Lượng nắm giữ vượt kỳ vọng. SpaceX lần đầu tiên tiết lộ 18,000 Bitcoins, liệu có vượt qua Strategy sau khi niêm yết?

TradingKey - Lượng Bitcoin nắm giữ của SpaceX xếp thứ 11 toàn cầu, vượt xa các công ty như Tesla và Coinbase, nhưng vẫn kém xa MicroStrategy và khó có khả năng bắt kịp trong tương lai.

Vào ngày 20/5 (giờ miền Đông), SpaceX của Elon Musk đã nộp bản cáo bạch IPO, hé lộ lượng nắm giữ Bitcoin ( BTC) vốn được kỳ vọng từ lâu. Theo dữ liệu tài chính, tính đến ngày 31/3/2026, SpaceX nắm giữ 18.712 Bitcoin, vượt xa ước tính dữ liệu on-chain trước đó là hơn 8.000 Bitcoin.

Tính đến thời điểm xuất bản, lượng Bitcoin nắm giữ của SpaceX xếp thứ 11 toàn cầu, vượt xa Tesla ( TSLA ), Coinbase ( COIN ), Block ( XYZ ), Hut 8 Corp ( HUT) và các công ty đại chúng khác. Tuy nhiên, so với cái tên đứng đầu là MicroStrategy ( MSTR ), vẫn còn một khoảng cách khổng lồ khi công ty này hiện nắm giữ hơn 840.000 BTC, gấp hơn 40 lần so với SpaceX. Tuy nhiên, liệu SpaceX có thể thực hiện một màn lội ngược dòng và vượt mặt MicroStrategy sau khi IPO hay không?

Top 20 thực thể nắm giữ Bitcoin nhiều nhất. Nguồn: CoinGecko

Dựa trên mức giá thị trường hiện tại của Bitcoin là 78.000 USD, tổng giá trị Bitcoin của MicroStrategy đạt khoảng 65 tỷ USD. Tổng doanh thu của SpaceX đạt 18,7 tỷ USD vào năm 2025, với lợi nhuận hoạt động là 4,423 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh là 7,168 tỷ USD, trong khi định giá thị trường của công ty duy trì ở mức từ 1,75 nghìn tỷ USD đến 2 nghìn tỷ USD. Từ quy mô của hai công ty, SpaceX chắc chắn có tiềm năng vượt qua MicroStrategy, nhưng điều này rất khó thực hiện trên thực tế.

Từ góc độ logic kinh doanh, MicroStrategy là một công ty DAT duy trì dự trữ Bitcoin; hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ liên quan đến việc sử dụng đòn bẩy trên thị trường chứng khoán Mỹ để liên tục huy động vốn hoặc phát hành nợ nhằm tích lũy BTC một cách quyết liệt. Ngược lại, mặc dù SpaceX có mua Bitcoin nhưng đây không phải là mảng kinh doanh chính. Trọng tâm cốt lõi của công ty là phát triển Starship, triển khai các vệ tinh tính toán AI trên quỹ đạo và xây dựng cơ sở hạ tầng trên Mặt trăng và Sao Hỏa; do đó, họ phải đầu tư nguồn vốn đáng kể vào các hoạt động này.

Hơn nữa, SpaceX sẽ phải đối mặt với áp lực từ các cổ đông và cơ quan quản lý sau khi IPO. Trong giai đoạn là công ty tư nhân, Musk có thể quyết định phân bổ vốn hoàn toàn dựa trên sở thích cá nhân, ngay cả khi điều đó có nghĩa là dùng toàn bộ ngân quỹ để mua Bitcoin. Tuy nhiên, sau khi niêm yết, hội đồng quản trị và các cổ đông định chế tại Wall Street sẽ giám sát chặt chẽ việc sử dụng vốn, với Microsoft ( MSFT) là một ví dụ điển hình. Vào tháng 12/2024, đại hội đồng cổ đông của công ty đã bác bỏ đề xuất về việc mua Bitcoin.