更正-《专栏》伊朗封锁霍尔木兹海峡的石油末日论可能是恐惧多于现实

伦敦6月22日 - 美国对伊朗多个核设施的打击意味着中东冲突显著升级，可能导致德黑兰打断该地区重要的石油和天然气出口，引发能源价格飙升。但历史告诉我们，供应中断可能是短暂的。

自6月13日以色列意外对伊朗发动空袭以来，投资者和能源市场一直处于高度警戒状态，担心中东地区的石油和天然气出口、特别是通过霍尔木兹海峡的石油和天然气出口会受到干扰；霍尔木兹海峡是伊朗和阿曼之间的咽喉要道，全球约20%的石油和天然气需求通过该海峡运输。

自6月13日以来，布兰特原油上涨10%，突破每桶 77 美元。

虽然以色列和伊朗都瞄准了对方的能源基础设施，但迄今为止该地区的航运活动并未受到严重破坏。但美国总统特朗普决定加入以色列行列，在周日凌晨轰炸伊朗的三个主要核基地，这可能会改变德黑兰的盘算。没有多少牌可打的伊朗可能会通过打击美国在整个地区的目标和破坏石油运输来进行报复。

虽然这一举动几乎肯定会导致全球能源价格急剧飙升，但历史和当前的市场动态表明，任何举动的破坏性都可能比投资者担心的要小。

图：历来石油冲击事件回顾

**他们能做到吗？***

首先要问的问题是，伊朗是否真的有能力严重破坏或封锁霍尔木兹海峡。答案很可能是肯定的。伊朗可以尝试在最窄处宽34公里的海峡埋设水雷。伊朗军队或准军事组织伊斯兰革命卫队（IRGC）也可能试图袭击或扣押海湾中的船只，近年来他们已多次使用这种方法。

此外，霍尔木兹海峡虽从未被完全封锁过，但也曾多次遭到破坏。20世纪80年代两伊战争期间，双方在海湾地区进行了所谓的 "油轮大战"。伊拉克以伊朗船只为目标，而伊朗则攻击商船，包括沙特和科威特的油轮，甚至美国海军舰艇。

在科威特的呼吁下，时任美国总统里根(雷根)于1987年至1988年期间部署海军，在名为坚定意志行动(Operation Earnest Will)中保护油轮船队。在美国海军舰艇击落伊朗航空655号航班、机上290名乘客全部遇难之后不久，坚定意志行动便画下句点。

2007 年底，海峡紧张局势再次爆发，伊朗和美国海军之间发生了一系列小规模冲突。其中包括一次伊朗快艇接近美国军舰的事件，但双方并未开火。2023 年 4 月，伊朗军队在阿曼湾扣押了雪佛龙公司租用的Advantage Sweet号原油轮。一年多后，该船被释放 。

因此，伊朗破坏海湾海上交通的行为并非史无前例，但美国海军可能会对任何企图做出快速、有力的反应，从而降低供应持续受到冲击的可能性。

图：中东国家2024年以来的每月原油出口

**历史教训**

事实上，历史表明，全球石油供应遭到严重破坏往往是短暂的。

1991年8月伊拉克入侵邻国科威特，导致布兰特原油价格在10月中旬翻了一番，达到每桶40美元。1992年1月，以美国为首的联军发起"沙漠风暴"行动，次月科威特获得解放，原油价格恢复到入侵前的水平。

2003年3月至5月间爆发的第二次海湾战争的影响更小。在2002年11月至2003年3月战争爆发前，油价涨了46%，但在美国领导的军事行动开始前几天，这些涨幅迅速遭到逆转。

同样，2022年2月俄罗斯入侵乌克兰引发油价大幅上涨至每桶130美元，但到8月中旬油价又回到了入侵前的95美元水平。

石油经纪公司 PVM 的分析师Tamas Varga说，这些相对较快的油价飙升逆转主要归功于当时充足的剩余产能，以及油价快速上涨抑制需求。

图：石油输出国组织(OPEC)的备用产能

**剩余产能**

目前的全球石油市场肯定有剩余产能。石油输出国组织(OPEC)及主要产油国盟友组成的OPEC+目前拥有约570万桶/日的剩余产能，其中沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国拥有420万桶/日。

目前令人担忧的是，沙特阿拉伯和阿联酋的绝大部分石油都是通过霍尔木兹海峡运输的。

不过，这两个海湾大国可以通过石油管道绕过该海峡。沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国，日产量约900万桶，它有一条原油管道，从东部海湾沿岸的阿布凯克(Abqaiq)油田一直通到西部的红海港口城市延布(Yanbu)。该管道的输送能力为500万桶/日，并曾在2019年临时将输送能力再扩大200万桶/日。

阿联酋4月原油产量为330万桶/日，有一条150万桶/日的输油管道将其陆上油田与霍尔木兹海峡以东的富查伊拉石油码头连接起来。但这条西线可能会受到伊朗支持的也门(叶门)胡塞武装的攻击，胡塞武装近年来已严重破坏了苏伊士运河的航运。此外，伊拉克、科威特和卡塔尔目前没有明确的替代航运方案。

伊朗有可能选择不采取封锁海峡这一戏剧性步骤，部分原因是这样做会扰乱自己的石油出口。鉴于美国的介入，德黑兰也可能会认为任何进一步升级的行动都是徒劳无益的，转而试图淡化美国打击的重要性，回到核谈判上来。

与此同时，受到惊吓的能源市场担心局势进一步升级，很可能会以原油价格大幅跳涨来回应美国的打击。但是，即使在霍尔木兹海峡被封锁的末日情景下，历史也表明市场不应期望任何供应冲击会持续下去。(完)