CHF: ความเร็วไหนที่เร็วเกินไปสำหรับ SNB? – Commerzbank

ฟรังก์สวิสได้รับประโยชน์อย่างมากจากสถานะที่เป็นที่หลบภัยหลังจากการประกาศภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าที่รวดเร็วอาจเป็นปัญหาสำหรับ SNB ตราบใดที่การแข็งค่าดังกล่าวไม่ดำเนินต่อไปในอัตรานี้ ตลาดจึงไม่คาดหวังการแทรกแซงที่สำคัญ และเมื่อทรัมป์ได้ถอยกลับเกี่ยวกับภาษีของเขา ตลาดจึงไม่คาดหวังการแข็งค่าที่สำคัญเพิ่มเติมอีกต่อไป นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank ไมเคิล ฟิสเตอร์ กล่าว

SNB จะต้องกลืนยาที่ฟรังก์แข็งค่าขึ้น

"ในช่วงไม่กี่เดือนแรกของปี ฟรังก์สวิสไม่ได้ดูดีเป็นพิเศษ โดยเฉพาะเมื่อยูโรฟื้นตัวขึ้นจากแพ็คเกจการคลังของเยอรมนีและสามารถแข็งค่าได้อย่างมีนัยสำคัญ EUR/CHF จึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม เราได้กล่าวมาเป็นเวลานานแล้วว่ามีเหตุผลที่แข็งแกร่งในการมองระดับ EUR/CHF ที่ต่ำกว่า หลังจากการประกาศภาษีตอบโต้ของประธานาธิบดีสหรัฐฯ สถานการณ์เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว: แทนที่จะซื้อขายที่ต่ำกว่า 0.96 EUR/CHF ตอนนี้ซื้อขายต่ำกว่าสามเซนต์ นั่นคือฟรังก์ได้แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ"

"การแข็งค่าที่แข็งแกร่งของ CHF น่าจะไม่ทำให้ SNB พอใจ ในปีที่ผ่านมา SNB ได้เตือนเกี่ยวกับอันตรายจากเงินเฟ้อที่เกิดจากฟรังก์ที่แข็งเกินไปซ้ำแล้วซ้ำเล่า ฟรังก์ที่แข็งค่าจะลดอัตราเงินเฟ้อที่นำเข้า ซึ่งท้ายที่สุดจะนำไปสู่แรงกดดันด้านราคาที่ลดลงสำหรับสินค้าทั้งหมด และเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อในสวิตเซอร์แลนด์โดยทั่วไปต่ำเรื้อรัง SNB จึงให้ความสำคัญกับปัจจัยที่อาจทำให้สถานการณ์นี้เลวร้ายลงเป็นพิเศษ"

"เราคาดว่าฟรังก์สวิสจะมีศักยภาพในการแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับยูโรในเดือนข้างหน้า ในมุมมองของเรา ความตื่นเต้นของยูโรที่เกิดจากแพ็คเกจการคลังของเยอรมนีอาจเกินจริงไปบ้าง แพ็คเกจนี้ไม่น่าจะสะท้อนให้เห็นในตัวเลขการเติบโตของเยอรมนีที่แข็งแกร่งขึ้นจนกว่าจะถึงปีหน้า อย่างไรก็ตาม การคลายความคาดหวังน่าจะช้ากว่าการเคลื่อนไหวของ CHF ที่เกิดขึ้นล่าสุด ซึ่งลดแรงจูงใจสำหรับ SNB ในการตอบสนองด้วยการแทรกแซง FX มากขึ้น ดังนั้นเราคาดว่า SNB จะต้องกลืนยาที่ฟรังก์แข็งค่าขึ้นในขณะนี้"