ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เตรียมคงอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อคงที่และการเติบโตที่ชะลอตัว

• ธนาคารกลางยุโรปคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเป็นครั้งที่สี่ติดต่อกันในวันพฤหัสบดี
• ประธาน ECB ลาการ์ดไม่น่าจะให้เบาะแสใหม่ในการแถลงข่าวหลังการประกาศ
• EUR/USD อาจกลับไปทดสอบจุดสูงสุดของปีที่ประมาณ 1.1920 ในวันข้างหน้า

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังจัดประชุมสองวัน เป็นการประชุมครั้งสุดท้ายของปี และจะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในวันพฤหัสบดี ตลาดการเงินคาดการณ์ว่าธนาคารกลาง ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเป็นครั้งที่สี่ติดต่อกันหลังจากธนาคารกลางกำลังทำให้ธนาคารต่างๆ กู้ยืมเงินได้ถูกลง และลดผลตอบแทนจากการถือเงินสดส่วนเกินลงในเดือนมิถุนายนลงมาอยู่ที่ 2.15%, 2.4%, และ 2% ตามลำดับ

ECB จะให้ข้อมูลคาดการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคใหม่ โดยมุ่งเน้นที่การเติบโตและเงินเฟ้อ สุดท้ายนี้ ประธาน ECB คริสตีน ลาการ์ด จะจัดแถลงข่าวเพื่ออธิบายเหตุผลเบื้องหลังการตัดสินใจของผู้กำหนดนโยบาย

ก่อนการประกาศ คู่ EUR/USD ปรับตัวสูงขึ้น แม้จะมีการปรับตัวลดลงในระยะสั้น ซึ่งเกิดจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD)

คาดหวังอะไรจากการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ ECB?

ECB เป็นหนึ่งในธนาคารแรกที่ลดอัตราดอกเบี้ยและเข้าถึงอัตราที่เป็นกลาง ประธาน คริสตีน ลาการ์ด ได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่านโยบายการเงินอยู่ใน "จุดที่ดี" ซึ่งหมายความว่ามีความพร้อมในการจัดการกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ลาการ์ดได้เปิดโอกาสให้มีการปรับเปลี่ยนทิศทางตามที่จำเป็น โดยระบุว่าการตัดสินใจขึ้นอยู่กับข้อมูลและมีแนวทางการประชุมต่อการประชุมโดยไม่มีเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

มีเหตุผลที่ดีที่จะเชื่อว่าเธอจะยึดมั่นในข้อความดังกล่าว: หนึ่งคือ สภาผู้บริหารได้สังเกตว่า แม้จะมีปัจจัยกดดัน เศรษฐกิจในเขตยูโรได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าทึ่ง ในทางกลับกัน เงินเฟ้อได้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงอยู่ในระดับที่เหมาะสม ตามดัชนีราคาผู้บริโภคที่ปรับให้เป็นมาตรฐาน (HICP) ล่าสุด เงินเฟ้อประจำปีเพิ่มขึ้น 2.1% ในเดือนพฤศจิกายน ขณะที่ HICP ประจำปีหลักยังคงอยู่ที่ 2.4%

โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ย และน่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในคำพูดของลาการ์ด นักลงทุนจะรับเบาะแสจากการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ เมื่อเปรียบเทียบกับการคาดการณ์ในเดือนกันยายน ทั้งเงินเฟ้อและการเติบโตสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ตามที่ได้กล่าวไว้ เงินเฟ้อที่ 2.1% YoY ไม่ใช่ปัญหา ผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะปรับการคาดการณ์ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และ HICP โดยเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะถูกปรับสูงขึ้นในปีนี้และต่ำลงในอีกสองปีข้างหน้า

เกี่ยวกับการเติบโต ผู้กำหนดนโยบายดูเหมือนจะมีความหวังมากกว่าที่ตัวเลขล่าสุดแสดงให้เห็น การอ่านดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ล่าสุดจาก Hamburg Commercial Bank (HCOB) แสดงให้เห็นว่าความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอในกลุ่มประเทศยูโร การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมทางธุรกิจในเขตยูโรในเดือนธันวาคมทำให้มีการเติบโตตลอดทั้งปีเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การระบาดของ COVID-19 ตามข้อมูลการสำรวจ PMI เบื้องต้น อย่างไรก็ตาม การขยายตัวล่าสุดในผลผลิตนั้นอยู่ในระดับปานกลางและช้าที่สุดในสามเดือน การปรับ GDP จะน่าสนใจที่จะดู

สุดท้ายนี้ ความสนใจในการเก็งกำไรจะจับตามองว่าผู้บริหารจะรักษามุมมองที่เข้มงวดซึ่งปฏิเสธโอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคตอันใกล้หรือไม่

นักวิเคราะห์ที่ BNP Paribas กล่าวไว้ว่า: "การเผยแพร่การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคใหม่ควรยืนยันการปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตสำหรับปี 2026 ด้วยบริบทนี้ เราเชื่อว่า ECB ไม่น่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป และการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปอาจเป็นการเพิ่มขึ้น (ในไตรมาสที่ 3 ปี 2027) สภาพแวดล้อมนี้ซึ่งมีนโยบายการคลังที่ขยายตัวมากขึ้นในเยอรมนี ควรนำไปสู่แรงกดดันเพิ่มเติมต่อผลตอบแทนพันธบัตรในปี 2026 โดยที่พันธบัตรรัฐบาล 10 ปีจะเกิน 3% ในครึ่งหลังของปี 2026 ตามการคาดการณ์ของเรา

การประชุม ECB จะส่งผลกระทบต่อ EUR/USD อย่างไร?

ตามที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ คู่ EUR/USD ซื้อขายด้วยแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อยในช่วงสิ้นปี โดยทั่วไปแล้ว การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ ECB ควรสนับสนุนความต้องการสำหรับเงินยูโร (EUR) ในขณะที่ผลลัพธ์ที่ผ่อนคลายควรกดดันสกุลเงินท้องถิ่น ความเห็นทั่วไปคือ ECB จะรักษาท่าทีที่เข้มงวด โดยเฉพาะหากประธานลาการ์ดกล่าวซ้ำข้อความว่า ECB อยู่ในจุดที่ดี พร้อมกับการปรับลดการคาดการณ์เงินเฟ้อและการปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโต

วัลเลเรีย เบดนาริก นักวิเคราะห์หลักของ FXStreet กล่าวไว้ว่า: "จากมุมมองทางเทคนิค คู่ EUR/USD ส่วนใหญ่มีแนวโน้มขาขึ้น แม้ว่าจะขึ้นอยู่กับความต้องการ USD เป็นหลัก ยูโรมีชีวิตชีวาน้อยมากในช่วงนี้ และการประกาศของ ECB จะมีผลกระทบลดลงต่อ EUR

เบดนาริกเสริมว่า: "ภายในการตัดสินใจของ ECB สหรัฐฯ จะเผยแพร่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งอาจกระตุ้นการเคลื่อนไหวของราคาอย่างผันผวน ตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้จะกระตุ้นการเก็งกำไรเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในสหรัฐฯ ส่งผลให้เกิดการอ่อนค่าของ USD ในขณะที่สถานการณ์ตรงกันข้ามก็เป็นไปได้เช่นกัน โดยคำนึงถึงเรื่องนี้ EUR/USD แตะจุดสูงสุดที่ 1.1804 ในเดือนธันวาคมนี้ ระดับแนวต้านทันที Once beyond it, the pair may retest the 2025 peak at 1.1918. แนวรับในระยะใกล้อยู่ที่ 1.1690 ตามด้วยโซนราคา 1.1620/40 การลดลงไปยังระดับหลังควรดึงดูดผู้ซื้อ