中国今年初增储原油，但未因中东冲突动用库存

路透澳洲朗塞斯顿3月17日 - 今年前两个月，由于强劲的进口和国内产量超过了炼厂加工量的增长，中国的原油库存持续增加。

根据官方数据计算，1月至2月期间，中国原油过剩量为每日124万桶。

这一过剩量虽低于去年12月创下的267万桶/日的历史最高纪录，但仍高于2025年全年平均水平113万桶/日。

中国虽未披露战略及商业储备的原油进出量，但可通过从进口和国内产量总和中扣除原油加工量来估算。

值得注意的是，并非所有过剩原油都可能被补充到库存中，其中一部分可能在未被官方数据统计的炼油厂中进行了加工。

但即使考虑到这些缺口，中国的原油进口量从2025年3月起仍明显远高于满足国内燃料需求所需的水平。

中国将1月和2月贸易数据合并发布，以平滑因农历新年假期时间变动而造成的波动。

今年前两个月，中国原油进口量为1,199万桶/日，国内产量为442万桶/日，炼油厂可用的原油总量合计为1,641万桶/日。

1月至2月期间，中国国内炼油厂的加工量为1,517万桶/日，日均过剩124万桶。

中国在今年前两个月继续进口超过满足国内消费所需的原油，这并不令人意外。

1月和2月抵达的原油货船，其运输安排应是在11月和12月完成的，当时全球指标布兰特原油期货 LCOc1在每桶60美元出头的小幅区间内波动。

此外，中国还从受西方制裁的产油国——即俄罗斯、伊朗和委内瑞拉——采购了大量价格折扣很高的原油。

霍尔木兹海峡通航中断

然而，自2月28日美以对伊朗发动空袭和导弹打击以来，原油市场格局发生了剧变。美以军事行动促使德黑兰以无人机和导弹袭击了海湾地区所有设有美军基地国家的目标。

霍尔木兹海峡的实质性封锁对原油及成品油市场产生了极大冲击，这条狭窄水道每天运输多达2,000万桶石油和燃料，约占全球消费量的五分之一。

布兰特原油期货飙升至2022年6月以来的最高水平，3月9日一度触及每桶119.50美元的高点，随后回落，周一收于100.21美元。

尽管布兰特原油自中东冲突爆发以来已上涨38%，但中东原油及成品油价格的涨幅远高于此；亚洲方面，随着市场开始担忧供应短缺，航煤价格甚至翻了一番。

在以往油价上涨期间，中国通常会通过削减进口甚至动用库存来维持炼油厂的加工量。

此次中国很可能采取同样的应对策略，这意味着到5月和6月，中国的原油进口量将出现下滑。

此外，中国可能别无选择，只能减少进口，特别是如果霍尔木兹海峡长期对大部分常规油轮的通航保持关闭的话。

中国已释放信号，表明在当前危机中，其可能在原油和炼油方面采取守势，有报道称部分炼油厂已削减产量，且北京方面已禁止成品油出口。

据四位知情人士透露，中国已于3月11日下令立即暂停成品油出口。

据两位熟悉公司运营情况的消息人士称，按产能计算全球最大的炼油商中石化，计划本月将加工量较原计划削减10%，以应对中东原油供应的减少。

有人可能会认为，面对非自身所致的不确定局势，中国当局正在采取明智的预防措施。

但质疑北京为何似乎不愿动用其庞大的原油储备也是合理的。分析师估计，包括商业和战略储备在内，中国原油储备至少有12亿桶。

向日益紧张的亚洲市场出口成品油不仅利润丰厚，还能为北京赢得政治好感，并帮助该地区度过美国总统特朗普引发的危机。（完）