Điểm chính
S&P 500 giảm nhẹ trong bối cảnh Fed giữ nguyên lãi suất và dữ liệu lạm phát trái chiều. Nhóm Năng lượng, Vật liệu mạnh; nhóm Tài chính yếu hơn. Nhóm Công nghệ biến động theo kết quả kinh doanh, với Intel giảm điểm do định hướng yếu. Trọng tâm chuyển sang dữ liệu lao động (JOLTS, Báo cáo việc làm) và báo cáo lợi nhuận của các công ty công nghệ lớn (GOOG, AMZN, AMD) vào tuần tới. Cách tiếp cận cân bằng, các lĩnh vực phòng thủ và tăng trưởng có chọn lọc vẫn là then chốt. Rủi ro: Địa chính trị, lạm phát, bất ngờ về lợi nhuận.
Đánh giá & Phân tích Thị trường Tuần trước
Bối cảnh Kinh tế Vĩ mô: Kinh tế Hoa Kỳ cho thấy sức mạnh tiếp tục, với tăng trưởng quý 3 năm 2025 ở mức 4,4% hàng năm, chủ yếu nhờ chi tiêu tiêu dùng tăng 3,5%. Cục Dự trữ Liên bang (Fed), tại cuộc họp ngày 28 tháng 1 năm 2026, đã giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50-3,75%, sau ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp vào cuối năm 2025. Quyết định này phản ánh hoạt động kinh tế ổn định và sự cải thiện trong cân bằng rủi ro đối với nhiệm vụ kép của Fed, ngay cả khi lạm phát có vẻ đã đạt đỉnh ở mức 3% và có dấu hiệu giảm trong những tháng gần đây. Chỉ số CPI lõi tháng 12 ghi nhận mức tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước. Thị trường lao động xuất hiện các dấu hiệu ổn định, với mức tăng việc làm vẫn ở mức thấp nhưng tỷ lệ thất nghiệp cho thấy sự ổn định. Đồng đô la Mỹ suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt khác, đặc biệt là đồng yên Nhật. Giá vàng có lúc tăng vọt lên trên 5.100 USD/ounce lần đầu tiên vào thứ Hai, ngày 26 tháng 1, mặc dù đã thấy sự đảo chiều vào thứ Sáu.
Tổng quan Diễn biến Thị trường: Chứng khoán Hoa Kỳ trải qua một tuần trái chiều nhưng nhìn chung là tích cực, kết thúc với biến động gia tăng. S&P 500 tăng 0,5% vào thứ Hai, ngày 26 tháng 1, đạt mức cao kỷ lục mới vào thứ Ba, ngày 27 tháng 1, và tiến gần mốc 7.000. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 0,6% và Nasdaq Composite tăng 0,4% vào thứ Hai, trong đó Nasdaq đạt mức cao gần ba tháng vào thứ Ba. Tuy nhiên, đến thứ Sáu, ngày 31 tháng 1, các chỉ số Hoa Kỳ đã giảm điểm, với Dow Jones giảm 0,85%, S&P 500 giảm 0,52% và Nasdaq Composite giảm 0,66%. Sự sụt giảm này được đánh dấu bởi sự xoay vòng ngành, khi cổ phiếu vật liệu, dịch vụ truyền thông và công nghệ trở thành lực cản đối với S&P 500, đặc biệt bị ảnh hưởng bởi tâm lý diều hâu từ Fed tác động đến nhóm công nghệ nhạy cảm với tăng trưởng.
Phân tích Sự kiện Chính: Một sự kiện quan trọng là quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 28 tháng 1 về việc giữ nguyên lãi suất. Mùa báo cáo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp tiếp tục, với Baker Hughes, Boeing và General Motors báo cáo lợi nhuận quý 4 mạnh hơn dự kiến. Ngược lại, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe chứng kiến sự sụt giảm mạnh vào ngày 27 tháng 1, do đề xuất của chính quyền Trump về việc tăng nhẹ mức thanh toán cho các công ty bảo hiểm Medicare đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của các cổ phiếu như UnitedHealth, Humana và CVS. Tin tức ngày 30 tháng 1 về việc đề cử Kevin Warsh làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo đã mang đến sự không chắc chắn và góp phần vào các đợt điều chỉnh thị trường. Niềm tin tiêu dùng tháng 1 bất ngờ suy giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2014, mặc dù điều này có tác động hạn chế ngay lập tức đến thị trường.
Dòng vốn & Tâm lý: Dòng vốn quỹ cổ phiếu cho thấy một bức tranh trái chiều. Trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 1, dòng vốn ước tính chảy vào các quỹ cổ phiếu là 1,58 tỷ USD, giảm đáng kể so với mức 31,31 tỷ USD của tuần trước. Các quỹ cổ phiếu nội địa bị rút ròng 7,88 tỷ USD, trong khi các quỹ cổ phiếu thế giới ghi nhận dòng vốn vào là 9,46 tỷ USD. Các quỹ trái phiếu thu hút khoảng 18,43 tỷ USD dòng vốn vào trong cùng kỳ. Tâm lý thị trường trở nên thận trọng vào cuối tuần, phần lớn do sự không chắc chắn về ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang và các báo cáo kết quả kinh doanh trái chiều, góp phần tạo ra môi trường "né tránh rủi ro" (risk-off).
Đánh giá Chung: Tuần giao dịch của thị trường được đặc trưng bởi sức mạnh ban đầu nhờ kết quả kinh doanh khả quan của doanh nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ, nhưng đã kết thúc với biến động gia tăng và tông giọng thận trọng. Sự thay đổi này phần lớn là do những lo ngại xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi tiềm năng trong ban lãnh đạo, bên cạnh những trở ngại đặc thù của từng ngành. Các yếu tố cơ bản của kinh tế vẫn hỗ trợ rộng rãi, nhưng tâm lý nhà đầu tư đã trở nên nhạy cảm với các bất ngờ về chính sách và lợi nhuận.
Các động lực thị trường chính tuần tới & Triển vọng Đầu tư
Sự kiện Sắp tới: Tuần tới sẽ có một số dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố. Thứ Hai, ngày 2 tháng 2, sẽ công bố dữ liệu Khảo sát Mở việc làm và Tỷ lệ Luân chuyển Lao động (JOLTS) tháng 12 năm 2025, Tỷ lệ Trống nhà ở & Quyền sở hữu nhà quý 4 năm 2025 và Doanh số Xe tháng 1 năm 2026. Vào thứ Ba, ngày 3 tháng 2, Chỉ số Phi sản xuất ISM tháng 1 năm 2026 và Dự trữ Dầu cho ngày 30 tháng 1 dự kiến được công bố. Tình hình Việc làm tháng 1 năm 2026 sẽ là dữ liệu quan trọng vào thứ Năm, ngày 5 tháng 2. Ngoài ra, nhiều báo cáo kết quả kinh doanh doanh nghiệp hơn được mong đợi, cùng với Doanh số Bán lẻ Hoa Kỳ tháng 1.
Dự phóng Logic Thị trường: Thị trường dự kiến sẽ tiếp tục chú ý cao độ đến các tín hiệu về lộ trình lãi suất tương lai của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là sau những diễn biến chính sách và lãnh đạo gần đây. Trọng tâm sẽ tiếp tục là dữ liệu lạm phát và thị trường lao động sắp tới, vốn sẽ ảnh hưởng mạnh mẽ đến kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng.
Khuyến nghị Chiến lược & Phân bổ: J.P. Morgan Global Research duy trì triển vọng tích cực cho cổ phiếu toàn cầu vào năm 2026, dự báo mức tăng hai con số được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, lãi suất thấp hơn và ảnh hưởng liên tục của AI. Nhà đầu tư nên đánh giá tính bền vững của sự dẫn dắt thị trường đang mở rộng và xem xét định vị cho một chu kỳ kinh tế cân bằng hơn. Kích thích tài khóa và cắt giảm thuế được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng và doanh nghiệp tại Hoa Kỳ vào năm 2026.
Cảnh báo Rủi ro: Căng thẳng địa chính trị gia tăng vẫn là một rủi ro toàn cầu đáng kể. Khả năng bong bóng AI tan vỡ, nếu các công ty công nghệ gặp khó khăn trong việc thương mại hóa các khoản đầu tư vào AI, sẽ gây ra mối đe dọa lớn đối với cổ phiếu công nghệ và có khả năng kích hoạt một cuộc suy thoái tại Hoa Kỳ. Rủi ro lạm phát trỗi dậy, cho dù từ sự tắc nghẽn nguồn cung do AI hay các chính sách tài khóa mở rộng như "hoàn thuế thuế quan", cần được theo dõi chặt chẽ. Sự không chắc chắn về chính sách kéo dài trong các lĩnh vực tài khóa, thương mại và nhập cư, cùng với lợi suất trái phiếu chính phủ duy trì ở mức cao, tạo ra rủi ro giảm giá đối với tăng trưởng kinh tế.
Thị trường Hằng tuần
Ngành tăng giá theo tuần
Ngành Ô tô & Phụ tùng tăng vọt nhờ sự trưởng thành của thị trường xe điện (EV), trợ cấp pin và chuỗi cung ứng hiệu quả. Nhóm Viễn thông tăng điểm nhờ nhu cầu dữ liệu bùng nổ, sự phát triển 6G và chính sách thuận lợi. Các sản phẩm Cá nhân & Gia dụng tăng do lạm phát được kiểm soát, chi phí đầu vào thấp hơn và các đợt ra mắt sản phẩm thân thiện với môi trường thành công.
Hiệu suất cổ phiếu 5 ngày
Verizon (VZ) tăng vọt nhờ kết quả kinh doanh quý 4 vượt kỳ vọng, vượt xa mong đợi về tăng trưởng thuê bao và công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 25 tỷ USD cùng với việc nâng định hướng kinh doanh. AT&T (T) cũng ghi nhận mức tăng đáng kể sau kết quả quý 4 tốt hơn dự kiến, xu hướng thuê bao/băng thông rộng mạnh mẽ và kế hoạch hoàn vốn mới bao gồm mua lại cổ phiếu và cổ tức. Texas Instruments (TXN) tăng điểm nhờ định hướng quý 1 năm 2026 lạc quan, báo hiệu xu hướng đơn hàng cải thiện và nhu cầu mạnh mẽ từ phân khúc công nghiệp và trung tâm dữ liệu AI, cho thấy khả năng phục hồi của thị trường bán dẫn. Các chất xúc tác đặc thù của công ty này chủ yếu đã thúc đẩy đà tăng giá của chúng.
