จีน: การลดลงของราคาเบาบางลง แต่แรงกดดันด้านราคาอยู่ในระดับต่ำในเดือนกันยายน – กลุ่ม UOB

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนในเดือนกันยายนลดลงที่ -0.3% y/y ซึ่งดีขึ้นจากเดือนสิงหาคม (-0.4%) (เมื่อเปรียบเทียบกับการคาดการณ์ของ Bloomberg ที่ -0.2%) นี่เป็นเดือนที่สองติดต่อกันที่มีการอ่านค่าลบ อย่างไรก็ตาม ดัชนี CPI พื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ยังคงเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 19 เดือนที่ 1.0% y/y จาก 0.9% y/y ในเดือนสิงหาคม ตามรายงานของ Ho Woei Chen นักเศรษฐศาสตร์จาก UOB Group

การลดลงของ CPI และ PPI ในเดือนกันยายน

"การลดลงของ CPI และ PPI ในเดือนกันยายนลดลง แต่คาดว่าความกดดันขาลงจะยังคงอยู่ นโยบายภาษีของสหรัฐฯ และความเชื่อมั่นของครัวเรือนในประเทศที่อ่อนแอยังคงกดดันราคาในทิศทางขาลง"

"ตั้งแต่ต้นปีจนถึงเดือนกันยายน ดัชนี CPI หลักและดัชนี CPI เฉลี่ยอยู่ที่ -0.1% y/y และ 0.6% y/y ตามลำดับ ขณะที่ PPI เฉลี่ยอยู่ที่ -2.8% y/y หากพิจารณาจากข้อมูลล่าสุด เราได้ปรับการคาดการณ์ CPI ปี 2025 เป็น -0.1% (จาก -0.2%) และ PPI เป็น -2.6% (จาก -2.7%) เราคาดว่าจะมีการลดลงของแรงกดดันเงินฝืดในปี 2026 โดยดัชนี CPI จะฟื้นตัวขึ้นอยู่ที่ประมาณ 0.9% ท่ามกลางนโยบายของรัฐบาลที่ส่งเสริมการบริโภค และการลดลงของ PPI จะลดลงเหลือ -0.8%"

"เศรษฐกิจของจีนเริ่มชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่ต้นไตรมาส 3 ปี 2025 เราคาดว่าการเติบโตของ GDP จริงจะชะลอลงอยู่ที่ประมาณ 4.7% y/y, 0.7% q/q sa ในไตรมาส 3 ปี 2025 จาก 5.2% y/y, 1.1% q/q sa ในไตรมาส 2 ปี 2025 นโยบายการเงินจะยังคงผ่อนคลายท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นใหม่จากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน เราขอยืนยันการคาดการณ์ของเราสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 10 bps ในไตรมาส 4 ปี 2025 โดยอัตราดอกเบี้ย reverse repo 7 วัน, LPR 1 ปี และ LPR 5 ปี จะสิ้นสุดปีที่ 1.30%, 2.90% และ 3.40% ตามลำดับ เรายังเห็นโอกาสในการปรับลด RRR เพิ่มเติมอีก 50 bps."