《专栏》战争还是和平？乌克兰谈判结果对油市而言无关紧要

路透伦敦8月19日 - 无论结果如何，美国总统特朗普为解决乌克兰战争采取的外交举措都不太可能撼动石油和天然气市场。

自 2022 年 2 月入侵乌克兰以来，俄罗斯面临西方多轮制裁和限制，给该国庞大的石油和天然气行业造成沉重打击，导致莫斯科失去了重要收入，并重塑了全球能源市场。

俄罗斯天然气目前仅占欧洲进口量的18%，低于2021年的45%，而欧盟从俄罗斯进口的石油也从30%左右下降到3%。欧盟计划到2027年全面淘汰俄罗斯能源。

据Kpler数据，印度原油进口中俄罗斯原油的占比已由2021年的16%升至38%。中国和土耳其对俄罗斯石油的采购也明显增加。

除非实现全面停火并解除美欧对俄的全部制裁，否则能源市场难有明显反应。而这种情形发生的概率极低。

在更为可能的情境下，无论是上周五特朗普与俄罗斯总统普京的会谈，还是其周一与乌克兰总统泽连斯基及欧洲领导人的会晤，石油和天然气市场都不太可能受到冲击。

图：俄罗斯海运石油出口

乌克兰全面和平的可能性仍然很小。换句话说，不要指望俄罗斯和西方的关系会很快完全正常化。

特朗普可能会向泽连斯基施压，迫使他接受暂时或部分停火。但即便如此，只要普京仍然掌权，欧洲也不太可能恢复从俄罗斯进口能源。

图：欧洲的天然气进口情况

**中国因素**

也许更可能出现的情况是特朗普未能促成一项协议，这也不会对能源市场产生重大影响。

美国可能会加强制裁，特别是针对俄罗斯能源买家，正如特朗普已经威胁的那样。

但美国总统周五表示，由于他所说的与普京的“成功”会谈，他将推迟对中国实施所谓的“二次制裁”。

当然，印度因购买俄罗斯石油已面临二次制裁。然而，尽管印度买家似乎减少了对俄石油的采购量，中国却增加了进口，对全球供应的整体影响仍然微乎其微。

最终，中国在这件事上的重要性要大得多，而且中国不太可能大幅削减从俄罗斯的石油进口，尤其是因为它认为与莫斯科的关系具有战略意义。

**缓冲因素**

至关重要的是，石油和天然气市场似乎正进入供应过剩时期，这意味着俄罗斯石油供应中断很容易被抵消。国际能源署(IEA)预计，受OPEC+和美洲产量增长的推动，2025年石油供应将超过需求176万桶/日，2026年将超过需求300万桶/日。

全球液化天然气（LNG）市场也在迅速扩张，未来几年美国、卡塔尔、加拿大等地将陆续新增供应。根据国际能源署的数据，液化天然气产能预计将从2024年的每年5亿吨增长到2030年的每年8亿吨。(完)