สหรัฐฯ: เงินเฟ้อเร่งตัวในเดือนมิถุนายน – กลุ่ม UOB

ดัชนี CPI ทั่วไปของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.3% m/m (มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม) ส่งผลให้เพิ่มขึ้น 2.7% y/y ในเดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้นจาก 2.4% ในเดือนพฤษภาคม โดยได้รับแรงหนุนจากการดีดตัวขึ้นของราคาพลังงานและต้นทุนอาหารที่สูงขึ้น เมื่อไม่รวมอาหารและพลังงาน ดัชนี CPI พื้นฐานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียง 0.2% m/m แต่ยังคงแปลเป็นการเพิ่มขึ้น 2.9% y/y ในเดือนมิถุนายน ซึ่งตรงกับการคาดการณ์ของ Bloomberg และเพิ่มขึ้นจาก 2.8% ในเดือนพฤษภาคม รายงานโดยนักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ UOB Group อัลวิน ลิ้ว

ภาษีมีผลกระทบแต่ไม่ลึกซึ้ง

ต้นทุนที่อยู่อาศัยยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อเงินเฟ้อพื้นฐาน แต่ระดับการเพิ่มขึ้นยังอยู่ในเกณฑ์ที่ควบคุมได้ ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อของสินค้าพื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 0.2% m/m (0.6% y/y) ในเดือนมิถุนายน จาก 0.0% m/m, 0.3% y/y ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งบ่งชี้ถึงผลกระทบที่เพิ่มขึ้นจากภาษีของประธานาธิบดีทรัมป์และภาษีเฉพาะสินค้า เป็นที่น่าสังเกตว่าการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อสินค้าถูกชดเชยบางส่วนโดยการลดลงของราคาในรถยนต์ (ทั้งเก่าและใหม่) ขณะที่เงินเฟ้อบริการกลับมาเร่งตัวขึ้นเล็กน้อยในเดือนมิถุนายน

"เรายังคงมองว่าทิศทางเงินเฟ้อโดยรวมยังคงมีแนวโน้มไปในทางบวกเนื่องจากผลกระทบจากภาษี เรารักษาการคาดการณ์เงินเฟ้อ CPI ทั่วไปของสหรัฐฯ ในปี 2025 ไว้ที่ 3.6% และเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.8% ซึ่งสูงกว่า เราคงสมมติว่าการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีจะเป็นการช็อกราคาเพียงครั้งเดียวก่อนที่จะลดลงในปีหน้า"

"การประกาศตัวเลข CPI ในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดจากภาษีอย่างชัดเจน แต่ยังไม่มากพอ ทำให้เฟดยังคงสามารถสื่อสารข้อความของความอดทนท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษี เราคาดว่าแนวทางการรอและดูของเฟดจะนำไปสู่การหยุดชั่วคราวในการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม เรายังคงมองว่ามีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps สามครั้งในปี 2025 เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโต โดยจะมีการปรับลดในเดือนกันยายน ตุลาคม และธันวาคม FOMC ทำให้อัตราดอกเบี้ย FFTR อยู่ที่ 3.50-3.75% ภายในสิ้นปี 2025"