《专栏》OPEC+同意进一步增产，沙特市场份额与政治资本通吃

路透伦敦9月8日 - OPEC+意外宣布将进一步提高石油产量，对已然供过于求的市场看起来似乎是一大威胁，但其实际影响可能有限。

对OPEC+带头大哥沙特阿拉伯而言，政治利益不见得有限。沙特正试图重新维护OPEC+纪律，同时扩大自己的市场份额，并巩固与美国的关系。

OPEC+周日同意开始解除原定维持到2026年底165万桶/日的减产计划。OPEC+八大核心成员国表示，从10月起将产量提高13.7万桶/日。

按照这个速度，OPEC+要12个月的时间来解除165万桶/日的全部减产规模，使得OPEC+在2026年底之前仍留有200万桶/日的减产计划。OPEC+表示，在未来的会议上，仍保留加速、暂停或逆转增产的选择权。OPEC+定于10月5日召开下一次八国会议。

对市场而言，这样的增产似乎出现在最差的时间点。由于阿根廷、加拿大、美国和其他国家增产，市场普遍预计石油已进入一段长期供应过剩时期。国际能源署(IEA)之前预测，从2025年10月到2026年底，平均每天的供应量比需求多出300万桶--这还是周日声明发布之前的数据。

**产油纪律**

理论上，在这种环境下增产，对油价而言应该是压力山大。但实际上，影响可能不大。

对OPEC+产量的分析表明，实际增产幅度可能比宣告的小很多，因为多数成员国产能已经达到或接近满负荷。 因此，新的配额实际上并不会给市场增加太多供应，因为多数情况下，这些产量指南只是追上实际的产油情况。

不过对沙特来说，这样的调整意义重大。其产量将从 3 月的 907 万桶/日增加到 9 月的 998 万桶/日。根据IEA估计，这将使沙特拥有约 220 万桶/日的闲置产能，远高于其他OPEC+成员国。

根据目前正在解除的减产计划，沙特和俄罗斯各自减产约 50 万桶/日。但由于西方的严厉制裁限制对新产量的投资，俄罗斯几乎没有任何闲置产能。

因此，沙特将成为此次解除减产最大的受益者，利雅得将占据更多市场份额，尤其是从美国页岩油企手中，因为面对较低的油价，美国页岩油企将需要放缓钻探活动。

图：OPEC八大成员国原油出口概况

**亮出特朗普好牌**

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王是OPEC+最初削减供应的催生者，在OPEC+内部产由纪律不彰持续多年后，他现在似乎又稳稳回到主导者的位置上。

重要的是，由于美国总统特朗普呼吁OPEC降低油价，提高产量的新举措，使利雅得能够获得宝贵的政治资本。现在沙特大可表明，他们正在朝这方面努力。

因此，沙特似乎愿意长期承受低油价环境，换取一举两得的效果--取得长期市场份额，同时能支持其与美国这个主要盟友的关系。

这样看来，OPEC+的新产量目标不太可能大幅扰乱油市--因此也可能不会大幅改变油价--但由于地缘政治背景，这些目标仍可能产生长期影响。(完)