30年期美债收益率飙至2007年高位！大摩料美股将出现重大回调

Tradingkey - 受伊朗局势紧张推高能源价格影响，市场通胀预期快速升温，市场开始押注美联储或于年内率先启动加息周期。

在此情绪驱动下，全球多国国债收益率同步走高。市场愈发担忧通胀持续上行将倒逼各国央行收紧货币政策，美债长端利率顺势走强，30年期美债收益率于5月20日再度冲高，触及2007年以来高位。

盘面数据显示，美国30年期国债收益率当日盘中上行7个基点，一度突破5.20%关口。与此同时，作为美国政府长期借贷成本核心基准的10年期美国国债收益率持续上行，盘中逼近4.70%整数关口，创下2025年1月以来的阶段性新高。

收益率飙升之际，美国总统特朗普对美联储货币政策的立场出现显著软化。

特朗普在接受媒体采访时被问及，在当前市场普遍预期美联储年内更可能加息而非降息的背景下，沃什是否仍会推进降息。特朗普明确回应："我会让他按自己的想法去做"，并补充称 "他是个非常有才华的人，会没事的，会干得很好"。

【来源：TradingView】

本轮美债收益率大幅上行的核心驱动力，是全球通胀压力再度抬头且粘性显著超预期。

日前，堪萨斯联储主席施密德（Jeffrey Schmid）表示，尽管美国经济与AI相关投资仍保持较强韧性，但持续走高的油价正不断削弱家庭购买力、抬升企业生产成本，"持续性通胀"已成为当前宏观经济面临的最紧迫风险。他强调，美国通胀虽较此前峰值有所回落，但绝对水平仍然过高，距离2%的政策目标仍有较大差距。

中信证券最新研报分析认为，4月美国CPI同比上涨3.8%、PPI同比飙升6.0%，双双大幅超出市场预期，通胀从消费端向生产端全面蔓延。叠加近期美联储多位官员密集释放鹰派信号，强调通胀上行风险并暗示未来存在加息可能性，市场已彻底扭转年初的降息预期，开始定价2027年至少一次加息的风险，进而推动美债利率近期快速攀升。

考虑到美伊冲突长期化的概率不断提升，预计2026年美国通胀中枢将被显著抬升，需高度警惕油价持续上行带来的二次通胀冲击，以及由此引发的美债利率进一步上行风险。

目前，美联储年内降息预期几乎彻底消失，而市场上的加息预期正急剧升温。据CME FedWatch显示，当前市场定价美联储6月降息概率仅为3.3%；12月美联储的加息概率已经飙升至55%。

美债收益率的上升已经给走势强劲的美国股市带来挑战，纳斯达克指数自5月14日至今见顶以来已连跌3日。

摩根士丹利指出，10年期国债收益率达到4.5%（今日逼近4.70%），是利率可能开始对股票估值构成更明显阻力的临界点。该机构表示，如果债券波动率随着长期国债收益率上升而走高，预计美股将出现自3月底市场触底以来的首次重大回调。

需要注意的是，虽然无风险利率快速上行可能在短期内抑制AI与半导体板块此前的单边连涨态势。但从长期维度判断，产业发展趋势而非美债利率波动，才是决定科技板块核心行情走向的根本变量。