美银：当今优质股不再折价，与2008年大不同

英为财情Investing.com- 美国银行（BofA）在周五的一份报告中指出，如今的优质股票与2008年金融危机时期的优质股存在显著差异。

随着市场波动性的上升，投资者日益青睐优质股票。不够，当前的优质股票已与2008年金融危机时大不相同。

美国银行强调，被标普评为「B+或更高」级别的优质股票，已不再像科技泡沫破裂后那样大幅折价。相反这些股票已重新获得轻微溢价，而美国银行认为这并非估值过高的迹象。

美国银行策略师在报告中写道，「我们认为，过去二十年是异常的：过度宽松的政策和超低利率支持了冒险行为……金融学的常识告诉我们，可预测性应该比风险享有溢价。当前的优质股溢价与2000年之前的平均溢价水平一致，这仅仅标志着回归正常。」「当前的优质股与2008年的优质股不同，」该行补充道。

美国银行指出，周期性行业通常被视为质量较低，因此投资者偏好防御性、长期增长领域。不过，反映风险水平的Beta系数虽然在周期性行业较高，但此行业的实际盈利波动性却描绘出另一番景象。

「如今，一些较大的周期性行业具有比防御性/长期增长行业更高的质量特征，」美国银行指出。

例如，金融业现在拥有最高比例的高质量公司，而房地产行业也经历了重大的质量转变，该行业70%的市值现在被归类为高质量。

美国银行还注意到，标普500指数的股息支付率接近历史低点，表明与2008年相比，股息更安全、更可持续。这意味着在未来几年中，股息可能对总回报做出更大贡献，尤其是长期价格上升可能受限的情况下。

此外，策略师补充说，等权重标普指数的盈利比市值加权的标普500指数更稳定。