Robinhood có thể mua cổ phiếu IPO của SpaceX không? Những ngân hàng đầu tư nào đang tham gia bảo lãnh phát hành? Các nhà đầu tư cá nhân tại Châu Á và Châu Âu có thể đầu tư vào SpaceX bằng cách nào?

Theo chuyên trang tin tức công nghệ The Information, SpaceX đặt mục tiêu hoàn tất việc niêm yết vào tháng 6 tới. Quy mô huy động vốn mục tiêu lên tới 75 tỷ USD, với mức định giá tiềm năng vượt quá 1,75 nghìn tỷ USD, đưa công ty này trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử.

Nếu quy mô huy động vốn này được thực hiện thành công, nó sẽ vượt xa tổng khối lượng huy động vốn hàng năm của thị trường IPO Mỹ trong năm 2025, đồng thời phá vỡ kỷ lục về đợt IPO lớn nhất thế giới của Saudi Aramco vào năm 2019, vốn đã huy động được khoảng 29 tỷ USD.

Do vừa hoàn tất việc thâu tóm toàn bộ bằng cổ phiếu đối với xAI vào tháng 2 năm nay, kế hoạch niêm yết của SpaceX đã trở nên phức tạp hơn. Starlink, dịch vụ internet vệ tinh cốt lõi của SpaceX, hiện có hơn 9,2 triệu người dùng hoạt động và đã tạo ra doanh thu hơn 16 tỷ USD trong năm 2025. Các nhà phân tích dự báo con số này sẽ đạt từ 20 tỷ USD đến 24 tỷ USD vào năm 2026. Tuy nhiên, tốc độ đốt tiền của xAI đang làm giảm sức hấp dẫn đầu tư của Starlink; hiện tại, xAI cần khoảng 1 tỷ USD mỗi tháng để xây dựng cơ sở hạ tầng AI.

Ngoài ra, SpaceX dự định áp dụng cấu trúc cổ phiếu hai tầng sau IPO để đảm bảo quyền kiểm soát tuyệt đối đối với các quyết định của doanh nghiệp cho những người nội bộ, chủ yếu là Musk. Về việc phân bổ vốn cổ phần, Musk hy vọng sẽ ưu ái các nhà đầu tư cá nhân, và tỷ lệ phân bổ cho nhóm nhà đầu tư cá nhân trong đợt IPO của SpaceX sẽ được tăng lên đáng kể—không chỉ vượt mức 10% thông thường ở hầu hết các đợt IPO mà còn có khả năng vượt qua 20%. SpaceX dự kiến sẽ không áp dụng thời gian hạn chế chuyển nhượng sáu tháng tiêu chuẩn đối với người nội bộ như thông lệ trên thị trường IPO.

SpaceX đang thúc đẩy kế hoạch IPO với mật danh nội bộ là "Apex" và đã "chọn lọc kỹ lưỡng" 21 ngân hàng để thành lập một tổ hợp bảo lãnh phát hành khổng lồ. Trong đó, các bên bảo lãnh chính (bên dựng sổ điều hành) bao gồm Morgan Stanley, Goldman Sachs (GS) , JPMorgan Chase (JPM) , Bank of America (BAC) , và Citigroup (C). Morgan Stanley được xem là đơn vị dẫn dắt dự án nhờ mối quan hệ hợp tác chặt chẽ lâu năm với Musk.

Các nguồn tin thân cận với vụ việc tiết lộ rằng có 16 ngân hàng khác cũng tham gia, khoảng một nửa trong số đó chưa từng được báo cáo trước đây; kế hoạch có thể thay đổi và các ngân hàng khác có thể được bổ sung trong tương lai.

Danh sách tổ hợp bảo lãnh phát hành IPO của SpaceX

Bên bảo lãnh chính là gì?

Các bên bảo lãnh chính chịu trách nhiệm xây dựng sổ lệnh và xác định giá chào bán cuối cùng cho mỗi cổ phiếu, danh sách các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện mua và tỷ lệ phân bổ tương ứng. Ngoài ra, họ còn tổ chức các buổi giới thiệu cơ hội đầu tư (roadshow) toàn cầu và nhằm mục đích ngăn chặn sự biến động giá cổ phiếu cực đoan trong giai đoạn đầu niêm yết.

Trong số đó, Morgan Stanley được chỉ định vai trò dẫn dắt chính tại cuộc họp khởi động nhờ mối quan hệ sâu sắc với Musk. Bank of America và Citi lần lượt chịu trách nhiệm phân phối tại thị trường Mỹ và thị trường toàn cầu (đặc biệt là các thị trường mới nổi), trong khi Goldman Sachs kết nối với các quỹ tài sản chủ quyền ở Trung Đông.

Ngoài các bên bảo lãnh chính, vai trò của các ngân hàng khác là gì?

Các ngân hàng này trải rộng khắp các thị trường lớn và thị trường mới nổi trên toàn cầu, chịu trách nhiệm huy động vốn khu vực và xác định các quỹ quy mô vừa cùng các khách hàng quản lý tài sản có giá trị ròng cao. Ví dụ, các quỹ hưu bổng khổng lồ của Canada được quản lý thông qua RBC; với sự nồng nhiệt của các nhà đầu tư cá nhân Nhật Bản dành cho Musk, Mizuho Securities đảm nhận việc đăng ký mua lẻ trong nước tại Nhật Bản; trong khi UBS, Barclays và Deutsche Bank tập trung phục vụ các văn phòng gia đình (family office) lâu đời tại châu Âu và khách hàng ngân hàng tư nhân.

Dựa trên thông tin công khai, chắc chắn rằng E*TRADE, nền tảng giao dịch bán lẻ thuộc sở hữu của Morgan Stanley, sẽ mở cửa cho các nhà đầu tư cá nhân. Reuters đưa tin rằng E*TRADE sẽ dẫn đầu việc phân phối cổ phiếu SpaceX cho phân khúc bán lẻ.

Mặc dù E*TRADE ít nổi tiếng hơn nhiều so với Robinhood với tư cách là một nền tảng giao dịch bán lẻ, đây vẫn là một trong những công ty môi giới bán lẻ hàng đầu tại Mỹ, với khoảng 5,5 đến 7 triệu tài khoản hoạt động, chủ yếu phục vụ những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao và am hiểu thị trường. Người dùng của nền tảng này có xu hướng giao dịch quyền chọn, hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh phức tạp.

Điều kiện tham gia dành cho các nhà đầu tư cá nhân để mua cổ phiếu SpaceX qua E*TRADE

Theo các chính sách hiện hành, có những yêu cầu đầu vào rõ ràng để đăng ký mua cổ phiếu IPO của SpaceX thông qua E*TRADE. Về tài sản, tổng giá trị tài khoản (bao gồm tiền mặt và cổ phiếu) trong tài khoản E*TRADE thường được yêu cầu không thấp hơn 250.000 USD, và phải có đủ tiền mặt khả dụng để chi trả cho số lượng đăng ký tại thời điểm nộp hồ sơ bày tỏ sự quan tâm.

E*TRADE yêu cầu các nhà đầu tư đăng ký mua phải có mức độ chấp nhận rủi ro cao. Ngoài ra, theo quy định của FINRA, nhân viên của các ngân hàng hoặc đại lý môi giới và các thành viên trực hệ trong gia đình họ không đủ điều kiện tham gia.

E*TRADE hiện đang mở cửa giao dịch chủ yếu cho cư dân Mỹ sở hữu Số An sinh Xã hội (SSN) hoặc Mã số Thuế Cá nhân (ITIN). Những người không phải cư dân Mỹ không thể mua cổ phiếu IPO của SpaceX trực tiếp qua E*TRADE.

Bên cạnh việc đáp ứng tất cả các yêu cầu "cứng", những nhà đầu tư muốn đăng ký mua cổ phiếu IPO của SpaceX cũng phải đáp ứng các yêu cầu "mềm". Do nhu cầu đối với cổ phiếu IPO của SpaceX được dự báo sẽ vượt xa nguồn cung, E*TRADE sử dụng một hệ thống xếp hạng nội bộ phức tạp để phân bổ quyền đăng ký mua cho các nhà đầu tư.

Nhìn chung, các khách hàng thuộc phân khúc ngân hàng tư nhân và nhóm có tài sản ròng cực cao của Morgan Stanley có quyền ưu tiên cao nhất và dự kiến sẽ nhận được phần lớn lượng phân bổ bán lẻ của E*TRADE. Những cá nhân có tài sản ròng cao, am hiểu thị trường với số dư tài khoản E*TRADE lớn sẽ thuộc nhóm ưu tiên thứ hai, nơi nền tảng này ưu ái các nhà giao dịch tích cực, nắm giữ các vị thế blue-chip dài hạn và có kinh nghiệm giao dịch quyền chọn sâu rộng. Các người dùng khác—những nhà đầu tư thông thường đáp ứng các tiêu chí đầu vào cơ bản—thường sẽ được xác định quyền đăng ký thông qua phân bổ theo tỷ lệ hoặc hệ thống xổ số.

Các nền tảng bán lẻ mới nổi: Robinhood và SoFi

Gần đây, Reuters đưa tin rằng SpaceX đang cân nhắc loại bỏ các công ty môi giới bán lẻ mới nổi là Robinhood và SoFi khỏi đợt phân phối, bất chấp những nỗ lực tham gia của họ. Tuy nhiên, Elon Musk đã nhanh chóng bác bỏ các báo cáo này. Vào ngày 31/3, ông đã làm rõ trên X rằng các công ty môi giới bán lẻ như Robinhood và SoFi sẽ không bị loại trừ.

Các báo cáo trước đó đã đề cập rằng nhóm bảo lãnh phát hành vẫn có thể mở rộng. Với việc Musk đang cân nhắc phân bổ tới 30% cổ phiếu IPO cho các nhà đầu tư cá nhân, hoàn toàn có khả năng SpaceX sẽ xem xét lại hai nền tảng bán lẻ có cơ sở người dùng cá nhân lớn nhất này và đưa Robinhood cũng như SoFi vào nhóm đơn vị phân phối.

So với E*TRADE, yêu cầu đầu vào của hai nền tảng bán lẻ này thấp hơn đáng kể.

Trên Robinhood, nhà đầu tư có thể mở tài khoản với số vốn bằng không và tham gia đăng ký mua IPO thông qua tính năng "IPO Access". Mặc dù không có yêu cầu về số dư tài khoản tối thiểu, nhưng lượng phân bổ của nền tảng này thường nhỏ. Theo trang web chính thức của Robinhood, mô hình của họ lựa chọn ngẫu nhiên những người nhận cổ phiếu IPO, nghĩa là tất cả những người đăng ký đều có xác suất nhận được phân bổ như nhau, bất kể số lượng yêu cầu là bao nhiêu. Về số lượng cổ phiếu được cấp, trang web của Robinhood cho biết điều này được xác định bởi nguồn cung cổ phiếu, nhu cầu của khách hàng và các yếu tố khác.

Trang web của SoFi cho biết các thành viên SoFi Active Investing có thể đầu tư vào cổ phiếu IPO mà không cần số dư tài khoản tối thiểu. Nền tảng này phân bổ cổ phiếu mới dựa trên một số yếu tố, bao gồm số tiền gửi của người đăng ký trong tài khoản SoFi Money, tài sản trên nền tảng SoFi Invest và bất kỳ hành vi vi phạm chính sách nào trong các lần đăng ký mua IPO trước đó.

Tuy nhiên, cả hai nền tảng bán lẻ này đều yêu cầu nhà đầu tư phải có Số An sinh Xã hội (SSN) hoặc Mã số Thuế Cá nhân (ITIN) của Mỹ, và họ phải là công dân Mỹ, người có Thẻ xanh hoặc người có thị thực hợp lệ.

Một trường hợp đặc biệt đáng lưu ý là mặc dù SoFi cung cấp dịch vụ giao dịch tại Hồng Kông, nhưng các dịch vụ này được cung cấp thông qua công ty con ở nước ngoài là SoFi Hong Kong, hoạt động độc lập với SoFi có trụ sở tại Mỹ. SoFi HK chịu sự quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC) Hồng Kông; do đó, các khoản phân bổ bảo lãnh phát hành mà thực thể tại Mỹ nhận được không thể chia sẻ quốc tế với SoFi HK.

Như đã đề cập trước đó, việc phân phối cổ phiếu IPO của SpaceX tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương chủ yếu dựa vào Mizuho Securities và Macquarie Bank. Tại Châu Âu, Barclays, Deutsche Bank và UBS đều cung cấp dịch vụ đăng ký mua IPO.

Các nhà đầu tư muốn đăng ký mua trực tiếp thông qua các nhà phân phối này có thể kiểm tra thông tin trên trang web chính thức của các ngân hàng đầu tư này; tuy nhiên, một số nhà phân phối, chẳng hạn như UBS, chỉ cung cấp dịch vụ này cho các khách hàng có giá trị tài sản ròng cao.

Lấy Barclays làm ví dụ, trang web chính thức của ngân hàng này cho biết thông tin về các đợt IPO hiện tại và tiềm năng có thể được tìm thấy trực tuyến, nhưng không phải tất cả các đợt IPO đều có sẵn thông qua nền tảng Barclays Smart Investor. Nền tảng này thường chấp nhận đơn đăng ký từ cư dân Vương quốc Anh và không tính phí giao dịch đối với việc đăng ký mua IPO.

Ngoài việc đăng ký trực tiếp với các ngân hàng đầu tư, các nhà đầu tư cũng có thể cân nhắc một lộ trình thay thế vì các nhà phân phối này thường phân bổ một phần cổ phiếu cho các môi giới địa phương. Ví dụ, Mizuho Securities có thể phân bổ cổ phiếu cho SBI Securities hoặc Rakuten Securities của Nhật Bản nhờ nền tảng nhà đầu tư cá nhân lớn của họ. Đối với việc phân phối quốc tế, Citi hoặc UBS có thể hợp tác với Futu (Moomoo) hoặc Tiger Brokers để bao phủ thị trường Hồng Kông, Singapore và các khu vực khác tại Châu Âu.

Danh mục kiểm tra đăng ký mua IPO SpaceX dành cho các nhà đầu tư ngoài Mỹ

Biểu mẫu W-8BEN đã được cập nhật chưa? Bất kể sử dụng nền tảng nào, cư dân không phải là người Mỹ phải đảm bảo rằng biểu mẫu thuế W-8BEN trong tài khoản môi giới của họ vẫn còn thời hạn hiệu lực.

Nền tảng có hỗ trợ đăng ký mua IPO tại Mỹ không? Một số nhà môi giới không nhận được sự phân bổ cổ phiếu từ các ngân hàng đầu tư.

Yêu cầu về điều kiện đối với nhà đầu tư:Thông thường, chỉ những nhà đầu tư đáp ứng các tiêu chí nhất định mới được trao cơ hội đăng ký mua. Ví dụ, nền tảng Moomoo quy định rằng tại Singapore, chỉ các "Nhà đầu tư được chứng nhận" (AI) mới có thể đăng ký mua các đợt IPO tại Mỹ. Đây là ngưỡng tài chính do Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS) thiết lập, theo đó một cá nhân đủ tiêu chuẩn là AI nếu có thu nhập hàng năm ít nhất 300.000 SGD trong 12 tháng qua hoặc tài sản tài chính ròng vượt quá 1 triệu SGD. Đối với các nhà đầu tư không được chứng nhận, Moomoo yêu cầu mức đầu tư tối thiểu là 200.000 SGD hoặc tương đương cho các đợt IPO như vậy. Các định nghĩa tương tự cũng được áp dụng ở các khu vực khác.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.