【路透分析】关税风波导致瑞郎飙升，将迫使瑞士央行采取行动
路透苏黎世4月23日 - 瑞郎因美国政策的不确定性而快速升值，可能迫使瑞士央行很快采取干预措施，因为瑞士工业界希望，瑞郎的飙升能够得到控制，避免对受到关税威胁的行业造成另一次打击。
本月迄今，瑞郎兑美元CHF=已升值约9%，有望创下2008年金融危机以来的最大月度涨幅。上周，瑞郎兑美元创下2015年1月瑞士央行取消瑞郎兑欧元汇率上限以来的最高水平。瑞郎兑欧元EURCHF=4月上涨2.6%，接近10多年来的最高水平。
出于对美国总统特朗普贸易政策波动的担忧，投资者纷纷涌入瑞郎，但在瑞士通胀率已接近于零的情况下，进口成本被压低，这危及了瑞士央行实现0-2%通胀目标的努力。
这也会使瑞士的产品在海外变得更加昂贵，让可能面临美国31%关税的出口商受创。
瑞士机械、电气与金属业协会(Swissmem)副会长Jean-Philippe Kohl表示：“瑞郎升值是瑞士工业面临的毒鸡尾酒的最后一种配料。”
Kohl表示，该协会并未要求瑞士央行采取行动，但欢迎央行采取措施来缓解瑞郎的升值。
分析师表示，干预（而非降息）可能是瑞士央行的最佳工具，目前其指标利率已为 0.25%，预计还会进一步下降。
出售瑞郎以压低瑞郎汇率对瑞士央行来说将是一个转变，该央行去年仅购买了 12 亿瑞郎的外汇，并在 2023 年出售了价值近 1,330 亿瑞郎的外币，以支撑瑞郎汇率，从而抑制通胀。
干预本身就有风险，例如美国将瑞士列为汇率操纵国。2020年在特朗普第一个任期就发生过类似事件。
**疼痛的容忍度？**
瑞士央行本月表示并未操纵汇率，干预只是为了促进价格稳定。该央行还表示，可能重返负利率。
瑞银经济学家Maxime Botteron不排除瑞士央行已在进行有限度抛售瑞郎，但他并不认为央行会采取系统性干预。
“干预比降息更灵活--瑞士央行可以进入市场，出售一些瑞郎以缓解升值，然后停止，”他表示。
瑞士央行拒绝就瑞郎汇率或将如何反应发表评论。
由于瑞士的贸易主要与欧元区成员国进行，因此以欧元计价的进口对通胀的影响更大，政策制定者最关注的可能是瑞郎兑欧元的升值。
央行表示，其制定政策时不会考虑特定的货币对，而是参考一篮子货币，并将采取行动实现通胀目标。
瑞士再保险宏观战略主管Patrick Saner表示，可能会采取干预措施，尤其是在瑞郎实质有效汇率达到 2015 年后高点的情况下。
他表示：“近期瑞郎上涨的速度和幅度，特别是自4月2日以来的上涨，大大增加了瑞士央行接近将此视为干预‘临界时刻’的可能性。”(完)
图：瑞郎因避险流动飙升The Swiss franc has surged on safe-haven flows
图：瑞士银行存放在央行的活期存款Weekly change in total sight deposits at the SNB
