Cổ phiếu Lượng tử Tăng vọt. Mô hình ‘Kiểu Intel’ Tiếp tục Mở rộng, Chính quyền Trump Có Động thái Định vị các Công ty Lượng tử.

Trước đó vào tháng 8/2025, Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã mua lại gần 10% cổ phần của Intel thông qua cùng một đạo luật, và giá cổ phiếu của Intel đã tăng mạnh kể từ khi giao dịch được công bố. Động thái mới nhất này của chính quyền Trump đã được thị trường diễn giải là sự lặp lại của hình thức can thiệp chính phủ "kiểu Intel" trước đó.

Trong sáng kiến lượng tử này, IBM đã nhận được 1 tỷ USD tài trợ để xây dựng Anderson, nhà máy đúc wafer lượng tử chuyên dụng đầu tiên tại Hoa Kỳ, trong khi xưởng đúc chip GlobalFoundries nhận được 375 triệu USD. Các công ty khác bao gồm D-Wave, Rigetti, Infleqtion, Atom Computing, PsiQuantum, và Quantinuum —tổng cộng bảy công ty—mỗi doanh nghiệp dự kiến sẽ nhận được khoảng 100 triệu USD, trong khi công ty khởi nghiệp Diraq nhận được 38 triệu USD. Trong bối cảnh đó, chính phủ sẽ nắm giữ cổ phần thiểu số tại mỗi công ty máy tính lượng tử.

Kế hoạch bố trí lượng tử của chính phủ Hoa Kỳ không chỉ đơn thuần là các khoản trợ cấp tài chính; thay vào đó, nó gắn kết sâu sắc lợi ích quốc gia với ngành công nghiệp máy tính lượng tử thông qua sự hiệp lực ba bên từ bơm vốn, nắm giữ cổ phần đến hướng dẫn chính sách.

Chính phủ đang đầu tư hàng tỷ USD để mua lại cổ phần thiểu số với tư cách là một "cổ đông", nâng tầm máy tính lượng tử thành một ưu tiên chiến lược quốc gia và đặt nền móng hạ tầng từ sớm. Mô hình can thiệp này tạo ra một mức sàn cho thị trường lượng tử vốn chưa đạt đến quy mô thương mại, từ đó dẫn dắt vốn tư nhân theo sau.

Đối với các nhà đầu tư, việc chính phủ chủ động gánh vác rủi ro thất bại cao trong các công nghệ tiên phong và cam kết dài hạn đối với định hướng ngành đã tự thân đại diện cho một mức thặng dư chắc chắn về chính sách có thể định lượng được.

Mô hình này tiếp nối cùng một chiến lược công nghiệp mà chính quyền Trump đã áp dụng trước đó thông qua việc mua lại cổ phần của Intel; chính phủ trở thành một bên liên quan chính, chia sẻ rủi ro thất bại cao trong giai đoạn đầu của công nghệ với các công ty, đồng thời giữ quyền hưởng một phần lợi nhuận trong tương lai.

Ở giai đoạn này, máy tính lượng tử phải dành phần lớn sức mạnh tính toán cho việc sửa lỗi, và các ứng dụng thực tiễn vẫn chưa tạo ra lợi ích ròng so với máy tính truyền thống. Ngành công nghiệp dự báo quá trình thương mại hóa phải mất nhiều năm nữa, và các quan chức cấp cao của Bộ Thương mại cũng thừa nhận rằng các khoản đầu tư này có thể mất nhiều năm để mang lại kết quả.

Tính đến tháng 9/2025, PsiQuantum đã huy động được tổng cộng hơn 1 tỷ USD vốn đầu tư, với sự hỗ trợ đáng kể từ Nvidia và Temasek. Điều này cho thấy định giá của lĩnh vực điện toán lượng tử không còn chỉ phụ thuộc hoàn toàn vào các chỉ số cơ bản như thời điểm mở rộng quy mô doanh thu, mà thay vào đó là sự đặt cược của thị trường vốn vào tiềm năng tương lai của nó.

Điện toán lượng tử đang chuyển dịch từ một tầm nhìn công nghiệp thành một ưu tiên chiến lược được nhà nước bảo trợ. Sự chuyển dịch này đang được thúc đẩy bởi những nỗ lực tăng cường của chính quyền Trump, bao gồm các sắc lệnh hành pháp về công nghiệp và quy hoạch công nghiệp sâu rộng, trải dài từ chuỗi cung ứng chip đến sản xuất lượng tử.

Các nhà đầu tư nên lưu ý rằng khi chính phủ bắt đầu cung cấp vốn đối ứng và chia sẻ rủi ro, các tiêu chuẩn định giá tài sản cho lĩnh vực lượng tử có thể dịch chuyển khỏi các yếu tố cơ bản của thị trường truyền thống để hướng tới một mức thặng dư có được từ thị trường vốn và sự chắc chắn về chính sách.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.