英国央行是否继续降息？英镑在2026年走势如何？

TradingKey - 英国央行在上个月的会议上以5比4的微弱票数决定维持利率不变。本周四，市场将再次迎来英国央行利率决议，由于英国11月份CPI数据下降至3.2%，同时劳动力市场降温，英国10月三个月ILO失业率升至5.1%，比上一季度上升了0.1个百分点，为英国央行的降息扫清了障碍。英镑/美元近一个月走势强劲，从1.30附近上涨至1.34，并没有因为央行的降息预期而走低。在接下来的2026年，英镑/美元可能会呈现震荡回落，向1.25附近的支撑位试探。

英国劳动力市场持续降温，在经济增长疲弱的影响下，英国劳动力市场进一步走软，失业率进一步高企。英国国家统计局16日公布的数据显示，2025年8—10月份，英国失业率为5.1%，高于一年前的同期水平，也高于此前三个月的水平。与此同时，8—10月份，英国的就业率为74.9%，与一年前的同期水平基本持平，但低于此前三个月的水平。

在就业市场放缓的影响下，英国的雇员收入增长速度也在放缓。不包括奖金在内，8—10月份，英国雇员薪资同比增长4.6%，包括奖金则同比增长4.7%。私营部门的工资增速从此前的4.2%降至3.9%，公共服务部门的收入增速从此前的6.6%升至7.6%。

英国的通胀水平正在放缓，最新数据显示，11月英国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%，较10月的3.6%明显回落，创下八个月来最低水平，亦低于经济学家预期的3.5%和英国央行自身预测的3.4%。同期，核心CPI同比涨幅同样降至3.2%，服务业价格同比上涨4.4%，略低于央行此前预期的4.5%。疲软的数据可能促使英国央行在9月和11月暂停降息后，于本周四重启降息周期。

英国央行行长安德鲁·贝利此前已释放政策调整信号，强调需看到更多通胀回落证据才会进一步降息，而英国央行货币政策委员会在11月会议上已一改此前“鹰派”立场，以5票支持维持利率、4票主张降息的投票结果维持利率不变，并承认通胀风险趋于平衡。经济学家预计，英国央行12月将以5比4的微弱优势降息。

摩根士丹利不再预计英国央行将在2026年3月降息，继续预计英国央行将2026年在2月、4月和6月降息，终端利率上调至3%，高于此前预测的2.75%。

野村预计英国央行将在2026年4月降息25个基点，此前预测为2月降息；维持终端利率预测在3.50%不变。另外，瑞银预计英国央行在2026年将进行三次25个基点的降息，到2026年7月份时会把利率降至3%。

就业市场的疲软，叠加通胀回落，将会促使英国央行在2026年维持降息的路径，英镑的走势将会受压，一改2025年震荡反弹的格局，英镑/美元有机会回探至1.25位置的支撑位。

美国劳动力市场同样放缓，数据显示，美国11月季调后非农就业人口录得6.4万人，高于市场普遍预期的4.5万人。而10月则减少了10.5万个，预期为下降2.5万人。另外美国11月失业率升至4.6%，高于市场预期的4.4%，为2021年9月以来新高。

美联储12月份进行了本年度的第三次降息，25个基点，延续了这轮降息周期。纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）表示，在上周降息之后，面对就业风险上升和通胀风险略有减轻的局面，货币政策已为明年做好了良好定位。

富国银行则指出，基本预测美联储为2026年上半年在3月和6月的FOMC会议上进行两次25个基点的降息，且存在更多降息的可能。

荷兰合作银行资深策略师Philip Marey指出，为了配合在美国中期选举前刺激经济，美联储预计将在2026年11月前将利率降至中性水平甚至更低，联邦基金利率目标区间在2026年9月达到2.75%-3.00%。而当前为3.5%-3.75%。

来源：Mitrade 英镑兑美元走势

技术面上，英镑兑美元进入11月下旬后开始震荡走强，从1.30位置附近一直上涨至1.34，走势有所转强，但在1.35附近有较强的压力，如果无法有效突破，仍页面掉头向下运行的压力。日线图中各条均线维持向上，显示短线趋势仍然向上，但KD指标开始掉头向下运行，表明市场空头力量开始增强，可能会压制英镑/美元走势，在12月份结束前，有机会向1.32位置试探。

英镑兑美元上行初步阻力位于1.3500，进一步阻力位1.3700，关键阻力位于1.4000；英镑兑美元下行的初步支撑位于1.3100，进一步支撑位于1.2900，更关键支撑位1.2600。