TradingKey - 2025年4月，美国总统特朗普再度施压美联储主席鲍威尔，要求美联储立即降息。特朗普的讲话增加了市场对美联储降息的预期，美元指数受压，英镑兑美元（GBP/USD）延续震荡上涨，整体走势强劲。

面对如此高频的市场波动，不少通过前期内容了解外汇基本概念的新手投资者，正跃跃欲试却又对实际操作充满困惑，本文就来讲解在外汇交易中的基础知识。

货币对由两种不同的货币组成，常见的货币对如欧元 / 美元（EUR/USD）、英镑 / 美元（GBP/USD）、美元 / 日元（USD/JPY）等。在每个货币对中，两种货币分别扮演着不同的角色：

基础货币：货币对中的第一个货币被称为基础货币。它是交易的核心参照，其价值的变化直接决定了货币对价格的波动方向。

例如在欧元 / 美元（EUR/USD）货币对中，欧元就是基础货币。当我们说欧元 / 美元的汇率上升，意味着 1 单位的欧元可以兑换更多的美元，即欧元相对美元升值。

报价货币：货币对中的第二个货币是报价货币。它用于衡量基础货币的价值。

以欧元 / 美元为例，美元作为报价货币，其汇率显示的是 1 单位基础货币（欧元）可以兑换多少单位的报价货币（美元）。如果欧元 / 美元的汇率为 1.1000，这就表明 1 欧元能够兑换 1.1000 美元。

直接标价法（Direct Quotation）：外国货币作为基准

外汇市场的报价方式主要分为直接报价和间接报价。

直接报价是以一定单位的外国货币为基准，来计算应付出多少单位的本国货币。

报价结构：显示为 Bid/Ask（买入价 / 卖出价），其中：

Bid 价：银行买入基准货币（外币）的价格（客户卖出外币获得本币的价格）；

Ask 价：银行卖出基准货币（外币）的价格（客户买入外币支付本币的价格）。

典型案例：USD/JPY 报价 110.50/110.55

买入 1 美元需支付 110.55 日元（Ask 价，客户买入美元的成本）；

卖出 1 美元可获得 110.50 日元（Bid 价，客户卖出美元的收入）；

点差 = 110.55-110.50=5 点，是交易商的服务费用（客户的隐性成本）。

间接标价法（Indirect Quotation）：本国货币作为基准

间接报价则是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。

报价结构：同样显示为 Bid/Ask，但含义反转：

Bid 价：银行买入基准货币（本币）的价格（客户卖出本币获得外币的价格）；

Ask 价：银行卖出基准货币（本币）的价格（客户买入本币支付外币的价格）。

典型案例：EUR/USD 报价 1.1200/1.1205

卖出 1 欧元可获得 1.1200 美元（Bid 价，客户卖出欧元的收入）；

买入 1 欧元需支付 1.1205 美元（Ask 价，客户买入欧元的成本）；

点差 = 1.1205-1.1200=5 点，交易成本通过外币差额体现。

经济基本面：汇率的长期定价锚

经济基本面是影响汇率的关键，涵盖经济增长、通货膨胀率、利率水平等，它们相互作用，共同决定汇率走势。

• 经济增长：经济增长如同推动货币价值波动的引擎。国家经济蓬勃发展，GDP 快速增长，代表生产能力提升，企业盈利增强，市场活力充沛。这会吸引全球投资者，外资大量流入，对该国货币需求激增，如同商品需求旺盛价格上涨一般，该国货币汇率上升。
• 通货膨胀率：通胀与汇率呈负向联动，通货膨胀率低，物价稳定，货币购买力得以维持，在国际市场更具吸引力，外国投资者更愿持有，需求增加推动汇率上升；反之，通胀率过高，物价飞涨，货币购买力下降，投资者抛售，货币供应增加、需求减少，汇率下跌。
• 利率水平：利差（本国利率 - 外国利率）是汇率的 “短期加速器”，会驱动套利交易（Carry Trade）。国家利率较高时，投资者将资金存入该国银行或投资能获更高回报，高收益吸引全球资金涌入，外国投资者需先兑换该国货币进行投资，增加货币需求，推动汇率上升。

政策因素：央行与政府的 “双向调控”

• 货币政策

货币政策主要手段之一是利率调整。央行提高利率，吸引国内外投资者存款，增加货币需求，减少货币流通量，在需求增、供应减的双重作用下，货币价值上升，汇率升高。

货币供应量变化也深刻影响汇率。央行增加货币供应，市场货币充裕，货币价值相对下降，汇率贬值，因为过多货币追逐有限商品和资产会引发物价上涨、通胀压力增大，降低货币吸引力；减少货币供应则使货币稀缺，价值提高，推动汇率上升。比如日本长期实行量化宽松政策，大量增加货币供应，导致日元在国际市场价值下降，汇率持续走低。

• 财政政策

财政政策借政府支出与税收政策发挥作用。政府加大在基础设施建设、教育、医疗等领域的投入，刺激经济增长，增加就业机会，提升市场活力。经济繁荣会吸引更多投资，包括外国投资，进而增加对本国货币的需求，推动汇率上升。

税收政策调整也影响汇率。降低税收减轻企业和个人负担，增加可支配收入，刺激消费和投资，促进经济增长，对汇率产生积极影响；提高税收则可能抑制经济活动，减少货币需求，对汇率产生负面影响。

国际收支：汇率的 “供需天平”

经常账户盈余对货币有支撑作用。日本常年保持 4% 的经常账户盈余，即便在安倍经济学推行超宽松政策时，日元仍具避险属性。而 2022 年欧元区出现 300 亿欧元贸易逆差，致使欧元兑美元跌至 20 年低位。

地缘政治：汇率的 “黑天鹅孵化器”

地缘政治因素就像一颗随时可能引爆的炸弹，对汇率的短期波动产生着巨大的影响。当国际局势紧张，如发生战争、政治冲突、恐怖袭击等事件时，市场的不确定性急剧增加，投资者的信心受到严重打击。他们会出于避险的本能，纷纷将资金撤离风险较高的国家和地区，转而投向那些被认为政治稳定、经济安全的国家和地区。这种资金的大规模流动会导致相关国家货币的供求关系发生剧烈变化，从而引发汇率的大幅波动。

市场预期与投资者情绪：汇率的 “自我实现机制”

投资者对一个国家经济前景的预期会直接影响他们对该国货币的买卖决策。投资者的情绪往往容易受到各种因素的影响，如媒体报道、市场传闻等。当投资者情绪高涨时，他们可能会过度乐观，盲目买入货币，导致汇率高估；而当投资者情绪低落时，他们可能会过度恐慌，不计成本地抛售货币，导致汇率低估。

选择货币对

外汇交易的起点是 “货币对筛选”，核心在于理解不同货币对的流动性、波动性与相关性。

历史数据分析：通过研究货币对的历史汇率走势，了解其长期波动规律与周期性特征。例如，欧元 / 美元（EUR/USD）作为全球交易量最大的货币对，日均波动通常在 80-120 点，而澳元 / 纽元（AUD/NZD）波动更为剧烈，日均波幅可达 150 点以上。

影响因素考量：结合经济数据、政策动态等基本面因素，判断货币未来走势。如美联储加息预期升温时，美元 / 日元（USD/JPY）可能因利差扩大而上涨；英国脱欧相关消息则会显著影响英镑兑其他货币的汇率表现。

成本控制

交易成本直接影响最终收益，投资者必须明确成本构成，谨慎选择交易平台。

点差：作为外汇交易的主要成本，点差是买入价与卖出价之间的差值。只有当货币对价格波动超过点差，投资者才能实现盈利。例如，若欧元 / 美元的点差为 1 点（0.0001），则该货币对需至少波动 2 点，投资者才有机会获利。

手续费：部分交易平台除点差外，还会收取额外手续费，常见收费方式包括按交易金额比例收取（如 0.1%）或每笔固定金额（如 5 美元 / 手）。投资者应综合比较不同平台的点差与手续费标准，选择性价比最高的交易渠道。

风险管理

外汇交易中的杠杆机制既能放大收益，也会加剧风险，科学的风险管理是投资安全的重要保障。

杠杆使用：投资者应根据自身风险承受能力合理选择杠杆倍数。例如，1:100 的杠杆意味着用 1 美元保证金即可控制 100 美元的交易头寸，但同时也将潜在损失放大了 100 倍。建议新手从低杠杆（如 1:20）起步，逐步积累经验。

订单管理：合理设置止盈和止损订单是控制风险的有效手段。止盈可锁定利润，避免因行情反转导致收益回吐；止损则能限制损失，防止账户资金过度亏损。例如，在买入欧元 / 美元时，可设置止损于入场价下方 30 点，止盈于上方 50 点，以实现风险与收益的平衡。

资金管理：严格控制每笔交易的资金投入比例，避免过度交易。一般建议单笔交易资金不超过账户总额的 2%-5%，确保即使交易失败，也不会对账户造成重大损失。