圣诞节这一块，经济学怎么说？圣诞老人怎么操盘全球经济？“圣诞老人行情”来了吗？

TradingKey - 今年圣诞节，圣诞老人似乎给美国市场送来一份不错的礼物：假日零售总额预计首次突破1万亿美元；美股“圣诞行情”如期上演，标普500指数在平安夜创下收盘新高。根据预测，在线消费今年将达到2534亿美元的历史新高。圣诞老人是怎么拉动经济增长的？哪些行业受益最多？

圣诞节的零售市场能赚多少？

圣诞节最大的受益者之一，无疑是零售市场。

对于大多数零售商来说，圣诞季是一年中最重要的销售季，可以说能不能转亏为盈，完全就看这一时间段的销售情况。根据统计，在玩具、首饰和等领域，11-12月的营收占全年的30%-40%，但净利润能达到全年的50%以上。

这是因为在节日期间购买礼物，消费者价格敏感度通常会下降。作为礼品的商品，消费者更注重其价值感而非价格本身，这与日用品的消费逻辑不同。而这一消费心理也使得商家可以轻松地维持较为健康的利润率。

另外，由于整个11-12月期间都是消费旺季，商家会更加精细地管理折扣。尽管有黑色星期五和网络星期一等活动，但依然会通过优化促销策略来保证利润空间。

从今年的数据来看，零售业在这一时间段内无疑会获得成功。根据全美零售联合会（NRF）对2025年的预测数据，美国假日零售额将首次突破1万亿美元，达到1.01-1.02万亿美元，相比2024年增长幅度预计在3.7%-4.2%区间。

这一统计时间段涵盖了从11月1日起的感恩节、黑色星期五、网络星期一、圣诞节，持续到12月31日结束。另外，这一数据剔除了汽车经销商、加油站和餐饮业等的收入，纯粹衡量消费者在礼品、服饰、电子产品等节日物资上的支出。

对于这一预测，NRF表示，尽管今年以来美国消费者较为谨慎，但其基本面依然强劲，并将继续推动美国经济活动，预计消费者会在非必需品方面节省开支，将资金用于购买礼物。

圣诞消费带动电商增速更疯狂 物流和购物卡也增长

根据Adobe发布的2025年线上购物预测，今年假日购物季（即11月1日至12月31日）在线消费将达到2534亿美元，创下历史新高，比2024年同样破纪录的购物额增长5.3%。

同时，电商消费的增长还拉动了其他行业，比如先买后付（BNPL）。2025年圣诞季，通过BNPL支付的金额增长了9%以上。这是因为在持续的通胀压力下，消费者倾向于通过分期付款来缓解一次性支付的经济压力。

物流方面也会受益于假日消费，根据预测，今年11-12月的包裹总量约为7.5亿件，同比增长1-2%。此外，圣诞节后的“逆向物流”也会带来数目可观的包裹。

由于今年通胀压力增加，实用性成为消费者送礼的重要考虑，礼品卡成为了美国消费者的第二大热门礼品选择。NRF数据显示，2025年美国消费者在礼品卡上的总支出预计达到290亿美元。

资本市场送来平安夜礼包：标普500指数又创新高

从历史数据来看，从圣诞节次日到1月的前两个交易日，美股通常会上涨，这也被称为“圣诞老人行情”（Santa Claus Rally）。今年，圣诞老人行情已经提前上演。

美东时间12月24日平安夜，标普500指数表现强劲，收于历史新高6932点，市场普遍认为这标志着“圣诞老人行情”已经开始。值得一提的是，这是自2013年以来，首次在平安夜这一天创下收盘新高。

之所以会出现圣诞老人行情，分析认为这与投资心理相关。节日带来的喜庆氛围会提升投资者的风险偏好和乐观预期，再加上对1月份股市上涨的积极预期，相比平时，投资者通常更愿意在节日到来之际进行买盘。

当然，从今年来看，圣诞老人行情的到来也得以于美联储12月降息25个基点的决策，利率降至3.50%-3.75%区间，带来了美股市场的流动性宽松，利好美股。