จีนคงอัตราดอกเบี้ย LPR ประจำเดือนมิถุนายนไว้ การคลี่คลายสงครามการค้านำไปสู่ทัศนะการผ่อนคลายนโยบายที่ระมัดระวังมากขึ้น

TradingKey – เมื่อวันศุกร์ที่ 20 มิถุนายน จีนประกาศอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง (LPR) ประจำเดือนมิถุนายน โดยอัตรา LPR ระยะเวลา 1 ปี คงที่ที่ 3.0% และอัตรา LPR ระยะเวลา 5 ปีขึ้นไปคงที่ที่ 3.5% เป็นไปตามความคาดหมายของตลาด

นักวิเคราะห์ระบุว่า หลังการบรรลุกรอบข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ–จีน ทัศนียภาพทางเศรษฐกิจกระเตื้องขึ้นและแรงกดดันต่อค่าหยวนลดลง ทำให้ความเร่งด่วนในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงครึ่งปีหลังบรรเทาลง

อัตรา LPR 1 ปีของจีน ที่มา: Trading Economics

LPR เป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่ธนาคารพาณิชย์เสนอราคาตามอัตราดอกเบี้ยการดำเนินการในตลาดเปิด ใช้อ้างอิงสำหรับลูกค้ากลุ่มที่มีความน่าเชื่อถือทางเครดิตสูงที่สุด โดย LPR 1 ปีจะส่งผลต่อสินเชื่อภาคธุรกิจและสินเชื่อระยะสั้นของครัวเรือน ในขณะที่ LPR 5 ปีขึ้นไปใช้เป็นอัตราอ้างอิงสำหรับสินเชื่อที่อยู่อาศัย

นักวิเคราะห์จาก CITIC Securities ระบุว่า หลังการใช้งานเครื่องมือผ่อนคลายนโยบายทางการเงิน เช่น การลดอัตราดอกเบี้ยและอัตราสำรองเงินกองทุน (RRR) ในเดือนพฤษภาคม โฟกัสของตลาดจึงเปลี่ยนไปที่การประเมินประสิทธิภาพของมาตรการเหล่านี้ ในขณะที่ไม่มีการชี้นำอัตรารีโปกลับ (reverse repo) จากธนาคารกลางอย่างเข้มข้น ธนาคารพาณิชย์จึงขาดแรงจูงใจในการลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย LPR เพิ่มเติม

ณ เวลาที่รายงาน อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ/หยวนต่างประเทศ (USD/CNH) ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 7.1811 ในปี 2025 นี้ หยวนแข็งค่าขึ้นกว่า 2% ซึ่งสวนทางกับความกังวลก่อนหน้านี้เกี่ยวกับความอ่อนค่าของหยวนจากแรงกดดันภาษีศุลกากรสหรัฐฯ

ผู้เชี่ยวชาญแนะนำว่า เมื่อแรงกดดันภายนอกต่อหยวนอ่อนลง ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) จะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการปรับนโยบายในอนาคต เจ้าหน้าที่จีนจึงมีแนวโน้มเลือกใช้มาตรการลดอัตราดอกเบี้ยและเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ อย่างระมัดระวังมากขึ้น พร้อมสำรวจช่องทางอื่นในการกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ

Nomura ระบุว่า เนื่องจากแนวโน้มเศรษฐกิจดีขึ้น จึงปรับลดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาส 4 ลง จากที่คาดว่าจะลด 15 bps เหลือ 10 bps