RBA: ก้าวใกล้สู่ระดับดอกเบี้ยสุดท้าย – Standard Chartered

RBA ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดลง 25bps สู่ระดับ 3.60% โดยเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากเศรษฐกิจเริ่มมีความสมดุลมากขึ้น ธนาคารกลางน่าจะยังคงพึ่งพาข้อมูลเป็นหลัก แทนที่จะพึ่งพาจุดข้อมูล

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในไตรมาสที่ 4 เพื่อปิดรอบการผ่อนคลายอาจเกิดขึ้น โดยทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินสดสุดท้ายอยู่ที่ 3.35% ความเสี่ยงยังคงมีแนวโน้มไปในทิศทางของการผ่อนคลายที่ลึกขึ้นในกรณีที่เศรษฐกิจชะลอตัวอย่างรุนแรง นิโคลัส เชีย นักยุทธศาสตร์ FX และมหภาคของ Standard Chartered รายงาน

เต็มไปด้วยคำถามเกี่ยวกับการเติบโตของผลผลิต

"ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดลง 25bps สู่ระดับ 3.60% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของเราและตลาด RBA ได้ปรับประมาณการอัตราดอกเบี้ยเงินสดเล็กน้อยเป็น 2.9% ภายในสิ้นปี 2026 (จาก 3.2% ในแถลงการณ์นโยบายการเงินเดือนพฤษภาคม) และพิจารณาว่าสอดคล้องกับแนวทางนโยบายการเงินที่ไม่เข้มงวดมากนักในขณะที่ยังคงรักษาสมดุลในตลาดแรงงานไว้ได้ นอกจากนี้ยังได้ปรับลดประมาณการการเติบโตของ GDP ในปี 2025 ลงเหลือ 1.7% จาก 2.1% ก่อนหน้านี้ท่ามกลางแรงกดดันจากภายนอก โดยคาดว่าอัตราการว่างงานและ CPI แบบเฉลี่ยที่ตัดออกจะยังคงอยู่ที่ 4.3% และ 2.6% ตามลำดับ ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2025"

"คำถามเกี่ยวกับการปรับลดสมมติฐานการเติบโตของผลผลิตตามแนวโน้มของ RBA ลง 30bps สู่ 0.7% ต่อปี เป็นประเด็นหลักในงานแถลงข่าว ผู้ว่าการบูลล็อคเน้นย้ำว่าธนาคารกลางไม่ได้คาดการณ์หรือสร้างแบบจำลองผลผลิตด้วยตนเอง และการปรับลดนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับสมดุล "ความตึงเครียดในประมาณการ" ที่ธนาคารกลางได้ประเมิน GDP และการเติบโตของการบริโภคสูงเกินไปซ้ำแล้วซ้ำเล่า นอกจากนี้ยังไม่มีการพูดคุยเกี่ยวกับการปรับลด 50bps ที่มากขึ้น ตามที่ผู้ว่าการบูลล็อคกล่าว ธนาคารกลางน่าจะยังคงพึ่งพาข้อมูลเป็นหลัก แทนที่จะพึ่งพาจุดข้อมูล ในการประเมินการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปสำหรับอัตรานโยบาย"

"แนวโน้มพื้นฐานของเรายังคงเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายโดย RBA ในไตรมาสที่ 4 ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินสดอยู่ที่ 3.35%; เราคิดว่าการปรับลดมีแนวโน้มมากกว่าในเดือนพฤศจิกายนมากกว่าเดือนธันวาคม เนื่องจากการเปิดเผย SoMP กรณีสำหรับการผ่อนคลายเพิ่มเติมขึ้นอยู่กับเศรษฐกิจที่เริ่มมีความสมดุลมากขึ้น โดยมีตลาดแรงงานที่ผ่อนคลายควบคู่ไปกับแรงกดดันด้านราคา ที่เราคิดว่าธนาคารกลางจะติดตามข้อมูลทั้งหมดและน่าจะสบายใจที่จะมีอัตราที่ต่ำกว่าตราบใดที่ข้อมูลยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางที่ถูกต้อง ในแง่ของความเสี่ยง เราไม่ตัดทิ้งการผ่อนคลายที่ลึกขึ้น โดยเฉพาะในกรณีที่เศรษฐกิจชะลอตัวอย่างรุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้ออำนวยต่อการค้าโลก"