为什么英伟达、AMD等芯片股被视为今年接下来时间的热门投资标的？

随着主要云服务商、主权基金、新兴云厂商以及企业在人工智能基础设施上的支出预计将在可预见的未来持续增加，坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）的分析师认为，人工智能是芯片股"唯一重要的增长动力"，并指出了哪些企业将从中最大程度受益。

随着科技巨头不断上调资本支出预期，并强调需要更多投入于AI基础设施，同时AI硬件公司展现出“强劲的产品周期”，坎托分析师在周三的报告中表示，他们预计这些趋势“将继续推动AI相关交易”。

坎托团队将 英伟达 （Nvidia Corp.，代码：NVDA） 列为首选，因为公司仍在推进其 Blackwell AI平台 的量产。分析师称，Blackwell的放量将使英伟达“有望实现显著超预期和上调”，其每股收益（EPS）可能在明年达到 8美元，这将支撑他们给出的 240美元目标价。这一数字远高于市场普遍预期的 6.31美元。

其他预计将因AI受益的芯片股包括：

• 台积电 （TSMC，代码：TSM）
• 美国超微公司 （AMD，代码：AMD）
• 博通 （Broadcom Inc.，代码：AVGO）
• 美光科技 （Micron Technology Inc.，代码：MU）

不确定世界中的“确定性”

分析师称，地缘政治紧张局势和经济挑战，使得AI成为“一个充满不确定世界中的相对确定领域”。例如，台积电周二向彭博社确认，美国政府已撤销其向中国工厂出口部分芯片制造设备和技术的豁免资格，并将在12月31日失去经验证的最终用户（VEU）地位。三星电子和SK海力士同样遭到撤销。

尽管动能股近期有所失色，但分析师认为这只是暂时问题。近期有报道称企业在将AI应用于业务方面遇到困难，坎托团队认为这些说法“被夸大了”。他们并不担心，因为他们认为超大规模云服务商的资本回报率依然“很强”。

据分析师指出， 微软 （MSFT）、 Meta Platforms, Inc. （META）、 谷歌 （GOOGL/GOOG）以及 亚马逊 （AMZN）的资本支出预计今年将增长 57%，2026年增长 20%。而两个月前的预测分别为 40% 和 9%。

AMD的潜在利好

坎托分析师表示，随着AMD数据中心GPU的市场预期升温，公司将在11月的分析师日获得更多关注。尽管今年早些时候投资者担心客户提前采购以规避未来可能的关税涨价，但由于平均售价提高和市场份额增加，AMD的客户端和服务器CPU业务反而“持续加速增长”，其 Instinct AI加速器系列 的前景也依然“稳固”。分析师预计，AMD今年的每股收益接近 4美元，而FactSet一致预期为 3.85美元。

虽然AMD今年的数据中心营收预计仍“相对较小”，约 65亿美元，但该公司正推进机柜级（rack-scale）解决方案，这让分析师对其“显著提升AI领域渗透率的能力充满信心”。他们还指出，AMD“有意在大规模训练集群中占据不容忽视的份额”，而且AI推理的需求正在不断增加。

为什么英伟达等芯片股被视为今年剩余时间的热门选择

随着主要云服务提供商、主权实体、新兴云企业和大公司在可预见的未来不断增加人工智能基础设施支出，Cantor Fitzgerald分析师认为该技术是芯片股"唯一重要的增长动力"，并指出了哪些企业将从中最大程度受益。

Cantor分析师在周三的报告中表示，随着科技巨头纷纷上调资本支出并强调需要增加AI基础设施投入，同时AI硬件公司展现出"强劲的产品周期"，他们预计这些趋势"将继续推动AI领域交易"。该团队将英伟达(NVDA)列为首选标的，因为该公司正在加速提升Blackwell AI平台产能。

分析师指出，Blackwell平台的量产使英伟达"有望实现显著超预期增长"，其每股收益明年可能达到8美元，这将支撑他们设定的240美元目标价。该预测也远高于市场对英伟达下财年每股收益6.31美元的普遍预期。

Cantor认为其他将从AI exposure中受益的芯片股包括：台积电(2330)、超微半导体(AMD)、博通(AVGO)和美光科技(MU)。分析师表示，地缘政治紧张和经济挑战使AI成为"极不确定世界中的相对确定性领域"。

例如台积电周二向彭博社确认，美国政府已撤销其向中国工厂出口特定芯片制造设备和技术的许可，其"验证最终用户"资格将于12月31日失效。三星电子(005930)和SK海力士(000660)的VEU资格也已被撤销。

尽管动量股近期有所失色，但分析师认为这只是暂时现象。对于有关企业在AI业务落地方面遇到困难的报道，他们认为"过度夸大"了这些问题。分析师并不担忧，因为他们认为超大规模云服务商的资本回报率"仍然强劲"。

微软(MSFT)、Meta Platforms(META)、Alphabet(GOOGL GOOG)和亚马逊(AMZN)的资本支出预计今年将增长57%，2026年再增20%，而两个月前的预测值分别为40%和9%。

Cantor团队还指出，有关中国政府劝阻企业采用美国技术（特别是英伟达H20芯片）的报道引发了AI领域的"一些焦虑"。该芯片在4月被特朗普政府实质禁售后，英伟达正等待重新向中国客户销售。

但Cantor将这些问题视为"当下的噪音"，并坚持其"看多立场"，认为AI技术的开发和部署仍处于初始阶段。与此同时，分析师对AMD数据中心图形处理器在11月分析师日之前的前景日趋乐观。

虽然投资者今年早些担心客户为规避潜在关税提前采购，但AMD的客户端和服务器CPU业务因平均售价提升和份额增长而"持续加速"，其Instinct AI加速器系列前景也"保持完好"。分析师预计AMD今年每股收益接近4美元，高于FactSet共识预期的3.85美元。

尽管AMD数据中心收入今年预计将保持"相对较小"规模（约65亿美元），但该公司推出机架级解决方案的举措让分析师对其"显著提升AI领域渗透率的能力寄予厚望"。他们还提到AMD"夺取大规模训练集群重要份额的愿景"，以及市场对AI推理日益增长的需求。