【路透分析】从冷板凳到香饽饽，新兴市场本币债券翻身成国际资本新宠

• EPFR数据显示，新兴市场本币债券基金资金流入规模创纪录
• 今年迄今本币债券回报率超过10%
• 美元近日跌至三年来最低水平

路透伦敦6月17日 - 美元疲软正在提振长期被忽视的资产类别，即已被冷遇十多年的新兴市场本币债券。

EPFR数据显示，截至周三的一周，新兴市场本币债券基金资金流入规模创纪录新高，而且连续八周呈现资金流入。

虽然初期资金流入规模仍然较小，而且关税不确定性、战争等因素正在阻碍一些资金流动，但投资者预计这种势头将会持续下去，从而为巴西、墨西哥、印尼和印度等大型新兴国家的本币债券市场注入活力。

“多个大型新兴市场向我们反馈了外资购买债券情况，这种趋势在部分国家已开始升温。”摩根大通新兴市场固定收益策略主管Jonny Goulden表示。“这可能是一个潜在转折点。”

摩根大通数据显示，自今年年初以来，新兴市场本币债券回报率已超过10%，是硬通货债券收益率约4%的两倍多。

美元上周跌至逾三年最低。美元走弱以及对美国例外论交易的质疑，正在促使国际投资者转向其他方以获取更大回报。全球经济增长放缓以及发达国家利率下降，加剧了市场对收益率的追逐。

“美元将会大幅走弱。债券收益率或利率将会下降，因此人们会追逐收益，”百达资产管理公司首席策略师Luca Paolini表示，新兴市场债券有望成为这一势头的主要受益者之一。

多重因素共同作用下，外资持续撤离新兴市场本币债券的局面正被扭转。摩根大通的Goulden称这种撤离已持续约14年之久。

美国银行全球新兴市场固定收益策略主管David Hauner表示，在经历了多年的美元牛市和美国例外论交易之后，对新兴市场的资产配置“绝对处于谷底”，具有很大增长空间。

“这类资产长期被完全忽视，如今投资者必须进行多元化投资，”他说道，并预计资金将小规模稳定地流入，到年底以美元计本币债券回报率将达到两位数。

在美联储政策前景仍不明朗的同时，大多数新兴市场央行普遍处于降息周期，这一事实也强化了资金流动趋势。

法国兴业银行新兴市场研究全球主管Phoenix Kalen称这是“本币资产难得的黄金窗口期”。

Kalen表示，菲律宾、捷克、匈牙利、南非、土耳其、巴西和哥伦比亚等国的本币债券呈现“诱人价值”。

美国银行的Jauner指出，“新兴市场作为一种资产类别规模小得多。因此如果从美国市场撤出1%的资金，相当于新兴市场流入20%。因此这种资金流动的影响可能非常明显。”(完)

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