สหรัฐฯ: แนวโน้มการเติบโตของการจ้างงานปรับตัวลดลง – สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด

การปราบปรามการเข้าเมืองบ่งชี้ว่าการเติบโตของการจ้างงานในสหรัฐฯ มีแนวโน้มต่ำกว่าที่เคยเป็นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เราประเมินว่าจุดสมดุลใหม่สำหรับการเติบโตของงานรายเดือนอยู่ที่ 100,000 ตำแหน่ง รายงานโดย Dan Pan นักเศรษฐศาสตร์จาก Standard Chartered ว่าความอ่อนแอของ NFP ล่าสุดบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานในขณะนี้มีแนวโน้มที่จะมีอุปทานเกิน

ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ต่ำกว่า

"คำถามสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการชะลอตัวของการจ้างงานล่าสุดคือ การเติบโตของงานที่อ่อนแอเกิดจากอุปทานแรงงานที่ลดลงหรือความต้องการที่อ่อนแอ การชะลอตัวของอุปทานแรงงานในสหรัฐฯ ที่เกิดจากการปราบปรามการเข้าเมืองของรัฐบาลทรัมป์นั้นถูกคาดการณ์ไว้นานแล้ว แต่หากการเติบโตของการเข้าเมืองกลับสู่ระดับเฉลี่ยก่อนเกิดโรคระบาดตามที่คาดไว้ การเติบโตของการจ้างงานตามแนวโน้มควรจะเป็นเท่าใด? ในกรณีที่ไม่มีการเพิ่มขึ้นของการเข้าเมืองที่ไม่มีเอกสาร เราเห็นว่าการเติบโตของการจ้างงานตามแนวโน้มมีแนวโน้มลดลง ซึ่งหมายความว่าจำนวนการสร้างงานที่จำเป็นเพื่อให้ทันกับการเติบโตของอุปทานแรงงานและรักษาอัตราการว่างงานที่เสถียรอาจต่ำกว่าช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอย่างมีนัยสำคัญ"

"เราประเมินว่าหากการเติบโตประจำปีของประชากรที่เกิดในต่างประเทศกลับสู่ค่าเฉลี่ยก่อนเกิดโรคระบาดที่ประมาณ 1.3% ซึ่งลดลงอย่างมากจากประมาณ 4% ในปี 2022-24 การเติบโตของการจ้างงานตามแนวโน้มในสหรัฐฯ จะอยู่ที่ประมาณ 100,000 ตำแหน่งต่อเดือน ซึ่งต่ำกว่าการเติบโตเฉลี่ยของ NFP ในช่วงสามปีที่ผ่านมา 70% ของการเติบโตของงานตามแนวโน้มนี้จะเกิดจากการเติบโตของประชากรในกลุ่มคนที่เกิดในประเทศ ขณะที่ 30% จะมาจากการเติบโตของประชากรในกลุ่มคนที่เกิดในต่างประเทศ มีความเสี่ยงต่อการประเมินของเราในทั้งสองทิศทาง การเติบโตของการจ้างงานตามแนวโน้มอาจต่ำกว่าหากนโยบายการเข้าเมืองของรัฐบาลทรัมป์ทำให้เกิดการชะลอตัวหรือการลดลงของอุปทานแรงงานที่เกิดในต่างประเทศอย่างมาก หากคนที่เกิดในประเทศจำนวนมากตัดสินใจกลับเข้าสู่ตลาดแรงงานหลังจากเลือกเกษียณอายุก่อนกำหนดในช่วงการระบาด การจ้างงานตามแนวโน้มอาจถูกผลักดันให้สูงขึ้น"

"การประเมินแนวโน้ม 100,000 ตำแหน่งของเราชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานอาจมีอุปทานเกินระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม เมื่อการเติบโตเฉลี่ยของ NFP ชะลอต