瑞银：2024年下半年原油市场仍将偏紧

英为财情Investing.com - 瑞银在周二(18日)的报告中预测，2024年下半年原油市场仍将趋紧，尽管OPEC+将逐步退出自愿减产。随着OPEC+延长减产协议，并且假设OPEC+的产量只会小幅增加，国际能源机构IEA和美国能源情报署EIA均认为，市场的紧张状况将持续到今年剩余时间。

不过，报告进一步指出，各大机构对石油需求增长的预测存在分歧。IEA因经合组织需求的减弱和基数效应下调了预期，而EIA则因红海中断导致船用燃料需求增加上调了预测。OPEC的预测则保持稳健。

综合考虑各种因素，瑞银对2024年和2025年的石油需求增长预测进行了微调，分别为每天110万桶和100万桶。在供应端，除了EIA对2024年增长持乐观态度外，其他机构对非OPEC+国家的供应预测基本维持不变。值得一提的是，美国的石油供应情况好于预期，日增量达到10万桶。

关于OPEC+的减产计划，瑞银认为，尽管该组织宣布可能最早在2024年10月逐步取消自愿减产，但预计OPEC+将在2025年第二季度才真正回归市场。在此期间，布伦特原油价格有望在OPEC+减产协议和季节性需求反弹的支撑下反弹至每桶80美元左右。

瑞银同时也警示了潜在风险。短期内，更严格的供应限制、OPEC+延长减产、俄罗斯产量可能的大幅下滑以及强劲的市场需求，都有可能将布伦特原油价格推高至每桶90美元以上。而中东局势的不稳定和供应中断则可能使油价飙升至接近每桶100美元。

然而，在长期视角下，瑞银预计石油需求的增长将因效率提升和电动汽车的普及而急剧放缓，预计在3-4年内降至每天约50万桶，并在2029年达到峰值。尽管需求增长放缓，但全球闲置产能预计仍将保持稳定在历史平均水平，这主要是由于供应增长也在放缓。

在下行风险方面，瑞银考虑了全球经济放缓对石油需求的更大负面影响，预计每天将减少约100万桶的需求，这低于其先前的预测。此外，地缘政治风险溢价的降低可能会导致布伦特原油价格跌破每桶75美元的长期价格水平。

编译：刘川