“巴菲特指标”暗示严重高估VS降息前景乐观！美国股市未来继续涨？

TradingKey - 巴菲特指标、高盛等华尔街大行对美股发出估值过高的警告，不过因美联储降息前景乐观，摩根大通等机构看涨美国股市，但信心有所减弱，理由是二季度财报将至，公司盈利能否超预期完成仍是个未知数。

下半年伊始，美股股民开启了一段提心吊胆和十分纠结的投资旅途：一边是降息前景乐观，美国股市将“一路高歌”的欢呼；一边是巴菲特指标、高盛等华尔街大行对美股泡沫的警告。

巴菲特指标、华尔街投行纷纷警告估值过高 

近日，巴菲特曾经青睐的一个市场指标正向投资者发出警告。该指标在7月初一度升超200%，达到2022年年初以来的最高水平，表明股市被严重高估。

这一指标是以代表美国股票总市值的Wilshire 5000指数与美国国民生产总值（GNP）之间的比值，巴菲特此前宣称，该指标可能是衡量任何时期内估值的最佳衡量指标，自2001年起，该指标被认为“巴菲特指标”。

一般而言，该指标的比值越大，意味着市场泡沫风险越大。当指标比值小于50%，表明股市被严重低估；介于75%至90%之间表明估值相对合理；超过115%则是被严重高估。

此前，因美股涨势短暂消减，高盛等华尔街机构纷纷唱空美股。高盛看跌美股的理由是，美国财政赤字不断扩大、美股市场股票集中度过高，美股回调风险正在上升。其他华尔街机构不看好美股的原因主要包括美股涨幅过于集中在科技七巨头、美股估值过高及美国经济衰退风险及企业盈利下修等因素。

而空头的获利或许成为美国股市疲软的有利证据。根据S3 Patners的数据显示，今年二季度，美股空头赚取了100亿美元，收益主要来自工业、医疗保健和金融等行业。在美股上涨时空头能获利，表明宏观经济前景不确定性之下，投资者主要投资几个大型科技股，其他行业股票表现并不理想。

值得一提的是，今年以来，标普500指数累计上涨18.79%，目前收报5633点上方；纳斯达克指数涨26.29%，目前收报18647.45点；其中，英伟达累计涨幅高达146%，远远跑赢美股大盘。

（图片来源：财经M平方; 年初至今，标普、那指和英伟达股价涨幅）

不过，鉴于美股上半年的不俗表现，部分机构及投资者依然对于美股涨势寄予厚望，而理由也并非空穴来风。

降息前景乐观，下半年美股看涨呼声越来越高

本周早些时候，美联储主席鲍威尔表示，美国经济不再过热，表明降息的理由越来越充分。此外，从美国近期的经济数据表现，如6月ADP和非农等来看，市场对9月降息的立场依然坚定。

芝商所Fed Watch数据显示，预计美联储9月降息的可能性超过70%。

Pepperstone高级研究策略师Michael Brown认为，随着美国通胀放缓，劳动力市场走弱，美联储9月份降息的可能性越来越大。

对于降息次数和美股接下来的走势，BMO Wealth Management首席投资官Yung-Yu Ma表示，“预计美联储未来一年将降息约六次。这对市场和经济来说绝对是一个积极因素。不过，本周五美股公司财报将成为重头戏，如果业绩不及预期，将会给估值过高的股票带来压力。此外，美国总统大选的变数也是市场关注的焦点。”

摩根大通最新发布报告也看涨美股但信心减弱，其市场情报部门主管安德鲁-泰勒(Andrew Tyler)指出，“我们发现有多位前美联储官员暗示，9月份适合降息。因此，我们在战术上仍然看涨美股，但信心略有减弱。”