นักกลยุทธ์ JPMorgan กล่าวว่าสินทรัพย์สหรัฐฯ ’ไม่ใช่ที่หลบภัยที่ดี’

Investing.com — นักกลยุทธ์ของ JPMorgan มิสลาฟ มาเทจกา กล่าวว่าหุ้นสหรัฐฯ ยังคงมีราคาแพงและความรู้สึกของนักลงทุนยังคงอยู่ในระดับสูง โดยเตือนว่าตลาดนั้น "ไม่ใช่ที่หลบภัยที่ดี ซึ่งตรงข้ามกับในอดีต"

เขาโต้แย้งว่าการเพิ่มขึ้นล่าสุดขาดการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน โดยความคาดหวังเกี่ยวกับผลกําไรนั้นสูงเกินไปและการวางตําแหน่งของนักลงทุนถูกบิดเบือนจากการเติบโตในปีที่แล้ว

"อาจหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยที่แท้จริงได้ แต่หากเกิดขึ้น มุมมองของหลายคนที่ว่าได้รวมไว้ในราคาแล้วอาจพิสูจน์ว่ามองโลกในแง่ดีเกินไป" มาเทจกาเขียน

นักกลยุทธ์ชี้ให้เห็นว่า S&P 500 ซื้อขายที่ 21 เท่าของกําไรล่วงหน้า โดยฉันทามติคาดการณ์การเติบโตของกําไรต่อหุ้น (EPS) 10% สําหรับปีนี้และ 14% สําหรับปีหน้า—ซึ่งเป็นระดับที่เขามองว่าไม่สอดคล้องกับสถานการณ์การชะลอตัว

"นั่นห่างไกลจากการกําหนดราคาที่สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยที่มีความหมาย" มาเทจกากล่าว

เขายืนยันจุดยืนในเชิงลบต่อการเติบโตของสหรัฐฯ และภาคเทคโนโลยีเนื่องจาก "การประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปอย่างมีนัยสําคัญของสหรัฐฯ" และความเสี่ยงจากการกระจุกตัวที่ "รุนแรง" JPMorgan ลดน้ําหนักการลงทุนในการเติบโตที่มีมายาวนานเมื่อฤดูร้อนที่แล้วและยังคงมีมุมมองที่ระมัดระวัง

"เทคโนโลยีอาจไม่ใช่ที่หลบภัยที่ปลอดภัย" มาเทจกาเสริม โดยโต้แย้งว่าพฤติกรรมล่าสุดมีลักษณะคล้ายกับเบต้าสูงมากกว่า—หุ้นที่มีแนวโน้มเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงกว่าตลาดโดยรวมและโดยทั่วไปมีความอ่อนไหวต่อความรู้สึกเสี่ยงมากกว่า

มาเทจกาเตือนว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอกําลังส่งสัญญาณถึงความอ่อนแอที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต ซึ่งอาจสะท้อนในข้อมูลจริงในไม่ช้า เขายังเตือนว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจพบความยากลําบากในการตอบสนองอย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเสี่ยงที่จะทําให้ผู้กําหนดนโยบายตามไม่ทัน

ในขณะที่เขาไม่คาดหวังการแยกตัวอย่างสมบูรณ์ระหว่างภูมิภาค มาเทจกากล่าวว่าความเสี่ยงต่อผลตอบแทนสําหรับหุ้นระหว่างประเทศยังคงดีกว่าสหรัฐฯ

เขาเน้นย้ําถึงการตั้งค่าที่เอื้ออํานวยในหุ้นญี่ปุ่น การปฏิรูปอย่างต่อเนื่อง และการวางตําแหน่งภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ในขณะที่เรียกสหราชอาณาจักรว่าเป็น "ที่หลบภัยที่ดี" เนื่องจากส่วนลดการประเมินมูลค่าและแนวโน้มเชิงป้องกัน

"สหราชอาณาจักรมีความอ่อนไหวต่อการค้าน้อยกว่าเปรียบเทียบ และเราคิดว่ามันอาจแสดงช่วงผลงานเชิงบวกอีกครั้งหากความผันผวนกลับมา" มาเทจกาเพิ่มเติม

สําหรับยูโรโซน นักกลยุทธ์เชื่อว่า "จะไม่แยกตัวจากสหรัฐฯ แต่ไม่จําเป็นต้องมีผลงานแย่กว่า" โดยอ้างถึงการขยายตัวทางการคลังในเยอรมนีเป็นปัจจัยสนับสนุน

JPMorgan ยังคงเป็นกลางในตลาดเกิดใหม่แต่เห็นการสนับสนุนที่อาจเกิดขึ้นจากดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลงและการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของจีน

ในขณะนี้ ธนาคารวอลล์สตรีทคาดการณ์ว่าผลการดําเนินงานของหุ้นสหรัฐฯ จะอ่อนตัวลงในอนาคต เนื่องจาก "กิจกรรม ผลกําไร และความคาดหวังทั้งหมดอาจลดลง" ในขณะที่ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและการค้ายังคงมีอยู่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน