美股Q2盈利，「七巨头」继续独领风骚？

英为财情Investing.com – 近日，摩根大通的策略分析师在一份报告中指出，哪些预期 「美股七巨头」（Mag-7）与标普500指数其余成分股之间盈利差距可能缩小的人士过于乐观。过去五个财报季，这种期望都未实现，相反，「美股七巨头」的每股收益（EPS）相对预期的表现持续超过大市。

巨头盈利增速放缓，惟仍然领跑

对于第二季度，市场普遍预计「美股七巨头」的盈利将继续显著增长，尽管同比增速有所放缓至29%，低于上一季度的53%。相比之下，标普500的其他公司预计将迎来五个季度以来首次盈利正增长，增幅约为5%。

科技巨头：标普500盈利增长的引擎

「美股七巨头」涵盖了如Alphabet、亚马逊和微软等科技巨头，它们在过去几个季度中一直是标普500盈利增长的主要推手。然而，尽管市场对七巨头的估值很高，且这些股票在市场上的集中度也非常高，但市场状况已经几乎没有余地来容忍任何令人失望的表现或结果了。

不过，摩根大通的报告强调：「虽然市场再次押注于‘七大巨头’与其他公司的盈利趋同，但过去的五次中每次都未能兑现。」

第二季度财报季：势头仍然积极，惟预期分化

随着第二季度财报季的推进，市场活动的改善也表明人们预期盈利表现向好。对于第二季度每股收益的一致预期仅轻微下调了1%，而通常情况下，这一数字会在财报发布前三个月下降5%。

分析师预测，从第一季度到第四季度，标普500的每股收益将加速增长15%，远高于历史平均水平。

具体而言，第二季度每股收益预计同比增长9%。然而，近期疲软的消费者数据，包括消费者信心下滑和中国市场的持续疲弱，预示着企业指引可能喜忧参半。

消费领域预警频现，防御型板块有望领先

过去几周，消费领域出现了大量的盈利预警，市场反应不佳，这一现象在其他行业也有体现。

分析师预计，在美国和欧洲，防御型板块的表现将优于周期性板块。在美国，2024年第一季度是自2020年第四季度以来，周期性板块每股收益增长首次落后于防御型板块。而分析师预计市场将维持这一趋势，因为受到债券收益率下降和防御型板块相对每股收益趋势改善的支持，这些因素推动了近期低贝塔系数（β）股票领涨。