分析

微软于7月30日美股收盘后公布2025财年第二季度财报：- 2025财年第四季度每股收益：$3.65 vs $3.37预期（同比+24%） - 2025财年第四季度营收：$764.4亿美元 vs $739.3亿美元预期（同比+19%）。

一个季度市值翻番、逼近千亿美金后，美国零售券商$Robinhood(HOOD.US) 7 月 31 日美股发布财报，业绩到底有多好，撑得起千亿美金的估值吗？来详细看一下：一）交易变现率拉升对用户而言，Robinhood 一直以低交易手续费著称。不过这个季度 Robinhood 的交易变现率整体走高，这里的走高主要是期权和虚拟资产产品，正股还是下行的。1）虚拟资产：虽然公司股价涨全靠虚拟资产领域创新和想象力，但二季度公司虚拟资产表现相对平平。

TradingKey - Meta于7月30日美股收盘后公布了2025财年第二季度财报。

ARM（ARM.O）于北京时间 2025 年 7 月 31 日上午的美股盘后发布了 2026 财年第一季度财报（截止 2025 年 6 月），要点如下：1、主要数据：$Arm(ARM.US) 本季度实现收入 10.53 亿美元，同比增长 12.1%，接近于市场预期（10.59 亿美元）。版税业务增速达到 25%，是公司收入增长的主要来源，而许可证业务出现回落。公司毛利率为 97.2%，继续在高位维持。2、具体业务情况：许可证业务和版税收入接近于 1:1a）本季度许可证业务收入 4.68 亿美元，同比环比均有下滑。其中公司上季度确认了一笔马来西亚政府约 2.5 亿美元的协议收入，而去年同期也是相

大市昨日仍续见反覆，恒指早市先低开189点至25335点，其后曾略为后抽至25499点，但由于买盘不继，加上零碎沽压再随着涌现，故整个大市卒再掉头回落至25082点方渐见喘定。

收入：American Tower 2025年第二季度实现总收入26.3亿美元，超出市场预期25.9亿美元，但较2024年同期的29亿美元下降9.3%。其中，总物业收入达到25.27亿美元，超过预期25亿美元，同比增长1.2%。增长主要得益于全球通信基础设施需求的稳健表现，国际市场尤为突出，4G密集化和5G升级需求持续强劲。此外，CoreSite数据中心业务实现两位数增长，显示出AI相关需求的强劲推动力。

TradingKey - 如我们所见，Visa再次超越了每股收益和营收的预期，这表明宏观消费具有一定韧性。支付交易量同比亦增长8%。 即使在跨境业务板块，我们也看到强劲的业绩（跨境交易量增长12%），这得益于旅游相关和电子商务支出的强劲增长。

加密财库（Crypto Treasury）指的是企业或机构利用闲置或募集资金购买加密货币，并将它们纳入资产负债表，作为储备资产或收益工具。企业纷纷建立加密财库并不是为了乐趣，而是希望通过持有加密货对抗通胀风险，实现资本增值以及提升品牌形象等等。

Starbucks 本季度收入达到95亿美元，超过市场预期的94.5亿美元，同比增长4.28%，主要得益于新店开业，全球净增308家门店至41,097家，北美增长3%，国际市场增长5%。尽管同店销售下降2%，新店的贡献显著推动了收入增长。每股收益为0.50美元，低于市场预期的0.69美元，同比下降46.24%。这一表现主要受“Back to Starbucks”战略投资影响，以及一次性税务项目对 EPS 产生0.11美元的负面影响。此外，费用去杠杆化也增加了成本。

TradingKey - 云巨头微软Microsoft（MSFT.US）将于7月30日美股盘后公布2025财年四季度业绩（自然季为二季度）。华尔街乐观预计，在Azure云服务和AI业务保持强劲的助力下，“AI原生云”优势将很快推升微软市值突破4万亿美元。微软是唯一一家将AI转变为工业引擎的全球大型科技公司，其同时在基础设施（Azure）、软件（Copilot）和运营层面（Copilot Studio）上做到了这点。没有别的公司能够做到这样的垂直整合，也做不到如此深入地货币化。

近日，三星在一份监管文件中透露其取得了一家大型跨国公司的大订单，订单金额达到22.76万亿韩元，约合165.44亿美元，大约相当于其最近一个财政年度收入300.87万亿韩元的7.6%。

Spotify(SPOT.US) 2025 年二季报在 7 月 29 日美股盘前出炉，财报再次不及预期，不过虽然 miss 幅度较大，但这次以外因为主。

今天是即月期指结算日，由于大市之表现渐呈反覆，故技术上该无太多上望憧憬，先看昨天之市况，恒指昨日早市先低开108点至25454点，其后曾再进一步急回310点至25252点方渐见喘定，并作技术性后抽，而恒指亦续步回升至25530点方渐见受规限，恒指最后报收25524点，较上日跌37点，大市全日总成交金额为2670亿元。

TradingKey - Facebook母公司Meta（META）将于美东时间7月30日周三美股盘后公布2025年二季度财报。在连续9个季度业绩超预期之后，分析师预计，AI驱动广告业绩继续强劲，Meta收入继续以两位数增长，但AI人才争夺战等费用端可能令利润率承压。自2023年Q1以来，Meta已经连续9个季度的每股盈利超过市场预期，连续8个季度实现每股盈利同比增长，显示其强劲的盈利能力。

7月29日，在育儿补贴政策大力支持下，港A两市的婴童用品、乳制品、辅助生殖行业、母婴连锁、早教等相关概念板块热度升温。

大市昨一直处高台整固之中, 在维稳买盘支持下, 整个大市一直处紧扣高台而不下之格局, 恒指早市先高开70点至25458点, 其后一直处拉据之中, 上落于25399点至25667点之间。

TradingKey - Airbnb 作为全球短租市场领导者，凭借多样化房源、Remote Work Hubs 及 Airbnb Experiences 等创新产品，精准捕捉疫情后灵活住宿与个性化旅行的需求，2024年市场份额达44%，远超竞争对手。公司通过服务费驱动的稳健收入模式及新兴市场扩张，展现强劲增长潜力。基于DCF估值，目标股价126.86-132.08美元，反映其竞争优势。然而，需警惕监管限制、竞争压力及经济下行风险。宏观经济韧性及宽松金融环境为Airbnb提供有利支撑，使其成为短租行业投资的优选标的。

超微电脑（纳斯达克：SMCI）是人工智能革命中的领先企业，设计并制造高性能服务器，为全球最大的AI数据中心以及智能工厂和5G网络等边缘应用提供动力。预计2025财年收入将达到约220亿美元，反映了AI服务器的强劲需求，同比增长47%。这一增长主要由采用英伟达先进的Blackwell GPU的部署推动，超微电脑获得了该GPU供应的显著份额，约占英伟达GB200供应的25%，相当于约1万台服务器机架。超微电脑当前的远期市盈率接近22倍，2026财年的收入预计增长30%，其股票价值因其AI领导地位而极具吸引力。

TradingKey - 嘉年华邮轮集团的巨额债务仍是沉重负担，这将阻碍公司更新其已显老旧的船队（与竞争对手形成对比）。然而，对邮轮旅行的整体需求，以及专属港口设施的开发，将带来温和的收入和利润率增长。其是全球领先的邮轮运营商，旗下拥有多个知名品牌。该公司旗下共有九个不同品牌，产品线、目标客户群体及旅行目的地均实现多元化布局。

TradingKey - 纽蒙特公司于7月24日美股收盘后公布了2025财年第二季度的业绩。2025年第二季度每股收益：$1.43，高于$1.15的预期（同比增幅99%）2025年第二季度营收：$53.2亿美元，高于$48.3亿美元的预期（同比增幅21%）。