จีน: ราคาส่งออกยังคงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลก – Standard Chartered

นักเศรษฐศาสตร์ของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด ฮันเตอร์ ชาน และ ชวง ติง ให้ความเห็นว่าราคาน้ำมันและสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่สูงขึ้นได้ส่งผลให้ราคานำเข้าของจีนและดัชนี PPI ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ช่วงภาวะเงินฝืดหลายปีสิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม พวกเขาเน้นย้ำว่าราคาส่งออกของจีนเพิ่มขึ้นช้ากว่าราคานำเข้าและคู่ค้าหลัก จึงทำให้จีนยังคงเป็นแรงกดดันเงินฝืด โดยการฟื้นตัวของราคาที่ขับเคลื่อนด้วยต้นทุนในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะอ่อนโยนกว่าช่วงปี 2021-22

ราคาส่งออกตามหลังแรงกดดันต้นทุนนำเข้า

“ราคานำเข้าของจีนเพิ่มขึ้นแบบปีต่อปีตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 ราคาซื้อในภาคอุตสาหกรรมและดัชนี PPI กลับมาเป็นบวกในเดือนมีนาคม และพุ่งขึ้นในเดือนเมษายนและพฤษภาคม ส่งผลให้ภาวะเงินฝืดที่ยาวนานกว่า 3 ปีสิ้นสุดลง การเพิ่มขึ้นของราคาส่วนใหญ่เกิดจากราคาวัตถุดิบโลหะขั้นต้นและราคาสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่สูงขึ้นจากความต้องการ AI ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น รวมถึงราคาน้ำมันที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง”

“ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาส่งออกอย่างเป็นทางการเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 3 ปีในเดือนเมษายน ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลว่าจีนอาจเริ่มส่งผ่านเงินเฟ้อไปยังส่วนอื่นของโลก อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของราคาส่งออกยังคงตามหลังราคานำเข้าในแง่ของเวลาและขนาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา”

“การส่งผ่านต้นทุนดูเหมือนจะกระจุกตัวอยู่ในภาคส่วนต้นน้ำ ดัชนีเงินเฟ้อ PPI ในภาคการผลิตอ่อนตัวกว่าภาคเหมืองแร่และวัตถุดิบ และดัชนี PPI สินค้าผู้บริโภคยังคงอยู่ในภาวะเงินฝืด”

“การเติบโตของราคาส่งออกโดยรวมของจีนยังตามหลังคู่ค้าหลัก ซึ่งบ่งชี้ว่าส่งออกของจีนยังคงช่วยบรรเทาเงินเฟ้อทั่วโลก ยกเว้นราคาส่งออก IC ของจีนที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคานำเข้า IC ท่ามกลางการลงทุน AI ทั่วโลกที่บูม”

“การฟื้นตัวของราคาที่ขับเคลื่อนด้วยต้นทุนในครั้งนี้น่าจะมีความพอประมาณมากกว่าช่วงฟื้นตัวในปี 2021-22 ซึ่งมีลักษณะเด่นด้วยราคาน้ำมันและโลหะที่สูงขึ้น ประการแรก ช่วงเวลาปัจจุบันไม่มีฐานต่ำสุดอย่างมากเหมือนช่วงก่อนหน้า (เนื่องจากผลกระทบจากโควิด) ประการที่สอง ความต้องการภายในประเทศอ่อนแอกว่าการฟื้นตัวของความต้องการทั่วโลกหลังโควิด ซึ่งสะท้อนจากอัตราการใช้กำลังการผลิตภาคการผลิตที่ลดลง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)