分析

TradingKey - 桥水基金（Bridgewater Associates）作为全球最大的对冲基金，以宏观经济分析为核心，其 “风险平价” 策略和对经济周期的精准判断享誉市场。2025Q2，全球大类资产几乎都经历了一轮“有惊无险”的剧烈波动。在特朗普关税战的阴霾下，期间甚至出现了股票、债券、汇率三杀的“考验”。同时，全球正处于债务规模突破临界点、通胀粘性与经济增长放缓的关键阶段。一直以来，桥水的持仓调整既延续了长期风险分散逻辑，又体现了对短期周期的灵活应对。

木头姐（凯茜·伍德）旗下基金ARKK（方舟创新ETF）公布了2025年第二季度13F持仓报告，这份报告凸显了为什么尽管饱受争议，但木头姐仍然是华尔街最好+最受欢迎的投资经理之一，而对其13F报告的分析，有助于我们理解她的投资理念，提升自己的投资水平。

TradingKey - 在美国公布7月非农和CPI报告后，市场近乎“锁定”美联储9月重启降息，但降息幅度还未有定论。美国财长贝森特呼吁50个基点降息，但分析师警告，在企业基本面稳健的背景下，更大幅度的降息可能暗示经济前景恶化的担忧。

AI 热潮下，又一家科技巨头赚翻了！英伟达（NVDA.US）、微软（MSFT.US）、博通（AVGO.US）等“顶流”之后，思科（CSCO.US）也迎来高光时刻，自4月以来股价狂涨超15%，股价近日创下上市以来的历史新高。而这波涨势，可不是空穴来风！思科股价的上涨也有着基本面的支撑。营利双增，AI订单超20亿。8月13日（美东时间）盘后，思科发布了最新的业绩报告。2025财年（年结日为7月26日），思科实现营业总收入566.5亿美元，同比增长5%；GAAP净利润104.5亿美元，同比增长1%；GAAP每股收益为2.61美元，同比增长3%，非GAAP每股收益3.81美元，同比增长2%。

Bullish作为加密货币交易所，已经拥有相对稳定收入，目前拥有比特币、以太坊等优质加密资产，而且获得著名机构认可与支援，这些都是非常具有吸引力的因素，因此也有望吸引投资者推高其股价飙升，表现甚至可能超越Circle。

路透澳洲朗塞斯顿8月14日 - OPEC+最近决定全面解除220万桶/日的原油减产举措，市场普遍认为这标志着该组织正从努力支撑油价转向重夺市场份额。然而，该组织主要产油国沙特最近决定，提高对主要亚洲客户9月官方售价(OSP)，此举似乎与夺回市场份额的战略不符。沙特国家石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)2222.SE将销往亚洲的旗舰产品阿拉伯轻质油官方售价提高到比阿曼/迪拜的平均价格高出3.20美元/桶。这比8月溢价水平增加了1美元/桶，也是沙特阿美连续第二个月宣布提价。nL6S3TY0Q8 此次涨价与宣布涨价前路透调查中炼油商的预期相符，这意味着沙特上调官方售价并非不寻常或

贵州茅台(600519.SH) 北京时间 8 月 12 日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布了 2025 年 Q2 季度业绩，在淡季 +“禁酒令 “+ 需求持续疲弱的大环境下，茅台二季度的业绩整体不尽人意，小幅不及市场预期。

昨日黄金市场早盘开盘在3348.8的位置后行情先回落，日线最低给到了3342.5的位置后行情震荡拉升，日线最高触及到了3371的位置后行情整理，日线最终收线在了3355.6的位置后，日线以一根上影线长于下影线的类倒锤头形态收线，而这样的形态收尾后，今日如果先回落3348多保守3345多只是你3341，目标看3355和3365和3371，破位的话看3376和3382-3390.

大市昨日出现明显突破, 而恒指亦伺机上创月内之新高, 恒指昨早市先高开207点至25176点, 其后在买盘不断追捧下越升越有, 恒指卒伺机先上破7日之高位25115点, 其后再进一步升越25500点, 单从走势上看, 大市似欲再伺机上试7月24日之高位25735点, 在买盘力追下, 恒指曾一度急升644点至25613点, 相对本月4日之低位24372点计, 即月内之波幅已扩阔至1241点, 而自5月份开始, 大市已技术上连续4个月呈先低后高之形态, 恒指最后报收25613点, 较上日升644点, 大市全日成交金额为2840亿元。

北京时间 8 月 13 日港股盘后，$腾讯控股(00700.HK) $腾讯控股(ADR)(TCEHY.US) 发布了 2025 年二季度业绩。在游戏、广告两大吸金台柱的支撑下，股王业绩依旧稳得让人安心。具体来看：1. 长青游戏的价值还有的挖：Q2 游戏增长 22%，继续强势增长。其中本土增速 17%、海外 35%（汇率中性下为 33%），主要超预期在海外收入。国内游戏靠新游《三角洲行动》，长青《王者荣耀》、《和平精英》等的增长，抗住了去年的高基数压力。

401(k)是美国《国内税收法》第401条(k)款下的退休储蓄计划，也是美国最常见的退休储蓄制度之一。从运作的角度看，它由雇主设立，员工可将部分薪资自动投入该帐户，这样可以享受税务递延。这些资金通常投资于股票、债券等传统资产，目的是在退休时累积足够资金。

路透伦敦8月13日 - 美国割草机制造商 Toro TTC.N等制造商，并没有因为总统特朗普的全球贸易关税前景而惊慌失措。尽管从新冠疫情到如今的贸易战，五年来供应中断的情况颇为惨烈，但 Toro 仍挡住诱惑，没有让仓库的库存堆得满坑满谷。

财华社8月13日讯，罗兵咸永道今日发布《2025至2029年全球娱乐及媒体行业展望：香港摘要》，指出香港娱乐及媒体行业将稳步增长，预计2029年市场规模将达150亿美元，2024至2029复合年增长率为2.26%。在全球贸易前景不确定性的影响与消费者偏好转变之际，香港企业正调整策略以契合本地发展重点，推动产业稳健前行。

TradingKey - 2025年8月12日，美国公布了7月消费者价格指数（CPI）数据。整体通胀方面，当月CPI同比上涨2.7%，较2.8%的预期值有所回落。不过，核心CPI 同比上涨3.1%，这一涨幅略超3%的预期值。这份基本符合预期的CPI数据，为美联储9月份推行降息扫清了障碍。数据发布后，美股三大指数集体走高。具体而言，整体通胀环比较前期下降，主要得益于食品和能源价格的平稳运行；而核心通胀环比上升，则源于服务通胀中住宅及交通服务价格的贡献。

TradingKey - CoreWeave 公司（纳斯达克：CRWV）2025财年第二季度业绩强劲，收入增长强劲，但盈利低于预期，导致其股价在盘后交易中下跌约10%。受其GPU密集型AI云平台强劲需求的推动，收入同比增长207%。不过，公司录得净亏损2.91 亿美元，每股收益为负0.60 美元，亏损幅度大于普遍预期的负0.20 美元，凸显出将快速增长转化为盈利的持续挑战。尽管如此，CoreWeave 的营收积压订单大增，且公司上调了全年营收预期，这表明在高额资本支出和收购整合风险下，公司对长期发展势头仍充满信心。

TradingKey - 冬海于8月12日在交易时段开始前公布了2025财年第二季度的财报，股价随即暴涨，当日收盘价较前一交易日上涨19%。  该公司三大业务板块均实现了强劲的营收增长。每股收益（EPS）未达预期，但这主要归因于税务调整。

在替代币市场复苏和 Perplexity 对 Google Chrome 提出的 345 亿美元的长线报价的支撑下，人工智能（AI）代币重新回到趋势中。Bittensor（TAO）、Near Protocol（NEAR）和 Render（RNDR）在顶级 AI 代币中领涨，乐观的技术前景暗示进一步上涨。

FX168财经报社(亚太)讯 周三(8月13日)随着亚洲交易日开启，比特币在11.9万美元上方试图企稳，以太坊延续凌厉升势至4600美元上方。在美国7月CPI数据公布后，市场高度关注50个基点降息的可能性。

美东 8 月 12 日盘前，稳定币第一股$Circle(CRCL.US) 发布了上市以来首份财报。对于这份财报，短期业绩并非重点。当下增加分发渠道、扩散应用场景，共同做大 USDC 生态是首要目标。这意味着必要的成本让利、费用投入必不可少，那么利润口的数字也必然会持续难看。因此，这次财报的核心在于公司的长短期战略变化和未来展望。而恰好，二季报管理层给出了这么一份年度指引，其中核心指标精准切入当下市场对 Circle 的质疑——成长空间、商业模式、短期风险。

大市昨仍持续处反覆不明之中, 但由于沽压并不明显, 故市势一直紧扣着24900点左近, 只是在动力不足之下, 暂欠上冲动力, 恒指昨早市先低开82点至24824点, 其后一直反覆于24801点至24953点之间, 由于去向不明, 故整个大市一直处拉据之中, 而交投亦因而略见偏疏, 从技术上看, 整个大市暂仍处待变之中, 而市内之观望气氛亦渐见浓厚, 恒指最近报收24969点, 较上日升62点, 大市全日总成交金额为2154亿元。