Lựa chọn hàng đầu của Warren Buffett: Vì sao Coca-Cola có hiệu suất vượt trội so với Apple trong năm 2026

Tiêu chí đầu tư của Warren Buffett đối với Coca-Cola dựa trên hai đặc điểm: sự hiện diện thương hiệu mạnh mẽ và lợi thế cạnh tranh lâu dài. Kể từ năm 1988, ông đã liên tục mua thêm cổ phiếu Coca-Cola khi danh mục sản phẩm tiếp tục mở rộng trên toàn cầu và có khả năng tăng giá để bù đắp cho những biến động về chi phí đầu vào. Năm 2025, doanh thu đã điều chỉnh của Coca-Cola tăng 5% và EPS đã điều chỉnh tăng 4%. Công ty dự báo tăng trưởng doanh thu đã điều chỉnh đạt mức 4%–5% cho năm 2026 và EPS không theo chuẩn GAAP tăng 7%–8%, cùng với dòng tiền tự do đạt khoảng 12,2 tỷ USD.

Xét về nhóm cổ phiếu cổ tức, Coca-Cola đã duy trì việc tăng cổ tức hàng năm trong hơn 60 năm qua và hiện đang cung cấp tỷ suất cổ tức ở mức cao trong khoảng 2%. Nhờ đó, Coca-Cola đang thu hút những nhà đầu tư cổ tức tìm kiếm sự an toàn và dòng tiền trong bối cảnh kinh tế nhiều biến động.

Apple tạo ra các sản phẩm cao cấp, bao gồm phần cứng, phần mềm và dịch vụ phụ thuộc nhiều vào iPhone, đồng thời duy trì lòng trung thành của người tiêu dùng thông qua một "hệ sinh thái" liên kết chặt chẽ. Khi người tiêu dùng bắt đầu sử dụng các sản phẩm của Apple, chi phí chuyển đổi sẽ tăng lên mỗi khi họ lưu trữ ảnh trong iCloud, mua ứng dụng hoặc đồng bộ hóa các thiết bị với nhau. Điều này tạo ra mức độ trung thành rất lớn của khách hàng, mang lại kết quả biên lợi nhuận gộp ổn định và sự tăng trưởng liên tục của doanh thu dịch vụ - mảng có tính định kỳ cao hơn và biên lợi nhuận tốt hơn so với phần cứng.

Ban đầu, Buffett và Berkshire đã áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát đối với các công ty công nghệ lớn, nhưng sau đó họ đã bị thuyết phục bởi "con hào kinh tế" rộng lớn và chiến lược phân bổ vốn kỷ luật của Apple, đặc biệt là hoạt động mua lại cổ phiếu quỹ đang diễn ra.

Đến cuối năm 2025, AAPL đã trở thành khoản đầu tư cổ phiếu lớn nhất của Berkshire, và dù Berkshire đã cắt giảm đáng kể tỷ trọng nắm giữ tại AAPL khi giá cổ phiếu tăng mạnh, Apple chắc chắn vẫn sẽ tiếp tục là một trong những khoản đầu tư cốt lõi, dài hạn của Berkshire dựa trên thương hiệu mạnh, lợi thế về quy mô, cũng như hiệu ứng tích lũy từ doanh thu dịch vụ và việc mua lại cổ phiếu theo thời gian. Tuy nhiên, tính đến đầu năm 2026, định giá của Apple vẫn ở mức cao ngất ngưởng khi xét theo các bội số lịch sử, và chu kỳ phần cứng đã đi qua giai đoạn hoàng kim. Hai thực tế này sẽ khiến tỷ suất sinh lời trong ngắn hạn trở nên nhạy cảm hơn trước các tác động kinh tế vĩ mô, những tin tức về quy định pháp lý và kỳ vọng của thị trường về sự tăng trưởng của Apple.

Cổ phiếu Coca-Cola đã tăng khoảng 10% tính từ đầu năm 2026 đến nay. Kết quả này khả quan hơn so với chỉ số S&P 500, vốn đã giảm khoảng 4%, và cổ phiếu Apple, hiện đang giảm do sự chậm lại chung của ngành công nghệ.

Những diễn biến này có thể được lý giải bởi một vài yếu tố. Đầu tiên, khi lãi suất tiếp tục được duy trì ở mức tương đối cao trong thời gian dài, nhiều nhà đầu tư đã chuyển hướng ưu tiên sang các sản phẩm tiêu dùng thiết yếu có rủi ro thấp và khả năng tạo ra dòng tiền. Khả năng định giá của Coca-Cola, kết hợp với mô hình kinh doanh ít thâm dụng tài sản, đã mang lại cho tập đoàn này lợi nhuận có thể dự đoán được và cổ tức ổn định; trong khi tại các thị trường đầy biến động, những loại cổ tức này thường được định giá cao hơn.

Thứ hai, định giá của Coca-Cola đã mang lại lợi thế cho doanh nghiệp trong năm nay. Với mức định giá khoảng 25 lần lợi nhuận lũy kế 12 tháng và 23 lần lợi nhuận dự phóng, Coca-Cola mang đến một hệ số định giá rõ ràng và có thể dự đoán được. Điều này đã chứng minh được ưu thế so với nhiều cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, vốn vẫn đang có mức định giá tương đối cao do giá trị vốn chủ sở hữu tăng mạnh nhờ đà hưng phấn từ AI vào đầu năm.

Ngược lại, sau ba năm mở rộng hệ số định giá và một năm 2025 bùng nổ, hiệu suất của Apple đang trong giai đoạn điều chỉnh. Khi nhiều cổ phiếu công nghệ dẫn đầu có hệ số định giá cao bị thị trường định giá lại, cổ phiếu AAPL cũng chịu tác động. Các nhà đầu tư đang chờ đợi những động lực tăng trưởng rõ rệt hơn ngoài thị trường điện thoại thông minh vốn đã bão hòa, và do đó, giá cổ phiếu có xu hướng bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi những thay đổi trong tâm lý thị trường. Kết quả là sự chênh lệch hiệu suất lớn kể từ đầu năm 2026, khi Coca-Cola được hưởng lợi từ các đặc tính phòng thủ và lợi nhuận tiền mặt có thể dự đoán được, trong khi lợi thế cạnh tranh dài hạn của Apple lại ít hỗ trợ hơn cho hiệu suất ngắn hạn của cổ phiếu này.

Lợi thế hiện tại của Coca-Cola dựa trên yếu tố thời điểm và các cặp tương quan thay vì bất kỳ sự thay đổi nào về chất lượng dài hạn. Trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động vĩ mô trong năm nay, các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự ổn định và Coca-Cola đang đáp ứng điều đó thông qua sức mạnh thương hiệu, mạng lưới phân phối toàn cầu và chính sách cổ tức đều đặn. Công ty đã đưa ra dự báo tăng trưởng doanh thu ở mức một con số trung bình và tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức một con số cao. Đây là những mục tiêu hợp lý trong bất kỳ nền kinh tế nào nhờ nhu cầu đồ uống ổn định và khả năng quản lý giá bán cũng như quy cách đóng gói để duy trì biên lợi nhuận. Đồng thời, các nhà phân tích nhìn chung có triển vọng tích cực đối với cổ phiếu này và mức định giá hợp lý đã tạo ra một mức sàn cho giá cổ phiếu.

Ngược lại, mặc dù Apple vẫn là một nền tảng tích lũy vốn dài hạn chất lượng cao, năm 2026 đã làm nổi bật một số rủi ro khi cổ phiếu có hệ số định giá quá cao so với lợi nhuận hiện tại, cùng với thực tế là chu kỳ phần cứng đang dần bão hòa. Dù Apple vẫn duy trì được mọi sức mạnh nền tảng, lộ trình tổng thể của cổ phiếu trong ngắn hạn chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi tâm lý xoay quanh tăng trưởng dài hạn, các thay đổi về quy định trong mảng dịch vụ và thanh toán, cũng như tốc độ đóng góp của các danh mục sản phẩm mới vào lợi nhuận. Mặc dù không có yếu tố nào làm suy yếu luận điểm đầu tư dài hạn của Apple, chúng lại tạo ra một vị thế kém thuận lợi hơn cho năm 2026 khi so sánh với trường hợp của Coca-Cola.

Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm mức biến động thấp hơn, cổ tức ổn định và định giá hợp lý trong năm 2026, Coca-Cola có vẻ là một lựa chọn phân bổ vốn tốt hơn Apple. KO mang lại dòng tiền dễ dự đoán, lịch sử tăng cổ tức lâu đời và đưa ra định hướng lợi nhuận đáng tin cậy, tất cả đều phù hợp với môi trường lãi suất cao và bất ổn địa chính trị. Do đó, tính từ đầu năm 2026 đến nay, Coca-Cola vẫn duy trì vị thế vững chắc và mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư.

Cả hai công ty cũng đều xứng đáng nằm trong danh mục theo dõi dài hạn cho các khoản đầu tư trung hạn. Apple sở hữu mô hình kinh doanh định hướng nền tảng độc đáo. Apple có cơ sở khách hàng trung thành vững chắc, các dịch vụ biên lợi nhuận cao và hoạt động mua lại cổ phiếu nhất quán. Vì vậy, theo thời gian, Apple có tiềm năng tích lũy giá trị. Tuy nhiên, mức giá và sự sẵn có hiện tại của cả hai cổ phiếu tính đến ngày 7/4 cho thấy các nhà đầu tư nên ưu tiên phân bổ thêm vốn vào Coca-Cola thay vì Apple trên cơ sở điều chỉnh rủi ro thuận lợi.

Tóm lại, hai cổ phiếu ưa thích của Warren Buffett tiếp tục là những công ty xuất sắc. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường năm 2026, nền tảng kinh tế và lợi nhuận cho cổ đông ổn định của Coca-Cola đã giải thích lý do tại sao cổ phiếu này đang hoạt động hiệu quả hơn Apple, và tại sao nhiều nhà đầu tư đang chọn ưu tiên vào KO trong khi vẫn giữ Apple trong danh mục cốt lõi dài hạn.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.