分析

印尼经济在2024年前三季度增长放缓后，已显现出复苏迹象。2024年第四季度的GDP增长率相较第三季度开始回升。这一复苏主要得益于制造业的回暖、消费者信心的增强、劳动力市场的韧性以及商业活动的复苏。

TradingKey - 美联储1月份会议纪要将于周三公布，决策者上次会上维持借贷成本不变，市场希望从此次会议纪要中寻找到更多关于未来降息路径的线索。澳洲央行 (RBA) 和纽西兰央行将于本周举行货币政策会议，市场普遍预期两家央行将宣布降息。财报方面，零售巨头沃尔玛将在美东时间周四盘前公布财报，这份季报将为投资者提供对美国消费健康状况的新见解。本周将有多家中概股公司发布四季度财报，值得关注的可能是阿里巴巴、百度、网易等公司。

日本经济增长前景仍有诸多“不确定性”，新兴科技和绿色产业正在蓬勃发展，但鉴于“特朗普2.0”带来的变数及地缘政治环境复杂性，日本股市、出口及日圆汇率可能遭到冲击。

根据路透研究，美国总统特朗普上任初期的许多行动是自“2025计划”(Project 2025)中的提案延伸而来，该计划是保守政策的蓝图，而特朗普在竞选过程中试图与计划中的提案划清界线。

中国领导人目前面临的最大问题之一是，他们无法针对自己最重要贸易伙伴的关税政策制定计划。与其坐等中美规模达6000亿美元的贸易紧张关系尘埃落定，不如现在就推出大胆的刺激计划来应对国内挑战，这似乎越来越成为北京的最佳选择。

2025年2月13日，特朗普签署了一份备忘录，责令其团队制定计划，对每一个对美国进口商品征收关税的国家实施对等关税，而美国商务部长表示，有关的研究可能在4月1日前完成。 对贸易伙伴施加关税是特朗普竞选的一项重要议程，自从他上台之后，有关关税的不确定性就一直笼罩着资本市场。 事实上，早在本月初，特朗普就宣布

许多首席执行官都与政府走得很近，包括参加就职典礼的科技亿万，但要说高管们步调一致还为时尚早。例如，就在本周二，福特公司首席执行官吉姆-法利（Jim Farley）说，特朗普的新关税给美国企业增加了 "大量成本和混乱"。

对于特朗普的关税政策，美联储的态度是“看定一点”，并不急着降息，这与总统的需求大相径庭。

美国1月通胀率出人意料强劲，投资者担心经济升温和关税措施可能令美国联邦储备理事会(美联储/FED)行动受限，降息希望减弱，甚至升高了加息的威胁。

虽然 DeepSeek 激起的市场水花很快消散，但这家中国初创公司发布的高性能、低成本大语言模型很可能会对中美两国科技、贸易和经济关系产生长期影响。

特朗普对美联储一向颇有微词，甚至有媒体爆料特朗普在第一个任期内曾研究过“炒掉”美联储主席鲍威尔。近日，马斯克又在社交媒体上发帖称，应该对美联储进行更为严格的审查，形势更趋紧张。

自特朗普上任以来，美国对其周边国家，以及中国内地、香港发动的贸易战，不仅加剧了全球经济的不确定性，更暴露了美国单边主义的短板。这场贸易战犹如“七伤拳”，在试图打击对手的同时，也让美国自身伤痕累累，更与全球贸易自由化的趋势背道而驰。

七年前，美国总统特朗普下令对美国进口铝征收 10%的关税，目的是提高美国国内的原生金属产量。但并没有奏效。这一次，关税将从 3 月 4 日起提高到 25%，没有 "例外或豁免"。加上对钢铁进口征收类似规模的关税，美国再次以国家安全为名，企图加强工业自给自足。

在1月美国CPI报告公布前，密歇根大学和纽约联储的通胀预期调查结果出现史上罕见分歧。在特朗普关税局势升级之际，美国通胀走势备受关注。

随着美国联邦储备理事会(美联储/FED)暂停自身的政策宽松，其他央行与美联储的有限“脱钩”可能会继续下去。

本周是节后开盘的首周，虽然大盘没有实现首日开盘红，但全周出现了极大幅度的反弹。

在2月货币政策会议上，英国央行如市场预期降息25个基点，但警告2025年通胀强劲反弹，并下调了经济增长预期，市场对这次重启降息是鹰是鸽各执一词。

在美国对华科技围堵日益加剧的阴霾下，一些人觉得会因生成式AI服务缺席，而令香港面临人工智慧领域的空白困境。而今，中国杭州深度求索（DeepSeek）生成式AI技术突飞猛进，获苹果CEO库克赞赏，英伟达亦纳其入技术生态。它不仅为全球AI竞赛添新变，更为香港带来科创重塑之机。

2025年春节，内地消费市场呈上夺目答卷，内需动能实现高质提升。

2025年首个非农就业报告公布在即，美联储降息前景和黄金、美股等市场将面临考验。小非农ADP就业意外火爆后，非农就业会否如期降温？