Barclays：美股轮动或将告一段落

英为财情Investing.com - Barclays分析师周二发布的一份报告中指出，由于市场对美国降息预期的增强，股市出现了一次前所未有的轮动现象，但这种情况应该很快就会停止。

这次轮动导致了大量资金涌入小型股，引发了小型股的显著上升，其升幅达到了过去所有指数平均水平的3.5倍标准偏差。这一轮动还包括了大型科技股的减持、纳斯达克指数到罗素2000指数的资金流动、动能反转以及标普500成长股与标普500之间的广泛扩散。

Barclays指出，小型股因其较高的负债率和浮动利率债务，对利率变动更为敏感，这一点在过去十年中未曾有过。目前，小型股的波动率与标普500波动率之比接近20年来的峰值，显示出该领域的高度波动性。这种现象主要归因于「仓位驱动的技术性挤压」，并得到了几十年来最强劲的现货价格上升与波动率上升动态的支持，以及较高的call和put期权成交量。

然而，尽管近期小型股强劲上升，Barclays认为小盘股几乎已经消除了与大型股的历史折价差距，且小盘股的基本面较为薄弱。银行指出，小盘股的杠杆状况恶化，未来的每股收益预期较低，这意味着近期的轮动难以持续。

Barclays对市场预测下半年小盘股相对于大盘股的强劲利润率回升表示怀疑。因此，分析师认为这种轮动「已经很大程度上走到了尽头，预计本周不会继续」。

此外，Barclays指出，美国经济保持稳定，第二季度国内生产总值（GDP）增长超出预期，达到2.8%。然而，对于全球经济的担忧依然存在，欧元区PMI和中国第二季度的数据均低于预期。尽管如此，美国经济数据的韧性表明近期美元的疲软态势可能不会持续。