"海湖庄园协议"提案对投资者意味着什么

Investing.com — 据瑞银(UBS)报告，正在美国政府内部流传的"海湖庄园协议"(Mar-a-Lago Accord)提案，这一系列不断演变的政策构想，可能重塑全球资本流动并扰乱债券市场。

虽然该框架尚未获得官方认可，但它概述了旨在保持美元(USD)全球主导地位的同时有意削弱其价值的措施。

瑞银策略师指出，这些措施旨在降低美国国债收益率并减少美国债务偿还成本，部分方式是针对外国官方持有的美国国债。

关键要素包括可能扣留利息支付，以及向特定外国储备持有者发行超长期甚至永久性债券。

"从所有外国持有者中扣留1%的利息将减少支出340亿美元，"策略师表示。这些步骤属于经济学家所称的金融压制，即政府利用监管权力降低借贷成本。

瑞银警告称，如果这些想法付诸实施，可能会危及美国国债的避险地位，并引发长期收益率的飙升。

这一计划受到历史先例如广场协议和卢浮宫协议的启发，背景是财政动态恶化。2024年美国预算赤字为2.2万亿美元，债务偿还成本现已成为最大的单一预算项目。

策略师指出，"回归可持续债务路径仍需国会立法采取措施，切实减少预算赤字。"

从投资者角度看，影响重大。美国债务信心可能的削弱可能促使资金重新配置到其他高质量主权债券、避险货币和黄金。

报告补充说，"这类情况可以通过进一步的金融压制来应对，再次降低收益率，"同时也警告长期债券的波动性增加和吸引力下降。

提议的协议还考虑了美元的显著贬值，这将支持更高的大宗商品价格，并可能刺激对黄金作为多元化资产的更强需求。

"我们已经看到投资者增加对黄金的配置，以减少美元敞口并获取黄金多元化优势的潜在收益，"策略师写道。

他们认为，美元的高估值，加上持续的双赤字，如果此类政策生效，可能会使美元出现急剧下行调整。

虽然大多数国家不太可能自愿加入这样的协议，但那些依赖美国安全保障的国家可能会被迫遵守。

瑞银表示，如果这些想法获得支持，将考虑改变其资产配置策略。

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