朗普的提议包括普遍征收 10% 的进口关税，并对中国商品征收 60% 的惩罚性关税，此举可能会削弱中国每年价值超过 4000 亿美元的对美出口。

经济困境持续，中国转向刺激政策

中国经济经历了动荡的一年。不断升级的房地产危机削弱了投资。地方政府债务已攀升至不可持续的水平。消费者支出停滞不前，让企业和分析师对快速复苏持怀疑态度。

出口一直是保持中国经济持续发展的少数支柱之一。然而，即使是这条生命线现在也受到了围困。特朗普的回归再次引发了人们对针锋相对的贸易战的担忧。制造商正争先恐后地转移生产以避免美国关税，但供应链的转移不会在一夜之间发生

许多出口商警告称，拟议的关税将削减利润、打击就业并减缓投资，从而加剧中国的经济困境。

上周会议后发布的 CEWC 摘要并没有回避这些问题。官方媒体重申了“经济稳定增长”的重要性，但没有提供具体数字。

北京仍然高度关注 5% 的 GDP 增长目标——分析师表示，这一目标更多的是管理预期，而不是实现实际成果。

摩根士丹利分析师预计，在扩大defi的同时，专项债券额度将小幅上升，带动财政扩张总额约2万亿元。

与此同时，中国央行也发出了十多年来最宽松的信号。经过14年的“dent”货币政策，中国人民银行已准备好采取“适度宽松”的方针。这一转变引发了人们对2025年降息和流动性注入的预期。

分析师指出，过去十五年来债务总额大幅增加。即使经济本身增长了两倍，家庭、企业和政府的借贷总额却激增了五倍多。尽管存在风险，中国仍严重依赖财政和货币工具来避免经济进一步放缓。

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